近20億債務逾期，堅瑞沃能資金鏈承壓

近年來業績頗為亮麗的堅瑞沃能（300116）在近期卻陷入資金困局。先是堅瑞沃能重要子公司被曝出拖欠供應商貨款，隨後又自曝近20億債務出現逾期。在不斷傳出利空消息的同時，堅瑞沃能近期的動作也頻頻，公司正在推進重組和引入戰投事宜。在業內人士看來，對於資金承壓的堅瑞沃能而言，公司如何應對債務危機、能否度過難關是市場關注的焦點。

01

近20億債務逾期

4月2日堅瑞沃能發布公告稱，公司目前的逾期債務為19.98億元，主要為應付票據和銀行借款。截止公告披露日，堅瑞沃能整體債務221.38億元，其中應付票據100.09億元，銀行借款54.74億元。堅瑞沃能表示，面臨債權人的權利主張，公司面臨償債風險，對日常經營造成影響。

而關於債務逾期，此前就有報道稱，3月25日在深圳市坪山新區的沃特瑪總部大門前，有供應商拉出「深圳市沃特瑪電池有限公司虛開商業承兌匯票欺騙供應商，到期無法承兌，請還供應商血汗錢」的橫幅向沃特瑪追討資金。

回溯歷史公告，在2016年堅瑞沃能完成對沃特瑪100%股權收購，並於當年完成過戶。彼時堅瑞沃能的主營業務在原有消防業務的基礎上增加動力電池以及新能源汽車租賃、銷售、運營、維護業務。在沃特瑪納入合併報表後，堅瑞沃能的盈利能力得到大幅提升。數據顯示，2016年堅瑞沃能實現營業收入約為38.2億元，同比增長557.03%，對應實現歸屬於上市公司股東的凈利潤約為4.25億元，同比增長1102.98%。而沃特瑪在2016年全年實現營業收入66.8億元，凈利潤9.66億元。

據堅瑞沃能披露的業績快報顯示，2017年公司的營業收入和歸屬凈利潤分別增長166.55%和22.71%。對於業績增長的原因，堅瑞沃能歸結為積極布局新能源汽車產業鏈上遊資源等因素所致。

作為堅瑞沃能的盈利「功臣」，沃特瑪卻被曝出拖欠供應商貨款的消息。針對公司債務逾期是否與子公司沃特瑪有關的問題時，堅瑞沃能董秘辦公室相關工作人員告訴北京商報記者「公司正在核實相關事宜」。

4月2日，堅瑞沃能發布公司為全資子公司沃特瑪提供擔保的進展公告顯示，近日沃特瑪因生產經營需要，擬根據相關的業務合同在民生銀行深圳分行續做貸款本金金額不超過1.4億元的貸款業務，擬向浙商銀行深圳分行申請不超過10億元等值人民幣綜合授信及貸款，堅瑞沃能為上述貸款業務提供連帶責任保證。在投融資專家許小恆看來，給子公司做擔保融資，如果運用不當的話，一旦子公司經營情況變差，以致無法按時歸還債務本息，同時上市公司將面臨替子公司還債的資金壓力。

此外，堅瑞沃能的資金面似乎也並不寬裕。4月2日午間堅瑞沃能發布公告，因生產經營需要，擬向北京銀行西安分行申請2億元等值人民幣貸款額度。不過，截至公告發布日，堅瑞沃能尚未與北京銀行西安分行就上述貸款事項簽署正式的貸款協議，該筆貸款尚未審批下來。

02

推進重組加速上游布局

收購沃特瑪讓堅瑞沃能嘗到了甜頭，在新能源產業預期向好發展的趨勢下，堅瑞沃能的兼并重組駛入快車道，堅瑞沃能也將繼續推進對Altura Mining Limited的重組事宜。

據堅瑞沃能發布的最新公告，公司擬通過與投資人共同成立併購基金現金收購標的公司Altura Mining Limited部分或全部股權，同時堅瑞沃能向併購基金投資人發行股份及支付現金購買其持有的併購基金份額並募集配套資金，從而實現間接控制標的公司的目的。目前，堅瑞沃能已通過香港全資子公司福瑞控股有限公司持有標的公司Altura Mining Limited16.87%的股份，為第一大股東。

