一文讀懂美國對華500億美元產品征關稅：劍指中國製造2025

劃重點

騰訊財經綜合報道 美國當地時間4月3日下午，美國貿易代表辦公室在其網站上發布了根據所謂301調查，建議加征關稅的自中國進口產品清單，該清單包含大約1300個獨立關稅項目，價值約500億美元，涉及航空航天、信息和通信技術、機器人和機械等行業。美國貿易代表辦公室建議對清單上中國產品徵收額外25%的關稅。此建議清單公布後，將有60天的公示磋商期，到期將公布對華301調查最終制裁清單。

1、美國對500億產品加征關稅 哪些行業受影響？

（一）目標1300項商品集中於高科技產品 鎖定「中國製造2025」

美國擬對價值約500億美元的一系列中國產品加征關稅，集中於高科技產品，力求盡量減少對美國消費者的影響。這份價值約500億美元的商品建議清單涵蓋約1300項商品，目標鎖定「中國製造2025」的10大領域。

這份45頁的清單中，被列出的1300多項中國產品涵蓋航空航天，信息科技，機械工業，通信技術，機器人，建築機械，農業設備，電子產品等行業，除同鋼鐵行業和高科技有關的產業外，發光二極體，摩托車，醫療設備，人類醫療和獸醫業使用的疫苗等醫藥生物產品也在清單中。

USTR當天發布一份聲明指出，USTR是在多個美國政府機構的貿易分析師確認哪些商品受益於「中國製造2025」等產業政策，以及考量對美國消費者和經濟的影響等因素後擬定的這份商品清單。

按照美國政府的法律程序，USTR清單的公布並不代表美國馬上會對中國的這些商品徵收關稅，USTR仍然需要徵集各界意見，舉行公眾聽證會之後才會最終確認關稅的最後清單。

美國貿易代表萊特希澤此前表示，在中國商品關稅生效之前有60天的窗口期，因此在6月前不會開始對這些中國商品徵收關稅。當被問及中美雙方是否可能通過談判來避免貿易戰時，萊特希澤表示他認為「這存在希望」。

USTR在當天的新聞稿中指出，希望參加公眾聽證會作證的人必須在4月23日提出申請，遞交書面的截止日期為5月11日，USTR將於5月15日舉行首次的公眾聽證會。

（二）徵收關稅的目標包括數十種製藥和醫療產品

特朗普政府建議徵收關稅的數以千計的中國產品中包括數十種製藥商使用的關鍵產品，以及包括起搏器和人造關節在內的醫療器械。

根據這份計劃徵收25%關稅的產品名單，其中納入了糖尿病患者使用的胰島素、抗過敏性反應的腎上腺素，以及疫苗、血液製品和抗抑鬱葯。關稅還將針對醫療器械和診斷設備，包括注射器、核磁共振設備、除顫儀、人造關節和起搏器。

對於品牌專利葯而言，製造商使用的原料通常只佔產品成本的很小一部分。而對於低價仿製葯來說，關稅將顯得更為重要。

（三）大多數商品不直接面向日常消費者

徵稅清單包括化學製品、藥品、橡膠製品、金屬製品、不鏽鋼產品、鋁合金產品、渦輪噴氣產品、發光二極體、摩托車和牙醫設備等。由於涉及範圍廣泛，勢必影響美國企業的生產供應鏈。根據時間表，此份清單稍後還將經過多個聽證環節。

2、中方強勢反擊 商務部外交部中國駐美大使館都回應了

商務部回應美對華徵稅產品清單：堅決反對 將採取對等措施

針對美貿易代表辦公室剛剛公布的對華301調查徵稅建議，商務部新聞發言人第一時間發表談話，表示中方堅決反對，並將於近日依法對美產品採取同等力度、同等規模的對等措施。

商務部新聞發言人表示，美方不顧中方的嚴正交涉，毫無事實依據，公布徵稅建議，是典型的單邊主義和貿易保護主義做法，中方強烈譴責，堅決反對。

他指出，美方此次公布的清單，罔顧40年來中美經貿合作互利共贏的本質，罔顧兩國業界的呼聲和消費者的利益，不利於美國國家利益，不利於中國國家利益，也不利於全球經濟利益。

他表示，美方做法嚴重違反了世貿組織的基本原則和精神，中方擬立即將美方有關做法訴諸世貿組織爭端解決機制。

「我們將根據《中華人民共和國對外貿易法》相關規定，準備對美產品採取同等力度、同等規模的對等措施。這些措施，近日將會公布。」商務部新聞發言人說，我們有信心、有能力應對美方任何貿易保護主義措施。

