劉姝威炮轟的寶能資管計劃要清盤，萬科股價一度下跌3.24％

吃瓜群眾念念不忘的寶能系持股萬科股權將何去何從的問題，終於有了初步結果。

4月3日晚間，寶能旗下的鉅盛華通過萬科A（000002.SZ）公告稱，其9個資管計劃持有的公司股份將被清算。

鉅盛華作為委託人的資產管理計劃共持有萬科約11.42億股股份，佔万科總股本比例為10.34%，公告顯示，將以大宗交易或者協議轉讓方式完成其所持有萬科股份的處置。

這九個資管計劃分別是安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號、廣鉅2號、泰信1號、西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號、東興7號，它們均被設立於2015年，存續期在24個月－36個月。

目前，除了存續期為36個月的西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號外，其他七個資管計劃已經全部到期。而西部利得金裕1號、西部利得寶祿1號將於今年12月到期。

今年1月30日，萬科獨立董事劉姝威發表《給證監會並劉士余主席的信》的公開信，表示，證監會應要求鉅盛華已經到期的七個資管計劃立即清盤，不得續期。隨後鉅盛華回應，經過與相關方充分溝通協商，各方已就本公司作為委託人的九個資管計劃分別簽署了補充協議，就延長前述資管計劃清算期相關事項做出了約定。

1月31日，劉姝威再度炮轟寶能的資管計劃，稱其屬於高槓桿資金，而這些違規資金正是目前金融市場著力清理的。

3月27日，萬科舉辦2017年業績發布會，發布會現場，關於寶能持有萬科股票如何退出、是否與管理層有所溝通的問題，萬科董秘朱旭僅表示，「這是股東自身的決定。」

轉折來得如此之快。

鉅盛華在公告中強調，欲避免公司股價大幅波動。此前市場紛紛預測，金融去槓桿的背景下，監管層對資管業務收緊，但一旦資管計劃清盤，資金出逃或將引發市場踩踏。

相比在二級市場散貨，通過大宗交易或協議轉讓無疑是更好的解決方式。新的問題是誰將接盤？

截止目前，萬科的前三大股東是深圳地鐵持股29.38%、寶能系（包括資管計劃在內）持股25.4%、安邦持股6.18%。

而按照4月3日萬科A的收市價33.64元，目前九個資管計劃的市值是384.17億元。

接盤者不光資金實力雄厚，還需考慮到在萬科的股權結構中也不能逾越持股30%紅線等限制。

寶能系增持萬科的資金來源主要包括融資融券、收益互換、資管計劃、股權質押等，如果左手倒右手，寶能自身接盤，資金會成為其挑戰。

2016年7月，萬科管理層曾求助監管層，舉報寶能的九個資管計劃，按萬科在相關材料中的說法，資管計劃平均持股成本18.89元，如按7%的利率加計融資成本，持倉成本約為19.83元，相應資金約為226.45億元。也就是說，賬面上，資管計劃的浮盈約為157.7億元。此外，還有2016年和2017年兩年的分紅，約為17億元。

萬科股權大戰是近年來中國最大的商戰，一度演變為資本、政治、情懷的角力。隨著深圳地鐵入場、萬科管理層順利換屆，股權大戰告一段落，寶能的持股處置問題稱為股權大戰之後的關鍵所在。

從寬鬆到嚴監管，種種因素影響之下，寶能對持有萬科股票的定位不斷調整，先是戰略投資者、再到基石投資者、目前的定位戰略財務投資者。

資管計劃清理的消息釋放之後，4月4日開盤後，萬科低開，一度下跌3.24%，開盤20分鐘，報價為33.22元，跌幅為1.25%.

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