如何挑選成長股？六大指標不容忽視
A股市場生態開始重塑，2018年，藍籌成長股主導的基本面投資風格將日漸清晰。
所謂成長股，當然側重於「成長」二字，公司未來有較大的成長空間，投資成長股就是投資企業從小變大的這個過程，在這個過程中，公司業務蒸蒸日上，營收、凈利潤不斷增長。
然而很多投資者對成長股選股思路並不了解。故此，今天給大家簡單說說投資中的選股思路，希望對各位有所幫助！
首先，明確你的選股模式：自上而下
自上而下的投資策略最開始起源於基金公司。基金與個人投資的最大區別，就在於個人一般是選擇幾隻股票集中投資，而基金會考慮風險收益構建組合，實現效應最大化，同時降低少量股票帶來的風險。
「自上而下」是說基金經理在構建投資組合時，首先會研究經濟或市場的總體趨勢，以選擇最好的行業進行投資，然後再從選定的行業內尋找最佳的投資標的（簡單來講，就是「宏觀-行業-公司」三部曲）。
由於自上而下選股的工作量是很龐大的，對投資者的專業能力以及審時度勢的能力都有很高的要求。
因此，自上而下的選股模式最適合專業的團隊作戰，畢竟對個人投資者來說，精力和能力難免有限，如果有專業人士為您把握好了宏觀方向、精選了行業，優選出只含有幾隻標的的股票池，對您來說，您需要做的就是對優選的投資標的進行深入細緻的基本面分析，那麼事情就變得簡單多了。
選股第一步：選對行業
拋開股災這種特殊情況不說，正常情況下，市場有牛熊，牛市也有熊的行業，熊市也有大牛股，所以選對行業很重要。
就如房地產永遠講究地段，地段，地段一樣。必須是朝陽行業，你站在風口上，即使沒有選擇到最優標的，即使是頭豬，也能跟著大風飛起來。夕陽行業，就有點拔著自己頭髮往天上飛的感覺了。即使成功，付出的代價也非比尋常。
我們需要從當下社會考慮，未來哪些行業有可能發展成為我們的支柱產業。比如，新興材料、高端製造、生物製藥、新能源等這一些都是新興的行業，是我們接下來時代發展的需要。
此外，成長股是階段性的，是有時效性的。在行業快速發展的時候，優秀的企業脫穎而出，隨著企業不斷發展，市佔率擴大，行業的集中程度變大。企業則慢慢的由成長性股票轉變化成熟性企業，或者在資本市場上我們稱之為藍籌股，藍籌股就沒有成長了嗎？並不是，只是說它由快速成長到穩健增長而已。
選股第二步：選好公司
低估值高業績成長性才是好公司的充分必要條件。成長股投資可以參考六大基礎指標。
一、EPS每股收益
EPS是每股收益的意思。每股收益=利潤/總股數，代表了每單位資本額的獲利能力。每股收益突出了分攤到每一份股票上的盈利數額，是股票市場上按市盈率定價的基礎。
如果一家公司的凈利潤很大，但每股收益卻很小，表明它的業績被過分稀釋，每股價格通常不高。但要強調的是，並不是每股收益越高越好，因為還要考慮每股的股價。EPS是絕對指標，我們在實際運用中，EPS主要觀察的是動態指標，就是EPS的增速，這個往往代表了公司的成長性。
在投資中，我們要儘可能找出那些每股收益年增長率至少達到30%的公司，這種公司在我們A股比比皆是，但是難得是長期保持30%的增長。如果一家公司按照30%的水平穩定成長，以這種速度，不到3年每股收益就會增長一倍，這個會是推動股價上漲的重要因素。
二、PE市盈率
市盈率是用來衡量風險和收益的重要指標，又稱為本益比或者市價收益比，計算公式為P/E=Price per Share/Earnings per Share（市盈率=股價/每股收益）。
舉例來說，如果某股票A的股價是20元，每股收益是0.5元，則A股的市盈率是40倍。當公司的每股盈利變為負數時則市盈率變為負值，例如某股票B的股價是10元，每股收益是-0.4元，則股票B的市盈率是-25。一般認為，如果一家公司股票的市盈率過高，那麼該股票的價格具有泡沫，價值被高估。
但是，我們會發現，為什麼很多股票市盈率越低反而越跌，而有些股票市盈率越高股價卻步步高升，難道市盈率為負的股票就完全沒有投資價值了么？
投資者在炒股軟體上看到的或者經常說的市盈率是靜態市盈率，而靜態市盈率是過去時間的數據，表示過去經營狀態的好壞，並不意味著一個公司未來的盈利情況，不具有預測能力，因此按照靜態市盈率來衡量一個公司的好壞是不合理的。
在權衡過企業的未來盈利能力，估算企業盈利現金流，估算每股盈利情況之後和現在的價格作比較，這樣估算出來的才算動態市盈率。
三、PEG市盈率相對盈利增長比率
PEG是一家公司的市盈率與其預期每股收益增長率之間的關係，我們稱為市盈率相對盈利增長比率。