外交部：美方做法嚴重違反了世貿組織的基本原則和精神

外交部發言人陸慷就美國貿易代表辦公室公布對華301調查徵稅產品建議清單答記者問

問：美方公布了對華301調查徵稅產品建議清單。中方對此有何評論？

答：美國東部時間4月3日，美國貿易代表辦公室公布對華301調查徵稅產品建議清單。中國商務部新聞發言人已就此表明了中方的嚴正立場。

我必須再次強調，美方不顧中方的嚴正交涉，毫無事實根據，公布徵稅建議，是典型的單邊主義和貿易保護主義做法，中方強烈譴責，堅決反對。

美方此舉罔顧40年來中美經貿合作互利共贏的本質，罔顧兩國業界的呼聲和消費者的利益，不利於美國國家利益，不利於中國國家利益，也不利於全球經濟利益。

美方做法嚴重違反了世貿組織的基本原則和精神，中方將立即將美方這一錯誤做法訴諸世貿組織爭端解決機制。同時，我們將根據《中華人民共和國對外貿易法》相關規定，準備對美產品採取同等力度、同等規模的對等措施。這些措施，近日將會公布。我們有信心、有能力應對美方任何貿易保護主義措施。

中國駐美大使館：將立即訴諸世貿組織爭端解決機制

中國駐美國大使館關於美公布對華301調查徵稅建議的聲明

中方強烈譴責、堅決反對美方在毫無事實依據情況下發起對華301調查並公布徵稅建議。

美方做法嚴重違反了世貿組織基本原則和精神，是典型的單邊主義和貿易保護主義，不利於中國國家利益，不利於美國國家利益，也不利於全球經濟利益。

來而不往非禮也。中方將立即訴諸世貿組織爭端解決機制。同時，將根據中國有關法律，對美國產品採取同等力度、同等規模的對等措施。

希望美方保持理性，著眼長遠，不要在錯誤的道路上越走越遠。

3、何為301調查？

特朗普這項關稅決議的主要依據來自去年啟動的「301調查」。2017年8月，美國貿易代表署(USTR)發布公告，正式對中國啟動調查。這次調查是根據1974年貿易法案第301條款啟動，目的在於查清「在技術轉移、創新和知識產權保護方面，中國政府的政策和措施是否對美國的貿易利益有不合理的歧視或損害。」此前，特朗普在給USTR的一份備忘錄中寫道，「知識產權保護不力，以及其他不公平的技術轉移條款，將會極大損害美國公司在國際市場上的競爭力。」

所謂「301調查」源自美國《1974年貿易法》第301條。該條款授權美國貿易代表可對他國的「不合理或不公正貿易做法」發起調查，並可在調查結束後建議美國總統實施單邊制裁，包括撤銷貿易優惠、徵收報復性關稅等。這一調查由美國自身發起、調查、裁決、執行，具有強烈的單邊主義色彩。由301條款延伸而來的301調查誕生於冷戰時期，被視為貿易外交的工具。

誕生於上世紀冷戰時期的「301調查」在上世紀80年代的美日貿易糾紛中被多次使用，並曾引發國際社會強烈不滿，因為這一調查具有極強的單邊主義色彩。

美國彼得森國際經濟研究所高級研究員查德·鮑恩形容說，在這一調查中，美國政府既是警察(判斷外國政府是否有錯)、又是檢察官(提起訴訟)、又是陪審團(甄別證據)、又是法官(決定是否採取報復性措施)。

4、盤點迄今為止美國對華實施的6次301調查

極具霸權意味的「301調查」，對中國來說並不新鮮。

公開顯示資料，美國「301調查」由來已久。從歷史上看，自上世紀90年代以來，美國曾5次對中國發起「301調查」，調查結果均以雙方均達成妥協，和解告終，並未演化成全面貿易戰。值得一提的是，調查期間，中國對美出口甚至「不降反升」。

1990年，美國將中國列為知識產權「重點觀察國家名單」。1991年4月，美國政府以中國專利法缺陷，美國作品著作權、商標秘密和商標權保護的缺乏對中國發起了第一次「301調查」。在經歷9個月的商討後，中美雙方達成妥協，中美簽訂有關知識產權保護協議，中國對改進知識產權法律作出承諾。