據了解，Altura Mining Limited是一家澳大利亞股票交易所上市公司，擁有Pilgangoora項目位於澳大利亞西部皮爾巴拉地區的硬岩石鋰礦的探礦權和採礦權。財務數據顯示，Altura Mining Limited在2016年7月1日—2017年6月30日實現的營業收入約為661.7萬元，對應的凈利潤虧損約3209.4萬元。2017年7月1日至12月31日該公司實現的營業收入約207.1萬元，凈利潤虧損約2200.4萬元。

不難看出，堅瑞沃能擬購標的的經營業績並不理想。談及此次收購的考量時，堅瑞沃能董秘辦公室的工作人員表示，雖然擬收購的標的業績不好，但是標的公司旗下持有的礦資源預期還是非常好的，而且行業屬於上游。該工作人員進而表示，目前國內很多公司也在澳洲抓緊布局上游的鋰資源，因此未來的鋰也會有一個非常好的預期。

一位投行人士認為，在收購沃特瑪後，堅瑞沃能整合新能源的發展路徑明顯。堅瑞沃能加速收購Altura Mining Limited剩餘股權，有利於公司加快完善向上游的布局。堅瑞沃能也表示將繼續推進重大資產重組事宜。也有分析認為，動力電池企業通過併購控股上游鋰電資源是發展的趨勢，行業也將面臨著重新洗牌。不過目前該行業在國內仍面臨著上下游企業的壓力，包括上游原材料價格上漲帶來的不利影響等。

堅瑞沃能也在公告中坦言，「公司重大資產重組事項現金交易金額巨大，公司自籌解決困難較大，公司至今尚未發出任何有法律效力的收購文件，如果拖延時間較長，有可能導致該事項最終終止」。

03

引入戰投過程波折

此外，堅瑞沃能推進公司實控人引入戰投事宜也值得關注，不過在推進過程中出現「小插曲」。

4月2日堅瑞沃能發布公告稱，公司控股股東及實際控制人郭鴻寶、公司大股東及董事總經理李瑤仍在繼續推進引入戰略投資者事項，目前，郭鴻寶、李瑤正在與其他關注新能源企業的戰略投資者進行初步接洽。堅瑞沃能曾在3月19日發布公告，郭鴻寶、李瑤正在籌劃公司股權轉讓事項，擬引入戰略投資者，該戰略投資者為關注新能源的企業。郭鴻寶、李瑤與該戰略投資者簽署的股權轉讓初步意向協議內容顯示，該戰略投資者收購的標的股權為郭鴻寶全部或部分持有的堅瑞沃能的股票和華鵬偉業的股權，以及李瑤全部或部分持有的堅瑞沃能的股票；此次收購的標的公司為堅瑞沃能和華鵬偉業。不過，由於雙方合作的相關方案未達成一致意見，郭鴻寶、李瑤決定放棄與該戰略投資者的合作，並推進引入其他戰略投資者。

值得一提的是，李瑤在堅瑞沃能收購沃特瑪時曾承諾，自2016年至2018年期間，根據承諾累計利潤的實現情況每年解鎖股份數量分別為其在交易時所獲得上市公司股份總數的25%、30%、45%。目前李瑤在2016年已經完成了對2016年、2017年的業績承諾，但仍然可能在2017年和2018年無法完成業績承諾，會造成其部分股份無法按時解鎖。郭鴻寶也承諾，自完成收購沃特瑪之日起36個月內，不放棄堅瑞沃能的實際控制權。

需要指出的是，李瑤持有上市公司的全部股份約3.3億股目前被司法凍結，4月2日早間堅瑞沃能發布的補充公告稱，李瑤凍結股份存在被司法強制執行的可能，對公司的生產經營及管理造成一定影響。在許小恆看來，若李瑤所持股份被凍結，說明自身財務狀況並不佳。李瑤的一致行動人李金林持有堅瑞沃能約2479.72萬股，占公司總股本的1.02%，其中處於質押狀態的股份為2479.72萬股，占公司總股本的1.02%。因李金林股票質押合約發生違約，並未按證券公司要求進行提前購回標的證券、償還負債，國泰君安擬對李金林的股票進行減持處置。

堅瑞沃能在公告中稱，郭鴻寶直接持有堅瑞沃能股份整體質押率為94.95%，其控制下的寧波堅瑞新能源投資合夥企業（有限合夥）持有的公司股份整體質押率為97.53%。如果公司股價連續下跌，有被平倉的風險。4月2日復牌後，堅瑞沃能的股價「一」字跌停，使得公司實控人所持股份的平倉風險進一步加劇。堅瑞沃能董秘辦公室的工作人員在接受採訪時稱，「大股東有應對措施防止風險發生。」

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