市盈率相對盈利增長比率是用某隻股票的預期市盈率，除以未來每股收益增長率的估計值計算而來的。假設一家公司正以每年30%的速度增長，並且其預期的市盈率是30，它的市盈率相對盈利增長比率就是30/30=1.0。假如增長率是更有吸引力的數值——60%，那麼市盈率相對盈利增長比率將會是30/60=0.5，而假如增長率相對而言表現較差，只有15%，那麼市盈率相對盈利增長比率將會是30/15=2。
市盈率相對盈利增長比率超過1的股票往往沒有吸引力，市盈率相對盈利增長比率大約等於1的股票值得考慮，而假如這一指標的數值遠低於1，那麼這類股票通常值得進行更細緻的考察，以決定是否購買。
PEG指標解決了市盈率陷阱問題，通俗的講，就是利用未來的成長性是否能覆蓋高估值，如果增速非常快，當前的高估值顯然不是問題，不斷增長的利潤會拉低估值水平，因此，PEG是成長股判斷的重要指標。
但需要注意的一點，PEG僅適用於成長型公司。在大多數情況下，眾多周期性公司所預測的每股收益大幅增長，只是恢復到以前的水平，或者是邁向這些水平的一步。對於這些公司，應用此類與每股收益增長率相關的市盈率相對盈利增長比率概念，毫無意義。
購買PEG較低的股票，其吸引力在於它們能提供通常與低風險投資相聯繫的安全感，同時也不用犧牲成長股在初期的獲利空間。
四、現金流
在以前，現金流不如利潤率重要。而未來，現金流遠比利潤率重要！因為商業的邏輯完全不一樣了，以前是一環吃一環，產品經過各個環節，每個環節都會加價然後再出貨，加的價格除去自己的加工或服務成本就是自己的利潤，所以現金流是層層加價的，這其實是一種「差價」模式。
而未來，由於互聯網的公共性和鏈接性，消費者有機會直接跟各種品牌方接觸，於是越來越多的消費者能夠直接付錢給品牌方（生產方），這就導致現金會不增不減的直接到了品牌方手裡，最多從各種渠道方和服務方經過了一下而已，而不再像以前那樣被層層盤剝。公司的盈利到底是賬面上的，還是變成了真實的收入尤為重要。
在你分析公司的賬戶，並且發現其每股收益並沒有得到現金的支持之前，太多公司的表現看起來都挺不錯。然而它們的利潤都是虛幻的。如果我們確保現金流總是超過每股收益，你就可以避開一些虛幻的「虛假營收」。
現金流是任意一家企業的命脈，我們在實際投資中，只需要上一報告期的每股現金流超過每股收益，並且在過去幾個報告期里，平均的每股現金流超過平均的每股收益即可。
五、利潤率
利潤率是一家公司是否處在充分競爭行業的直接體現，利潤率過低往往意味著公司競爭力不高，掙的是辛苦錢，在實際投資中，綜合毛利率低於20%的企業一般不予考慮，這往往預示著產品競爭激烈。但如果公司新開發的產品毛利率較高，且有很大的成長性，可以適當放寬。在利潤率的考量上，注意一下幾點：
（1）極高的利潤率會引致競爭。除非進入壁壘非常高，否則這一行業將會吸引其他公司進入。理想的方式是，一家公司既有高利潤率，又擁有「獨特」且難以模仿的產品或服務。擁有專利的產品就是很好的一個例子。
（2）極低的利潤率顯然會增加投資的風險。銷售額的小幅下降就有可能對利潤產生不成比例的影響，並且這種影響有時會是災難性的。同樣，銷售額的小幅上升也有可能對利潤產生非常好的影響。
（3）起伏較大的利潤率記錄，通常暗示著企業處於容易受到定期價格戰影響，或者周期性很強的行業。注意不要在利潤率極高的時期買入這類公司，除非有強有力的證據表明，企業有了根本性的變化，並且這一次它真的有所不同。投資者總是應當將銷售水平和利潤率聯繫在一起考慮。銷售額的快速增長，常常有可能以利潤率的降低為代價。然而，假如銷售額得以增長，並且利潤率維持在原來的水平，或者有所提高，必然會導致利潤的大幅增加。
（4）在考察一家公司的利潤率時，應當將它與其他同類公司的利潤率，以及行業的平均水平進行比較。有時候，這些利潤率之間差異較大的原因顯而易見。
（5）一旦確定了利潤率的水平，其趨勢至關重要。利潤率的下跌有可能是第一個（並且很可能是唯一的一個）警報信號，它表明一家公司正在喪失其競爭優勢。
六、資本回報率
資本回報率指的是一家公司使用的所有資本所獲得的回報。通俗的講，就是公司運用資本的賺錢能力，或者說是資本運用效率，這個指標不需要自己計算，很多軟體自帶這個功能。
良好運用資本回報率具有明顯的吸引力，即高於平均比例的利潤可以再次投資於企業經營，從而有利於股東的利益。隨後，再投資的資本又能以高於平均水平的效率投入經營，從而有助於每股收益的進一步增長。由於這一原因，擁有一個高的運用資本回報率，通常是極好股票的一大共同特性。
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