1991年10月，美國再對中國發起了市場准入的「301調查」，為期12個月。中美進行了9輪談判後，1992年10月簽署《中美市場准入諒解備忘錄》。

1994年6月，美國對中國發起了第三次「301調查」，要求中國完善知識產權保護，對美國知識產權產品開放，歷時8個月。1995年2月，中美達成了第二個知識產權保護協議。

1996年4月，美國以中國對知識產權保護不力為由，對中方發起第四次「301調查」。2月後，1996年6月，中美達成第三個知識產權保護協議。

2001年中國正式加入了世貿組織，雖然中國2001年12月11日正式加入了世貿組織，但是中美知識產權的爭奪並沒有就此結束。2004年美國再度將中國列入了「重點觀察國家」名單。2007年美國就關於中國懲治盜版和假冒註冊商標商品的刑罰門檻問題，關於中國海關處置沒收侵犯知識產權貨物的規則問題，關於中國涉及版權保護的文化產品市場准入問題正式向世貿組織負責貿易爭端解決的DSB發起正式磋商。

而美國再次對中國進行「301調查」，即第五次「301調查」是在2010年10月。2個月後，2010年12月，中美雙方中國與美國在WTO爭端解決機制項下進行磋商得以解決。

2017年8月，美國貿易代表署發布公告，以「中國對美國知識產權存在侵犯行為」為由正式對中國啟動調查。本次調查是美國第六次針對中國發起「301調查」，根據1974年貿易法案第301條款啟動，目的在於查清「在技術轉移、創新和知識產權保護方面，中國政府的政策和措施是否對美國的貿易利益有不合理的歧視或損害。」此次最終結果還需要等到2018年4月才能出爐，目前還處於調查階段。

值得注意的是，中國在遭受「301調查」期間，均出現對美出口「不降反升」的現象。有報告分析稱，受制於企業備貨與出口計劃調整的時滯效應影響，短期「301調查」對中國出口並無顯著影響；但較為長期的「301調查」或導致企業因「制裁恐懼」而提前出口，反而推高了數據。

5、特朗普為何再度祭出貿易保護的大旗？

特朗普在國會通過了歷史性的稅改法案，基建投資計劃也將逐漸落地，按理說特朗普團隊的內外政績略有起色，應該消停下來。我們可以把貿易戰、美國啟動對朝鮮新一輪制裁等動作歸因於特朗普好鬥、愛折騰的性格，但這不是事實的全部真相，特朗普內外突擊、貿易戰升溫，至少還有以下若干原因。

首先，特朗普執政首年民意支持率創歷史新低。根據蓋洛普調查顯示，2017年特朗普平均支持率僅為39%，而此前執政首年民調支持率最低的柯林頓，其第一年平均支持率也有49%，足足比特朗普高出10個百分點。美聯社及全國公共事務意見研究中心2017年12月民調錶明，2/3的受訪美國民眾認為，特朗普擔任總統讓美國變得更分歧，特朗普招致諸多負面評價，性格因素大於政策因素，多數選民認為特朗普腦袋不夠冷靜、不夠誠實，甚至不適合擔任總統。

其次，在今年的國會中期選舉中，共和黨的前景堪憂。今年11月，美國國會將迎來中期選舉，參議院1/3席位和眾議院全部議席都將更換，其結果將改變府院權力平衡。從歷史慣例看，鑒於特朗普在執政第一年的糟糕表現，民主黨將可能實現大逆轉，打破共和黨掌控參眾兩院的局面，國會中期選舉也將打響2020年的總統大選的發令槍。

再次，美國對外貿易逆差再創高位。2017年，美國貨物貿易逆差7961.5億美元，創近十年來新高，接近歷史峰值2006年的8279.7億美元，其中對華貿易逆差高達3752億美元，創下歷史新高。與此同時，美國一直引以為豪的服務貿易順差，卻出現了罕見的連續三年下滑，2017年順差額已降至2439.9億美元。2017年美國貿易逆差問題的加劇，還是在美元指數持續不斷的貶值趨勢下出現的（見下圖），這種趨勢顯然是特朗普政府所無法容忍的。

最後，輿論認為美國經濟增長強勁不完全是特朗普的功勞。不可否認，當前美國經濟增長強勁，失業率屢創新低，但許多經濟學家和專業人士都認為，這不是特朗普團隊的功勞，相反特朗普正在享受奧巴馬政府開啟經濟增長周期的紅利。對於特朗普進行的稅改，一些經濟學家也頗有微詞：在美國經濟處於景氣周期背景下，減稅政策的必要性並不大，相反還可能會進一步加劇長期的財政失衡和通脹的壓力。

