我眼中的SEMICON—葉甜春：投融資不可或缺 要利用好SIIP China這個中外融合平台

中國科學院微電子研究所所長葉甜春在SIIP China：產業與技術投資論壇上演講

首先要感謝SEMI組織這樣一個論壇。

以往我在很多論壇上的演講，無論是前幾年的SEMICON還是IC China，都是圍繞產業鏈創新的話題，但這幾年，我開始更多地參與到各種投融資論壇上，甚至在一些大的證券公司的年會上，面對上百家上市公司老總給他們講集成電路產業為何值得投資，有哪些投資機遇，當然也會談到風險問題。對我個人而言，從一個以講技術為主的技術總師開始，到後來更多地講產業，到現在則是講投融資，已經完成了幾次角色的轉變。這種轉變實際上也是我們國家集成電路產業發展的一個意識的轉變。因為對於我們這些作為國家專項的技術專家來講，一直都伴隨著半導體行業的成長，同時在思考我們行業需要解決的一些問題。

過去十年，作為國家科技重大專項來講，我們一直致力於本土產業的培養，尤其是在製造部分，主要是我們在負責，包括裝備、材料、製造工藝以及封裝測試等整個產業鏈、產業生態的打造。當然十年前和現在的差異非常得大，現在裝備、工藝、材料都慢慢地開始起來，在這個過程中我們發現了一家企業從小到大的培養起來一個大致路徑。像中微半導體、江豐電子，甚至像北方華創這樣的企業，開始起來的時候，往往一個階段是做技術突破，慢慢地開始做產品，開始進入市場，同時上下游要結合，到最後會發現，投融資是不可或缺的一環。所以我們從重大專項的角度，提出了「三鏈融合」的概念——即「產業鏈、創新鏈、金融鏈」三鏈融合。此前我們主要是提圍繞產業鏈部署創新鏈，但現在看來唯有三鏈融合，才能讓集成電路這樣的高科技產業有一個健康發展的生態和環境。

實際上，「產業投資」這個概念是我們最早喊出來的。幾年前從國家專項的角度，我們就向國家提出建議，國家要加大產業投資規模，而不僅僅是創新投資。中國的集成電路產業要發展起來，需要萬億規模的投資，國家應該有產業投資基金來跟進，並且通過國家產業基金的引導，來激活整個國際國內的產業鏈發展。這是我們一直想做的。

當然我們可以看到，從2014年開始，隨著《國家集成電路產業推進綱要》的發布、大基金的成立，到現在對於整個行業的推動已經有了巨大成效。但從我們的角度來看，光有大基金是不夠的，甚至光有中央政府的基金加地方政府的基金也是不夠的。因為產業投資是分層次的，像集成電路這樣的行業，從初創企業天使輪投資開始，到中早期的VC，再到PE，然後再做行業整合，這個層次要變得越來越豐富。

從整個行業來講，尤其是對於創新的扶植，我們更關注中早期的VC。在這一方面，中國剛剛開始起步，我們也關注到大量的社會資本開始進入這個行業。但這樣的資本進來之後，往往帶有一定的盲目性，他們可能並不了解這個行業，也不知道項目的好壞，也不了解項目下一階段的發展方向。事實上，集成電路這個領域的投資和常規的投資不一樣，它需要投資者本身具有足夠的能力去選擇項目，去輔導這個項目，幫它整合資源一路走下去。這是大家目前非常欠缺的一個方面。我們常常發現，有一些曾經被淘汰的項目，後來落戶到一些三四線城市，結合當地政府的運作，再加上一些傳統的房地產資金的投入，這些項目又開始起死回生做起來了。所以，加強產業、創新、金融三個方面的跨界融合十分有必要。

除此之外，我們還注意到一個現象，就是國際資本的缺位。現在大家都覺得中國很有錢，甚至覺得中國資本是「洪水猛獸」，但其實仔細去看，中國資本在這一行業（集成電路）上投的並不多。相反，國際資本在這一領域的投入是非常大的，而且更具有戰略性和前瞻性。我們看到的國際上的一些併購，都是百億美金級的，中國有個一二十億美金的併購，我們就覺得很大了，這中間是很大的差距。在中國產業的發展過程中，國際資本參與得比較少，然而也正因為國際資本沒有參與感，他們才會有所擔心顧慮，這是一個要緊的問題。而且我們現在大量的投資項目是華人的項目，很多國際型的項目也是這樣的，其實非華人項目投得很少。所以針對這樣的情況，我覺得非常有必要做一些改變。

所以這些年來，除了在國內外參加各類投資論壇時我們會去呼籲之外，我們也和SEMI一起討論，並且建議SEMI來發起成立這樣一個產業創新投資平台（SIIP China）。因為SEMI本身在國際上是一個很有影響力的產業協會，搭建起這樣一個國際化的平台，就可以讓國際國內的資本、國際國內的項目，有一個充分交流的平台，然後通過這個平台去促進國內外產業和資本的融合，能夠讓中國的資本慢慢地找到更專業的資源，同時讓國際資本能找到跟中國資本、中國項目合作的機會。這也是我們一直支持SEMI做這樣一個論壇的初衷。

除了在中國做論壇之外，我們還和亦庄國投在矽谷舉辦國際投融資論壇，涵蓋集成電路、物聯網、感測器等領域，那個會今年是第二屆，已經成為灣區年度三大會議之一了，對於國內外產業界的影響力很大。我相信SEMICON、SIIP China的一系列論壇也同樣對於產業界會有持續的影響力。今年的SEMICON期間的SIIP China論壇上，我們還促成了多項產業間的戰略合作，其中，我也代表集成電路產業技術創新聯盟和SEMI簽署戰略合作協議。這個協議不只局限於投融資，更希望我們的戰略合作為以後的發展趨勢研究、資訊的交互以及對於企業合作夥伴的各種服務帶來更好的助益，此外，當然還包括未來的投融資機會等相關的平台服務。

我想中國集成電路產業發展到現階段，大家都能看到一個蓬勃向上的趨勢。同時我一直在強調，半導體產業是一個高度全球化的市場和產業，中國市場就是全球化的市場，中國的集成電路產業就是全球集成電路產業鏈非常重要的一個區域，而且未來很有可能成為一個主要的區域，這一點大家要接受。因為中國對集成電路產業的大力投入，目前得益最多的反而是國際上的裝備企業、材料企業，因為這一輪投資，極大地拉動了他們整個業務的增長。此外，在半導體製造和產品領域也是同樣的情況，所以如果大家能從這個角度來看問題，可能有利於消除相互之間的一些顧慮和擔心，然後可以找到一種合作共贏的模式。

隨著中國市場開始越來越多地參與到產品的定義中，未來也就有更多創新合作的機會，我覺得整個產業的大趨勢是一個融合的姿態。這絕不是說中國資本去把某個國際公司買到中國來，變成中國企業，而更應是一種資本的融合，是中國企業走出去變成跨國企業。

我覺得全球的產業同仁都可以攜起手來尋求合作共贏、創新發展的機遇，這是我們希望看到的。我相信最終大家都能找到這樣一個未來——這是中國集成電路產業的發展的一次盛宴，更是全球集成電路產業發展的一次盛宴，未來有著巨大的發展空間和機遇。

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