從以太坊頭懸的兩把巨劍說起

經過17-18年的超級大牛，到目前以太坊頭領仍然懸著兩把巨劍

第一把：ico估值已經被玩壞。

不可否認的事實是，ico是以太坊目前最大應用，沒有ico就沒有ETH。

但是現在大量項目ico輪次對應傳統行業最多是天使輪，產品沒有大量推廣，僅僅憑藉一個白皮書就融資上億，而傳統行業給個幾百萬已經了不得了。正如諺語，你可以欺騙所有人一陣子，也可以欺騙一個人一輩子，但是不可能欺騙所有人一輩子。超過10倍的融資差額是一個不可持續的模式，越來越多的項目破發，群眾趨於理性，目前仍然保持高額融資額的項目面臨無人募資的局面。

而當ico這個最大的落地場景面臨威脅的時候，ETH面臨的考驗可見一斑。

第二把：再不賣，手裡的代幣就不值錢了。

空氣幣和垃圾幣項目方就不多說了，筆者目測人家都是逃頂大師，早就賣了。而靠譜的項目方可能是最可憐的了，價格從一萬跌倒兩千多，原本預計能用三年的錢，現在只能用一年了，那麼手裡的ETH是賣還是不賣呢？

至於其他代幣的競爭，筆者認為目前不足為慮。因為其他公鏈最大的應用無非也是發幣，在實質性落地應用出現之前，談不上對ETH有什麼威脅。

能否有解？

要解決ETH的市場問題，只能通過市場自身來調節。

簡單來說，ico融資金額如果能下降，又或者基於ETH的大量落地應用能被使用，都能使兩把寶劍安然落地。

ICO融資金額能否下調？

Ico融資金額高企的背後又是一個無可奈何的事實，即項目開發成本的高額：整個行業PR價格、交易所上幣價格、人才價格都高高在上，相信大家都已經對交易所上幣收3000W，媒體PR禮包500W，人才50W年薪難以招到早有耳聞，按這種成本，一年不花個5000W都不好意思叫自己靠譜。如果融資過少實在無法支撐起項目進度。因此筆者認為只有當交易所不再收取高額交易費、媒體報價正常、人才價格便宜之後，ico的融資金額才會下來，這樣才能繼續下一場牛市基礎。

項目開發成本是否能下降？

先講一個電影相關的寓言。

打敗爸爸去哪兒大電影的，不是阿凡達，而是萬萬沒想到大電影。

如果說費老大勁才拍出來的阿凡達票房10億，而一幫人隨便樂呵的電影也能賺5億，那麼你能指望所有人都去拍阿凡達嗎？當然不能，所有人都會去拍垃圾。但是市場的優雅就體現在這裡，當垃圾成堆的時候，XX大電影也就不能賣出5億了。

區塊鏈項目同理，第一批圈錢的人屬於第一批吃螃蟹的人，吃上了人口紅利，但是製造垃圾畢竟門檻低，當人人都來製造垃圾項目，垃圾項目自然就圈不了錢，融資金額自然就下來，除了項目方，媒體、交易所、人才等幾方面成本都是一個道理，優勝劣汰後，成本降低，質量提高。

所以熊市就是市場的解藥，浪來的時候都在裝模作樣衝浪，浪潮褪去裸泳的人都會逃走。

經過一輪嚴寒，害蟲都已經被凍死，各個已有公鏈生態逐漸成熟，各項開發成本低價，落地應用逐漸湧現，代幣價格合理，市場冷清，又回到了最初的起點，一輪新的牛市正在醞釀，滔天巨浪被掩蓋在平靜的區塊鏈之海下。

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