6、解讀：貿易戰對各方都不利

美國信息技術創新基金會日前發布的一份研究報告顯示，如果特朗普政府對從中國進口的信息和通信技術產品徵收25%的關稅，這將導致美國經濟未來10年損失約3320億美元。

聯合國和世界貿易組織的合設機構國際貿易中心執行主任岡薩雷斯近日接受新華社記者專訪時表示，貿易戰只會導致雙輸，沒有哪一方能從這場戰爭中獲勝。她說：「我們已經有過先例，並且看到了由此帶來的可怕後果」。岡薩雷斯說，針對美國可能對進口鐵鋁產品加征關稅的做法，美國的鐵鋁消費者已經表達了他們的擔憂。同時，美國的出口企業也應該非常緊張，因為他們知道自己可能會成為其他國家採取反制或報復性措施的靶子。她同時強調，鋼鋁行業產能過剩是個結構性問題，不可能通過單邊行動予以解決，而是應該各國坐下來好好談。

中國國際經濟交流中心戰略研究部研究員張茉楠表示，如果美國針對貿易夥伴徵收高額關稅的話，那不僅僅影響的是它和貿易夥伴的關係，那對整個上下游的生產者、消費者，甚至是對於利益相關者都會產生非常大的影響。

對外經濟貿易大學教授屠新泉稱，從WTO規則的角度來看，WTO是禁止成員採取這種單方面的貿易限制措施，可以訴諸WTO去裁決，而不能自己單方面根據自己的法律，來判斷另外一個貿易夥伴做的是不是合理。如果說美方要根據301調查採取對中國限制措施的話，我們認為它是嚴重違反了WTO規則，也是一種單邊主義的貿易保護主義行為。

「如果與中國發生貿易戰，美國的眾多公司將被置於風險當中，而首當其衝的將是波音公司，它在貿易戰的地位最為脆弱。」美國有線電視新聞網報道說，波音公司是美國最大的出口商，而且中國是該公司最關鍵的市場。美國航空業諮詢公司蒂爾集團分析師理查德·阿布拉菲亞表示，「波音是美國製造業的象徵，因此也最容易成為被報復的對象。」

高盛也指出，高通、博通和英偉達等晶元供應商在華收入佔比較高。而美中之間的貿易摩擦很可能破壞蘋果公司的全球供應鏈。此外，波音公司也可能受到貿易戰的衝擊。

彼得森國際經濟研究所高級研究員卡羅琳·佛洛依德表示，如果美國大幅提高中國產品關稅，中國最好的報複目標是波音，美國汽車及蘋果手機在華銷售也將遭遇挫折。佛洛依德稱，國家之間的貿易戰爭一般不針對相同標的物，貿易戰的目的是打擊對手最脆弱的部位。如果美國提高智能手機或筆記本電腦等電子產品的關稅，中國不會提高美國相同產品的關稅。基於經濟增長，未來兩年中國將購買大量飛機，中國可能放棄波音轉向空客。

此外，據美國《格蘭德福克斯先驅報》的報道稱，美國農業部門擔心可能爆發貿易戰，尤其是對華貿易戰。種植大豆的農民尤其擔心中國，因為中國是他們的頭號客戶。美國大豆協會會長海思鐸說：「這把我們嚇得要死，因為我們大豆產量的60%出口到國外，中國進口的大豆及大豆製品的價值高達140億美元。」美國高粱產業已經遭受打擊，種植玉米的農民希望玉米不要成為下一個目標。美國玉米種植者協會會長凱文·斯庫尼斯說：「這將對美國造成傷害，會影響農民們的底線。」

7、機構解讀：貿易戰對資本市場影響

中美貿易摩擦對市場又有何影響呢？近期市場機構紛紛對貿易戰對資本市場影響做出解讀，詳細如下：

中金公司：市場如過度調整是進入時機

中美貿易摩擦加劇一定程度上影響投資者從凈出口層面對於中國經濟增長的判斷，尤其在近期對增長分歧較大的時點，對短期市場情緒和風險偏好可能帶來一定影響。中長期的具體影響程度還要視後續貿易戰的廣度和深度來判斷，但考慮當前中國內需的韌性以及較為充裕的政策緩衝餘地，我們認為對於中國的經濟增長前景及資本市場表現不必過於悲觀，短期市場如若出現連續且幅度較大的過度調整反而為投資者提供了較好的進入時機。

