分析師：實際利率上升可能導致黃金跌破1000美元大關

FX168財經報社(香港)訊 紐西蘭研究公司Topdown Charts在周二（4月3日）發布的報告中表示，雖然黃金投資者正在慶祝第一季度的積極成果，但由於實際債券收益率上升而導致黃金下行風險嚴重，金價與實際利率上升之間越來越大的差距正在變得也「越來越陡峭」。

傳統上，較高的實際利率會影響黃金價格，從而增加貴金屬的機會成本因其為非收益性資產。

但是，Topdown Charts的研究主管卡勒姆托馬斯在他的分析中指出，自11月以來，實際利率一直在上漲，黃金價格也在上漲。他補充說，相關性的背離不能永遠持續下去。Thomas在報告中稱「像這樣的相關性有時會出現崩潰，並且很有可能是因為實際收益率回落到零以下，圖表中的差距就會縮小。然而，隨著美聯儲加息並繼續從QE向QT過渡，實際收益率可能會繼續提高。」

今年前三個月，金價上漲2%；六月Comex黃金期貨最後交易價格為1335.7美元/盎司。與此同時，美國財政部的數據顯示，實際10年期利率上漲22%，從68個基點上升至84個基點。

該分析師補充說，由於正面債券收益率和黃金價格的負相關性重新確立，金價有可能最終跌至每盎司1000美元以下。

托馬斯表示，由於黃金作為避險資產的吸引力，黃金已經能夠抵禦收益率上漲;不過，他補充說，他並不認為這一趨勢會產生長期影響。他說「關於黃金與實際收益率分歧的一個重要解釋是避險需求，因為投資者擔心潛在的股市熊市及地緣政治風險加劇。但即使這樣，機會成本的想法仍然相關。儘管我認為將黃金視為對沖，我會保持謹慎，因為當一個資產類別面臨這樣的重大阻力時，它可能不會以你預期的方式行事。」

托馬斯不僅將黃金看作是一種避險貨幣金屬而被高估，他還認為它做為基本商品被高估。

縱觀黃金的技術面，托馬斯表示，任何人在目前的水平上做空黃金，都應該看到1375美元/盎司和1400美元/盎司的重大阻力。

他補充說，他的初始目標是2017年低點1250美元/盎司，然後是2016年低點1130美元/盎司。

對於白銀，他表示他認可市場交易的公允價值。 Comex May白銀期貨上漲16.385美元，自年初以來下跌近4%。

校對：浚濱

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