8點研報-白銀有色

消息面：公司與長信基金簽署了「協議。經雙方協商確定，在沖抵CX黃金對白銀貴金屬的欠款金額，即，本息合計1968.01萬元人民幣後，標的資產CX元素的轉讓價格為5.93億人民幣。2017年10月份，公司以現金方式支付約6億元人民幣購買長信基金持有的CX元素100%股權，從而達到間接購買第一黃金8.27%股權的目的。

白銀有色(601212)

主營業務：白銀有色公司是一家主營為有色金屬、貴金屬採礦、選礦、冶煉及壓延加工；礦產品及延伸產品研發、生產及銷售；冶金、工程技術科學研究與技術服務、研發及諮詢等業務的公司。

公司現擁有豐富的礦產資源、良好的商業聲譽。白銀廠有色金屬公司經原國家工業部批准成立於1954 年（1960 年改名為白銀有色金屬公司），經過60 余年發展，成長為一家業內知名的有色金屬產品生產供應商，產品主要有陰極銅、鉛錠、鋅錠、銅材、鉛材、貴金屬製品等多個品種；國內銅儲量43.34 萬噸，鉛127.93 萬噸、鋅590.80 萬噸，首信秘魯公司具備680 萬噸/年的多金屬生產能力，第一黃金南非有限公司擁有黃金資源儲量1220 噸，持有南非斯班一黃金有限公司19.57%股權。旗下有18 個全資子公司、5 個控股子公司、9 個參股公司、7 個分公司；擁有「白銀牌」、「Ibis」、「敦煌」等著名商標、商業聲譽良好。

公司下游擁有優質客戶群體：公司下遊客戶分為原材料、有色金屬加工、合金設備製造等廠商，主要包括金川集團、陝西有色榆林新材料公司、銅陵有色、中國鋁業、大冶有色、雲南銅業等國內有色行業優質客戶。

募集資金用以公司產品產能提升：公司擬以8.09元向中非基金髮行18192.57萬股並支付現金72490.62萬元購買其持有的中非黃金100%股權。同時，公司擬向不超10名的特定投資者募集不超7.56億元配套資金，扣除發行費用後，擬用於支付購買資產的現金對價。交易完成後，中非黃金將成為本公司的全資子公司。經交易各方初步協商，中非黃金100%股權暫作價為219668.55萬元。本次交易擬注入資產為第一黃金的少數股東股權，第一黃金的主營業務包含南非的黃金開採及勘探開發等，屬於上市公司主營業務範圍，在生產規模，市場渠道等方面存在較強的協同性，有利於上市公司構建具備廣闊前景的業務組合。

盈利預測和投資建議：根據公司預期：2017年營收488.94億，利潤5.48億，凈利潤2.29 億，歸母凈利潤（扣非）1.25億，當前PE 為142倍。

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