平安證券：加劇金融市場的波動

由於貿易戰通常由逆差國佔據先手，順差國則處於較被動的防禦反制地位。所以在貿易戰開打後，順差國短期往往會受到相對更大的損失。中美貿易戰若顯著升級，中國的凈出口及部分製造業或將受到較大衝擊，這可能會對中國經濟產生一定的短期影響，相關板塊的震蕩也可能加劇金融市場的波動。

國金策略：貿易戰無贏家 A股短期承壓中長期依舊向好

貿易戰無贏家，全球避險情緒上升，A股短期承壓，中長期走勢依舊向好，維持研報「慢工出細活」觀點。中美貿易戰，受影響的不僅僅是中國企業，其實更多的美國公司將面臨貿易戰帶來的巨大衝擊，「搬起石頭砸自己的腳」，全球經濟一體化，已密不可分，昨美股的大跌已是最好的證明。A股短期承壓。中長期走勢依舊向好。

荀玉根：無需恐慌科技股去偽存真

無需太恐慌，市場中期趨勢取決於基本面，財報即將確認年報和一季報凈利潤同比15%上下。備忘錄的焦點在知識產權和高科技領域，近期累積了一定漲幅的科技類股壓力偏大，藉機去偽存真，2月以來回調盤整的價值類股，估值盈利匹配度較好。

申萬宏源：貿易戰導致金融市場短期波動

對金融市場的影響方面，可以類比2002-2003年小布希發動貿易戰期間的情況。美國方面，美國三大股指在貿易戰啟動後出現大幅下跌，在2003年以後逐步開始上行；債券市場進入牛市，國債收益率在2003年中之前處於下行趨勢，2003年下半年有所反彈；美元指數震蕩回落。中國方面，上證綜指總體低位震蕩下行，10年期國債收益率震蕩上行，美元兌人民幣匯率固定在8.28附近。整體而言，貿易戰對市場風險偏好的影響將是金融市場短期波動的主要原因，若貿易戰升級，全球可能再次進入類似今年2月初的risk-off模式。中國若選擇合適的方式得以積極應對，對內利於改革的深化，對外全球經濟復甦與金融市場的系統性穩定也能夠得以延續。

中信證券：貿易戰迫近新興產業和風險偏好受壓

在美國實施貿易戰的背景下，中美貿易受到影響，由於中國政府也將採取反制措施，所以進口可能出現同步下降；對債市而言，風險偏好下降有利於市場，但談牛市還為時尚早。結合基本面以及利差因素，預測中國將會採取一些列反制的貿易措施，維護相關利益，穩定人民幣匯率。

工銀國際：兩大邏輯解構中美貿易戰影響

貿易戰對中國的影響。其一，貿易戰衝擊呈現行業分化。從結構上看，美國「貿易戰大棒」將優先打擊兩類目標。一是施壓與美國過剩產能嚴重衝突的領域，包括賤金屬、服裝皮革、化工產品、機電設備等行業，以改善美國製造業就業。二是以知識產權問題為理由，對中國戰略新興產業進行精確打擊，將覆蓋航空航天、高速鐵路、新能源汽車、高科技產品等領域，以維護美國製造業的尖端優勢。因此，需要對行業風險進行針對性的防範。其二，本輪貿易戰將與中美貨幣政策形成共振，需要高度警惕次生風險。在貿易戰衝擊下，美股中長期表現值得憂慮，而中國貨幣政策亦難以實際收緊。因此，人民幣與美元的角力加劇，人民幣匯率雙向波動走勢的不確定性將進一步增強。

民族證券黃博：A股無需過度恐慌

對A股市場的影響看，短期海外波動帶來心理層面影響，但無需過度恐慌，市場中期趨勢取決於基本面，本身A股市場在連續反彈之後，大盤調整壓力逐步加大，龍頭個股的換手和量能開始放大，開始進入籌碼鬆動階段，市場需要時間去消化獲利盤和前期套牢盤，短期市場進入震蕩調整期。

中信建投國際柳太勝：「貿易戰」擔憂或許提供入市機會

最近的調整沒有改變全球股市的趨勢；再這次二月份開始的調整後，港股仍有再創歷史新高的可能。這次因擔心中美『貿易戰』二觸發的股市下跌或許為投資者提供了一個好的入市良機。（文/騰訊財經綜合報道）

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