特朗普式施壓逼韓元升值 出口企業亮紅燈

美國總統特朗普試圖以匯率報告為槓桿撬動全球外匯市場。

為改善經常收支，美國施壓韓中對外匯市場進行干預，推動兩國的貨幣升值及美元貶值。這是特朗普主導的另一場貿易戰爭，與「廣場協議」頗有異曲同工之妙，因此被叫作「特朗普廣場協議」。

這一衝擊正向韓國外匯市場蔓延。4月4日首爾外匯市場的韓元價值以1美元兌換1059.8韓元收市，較前一日下跌5.6韓元，但同時韓元價值在一個月內上漲了1.93%，且漲勢還在持續。尤其是3日韓元價值上漲至1美元兌換1054.2韓元，出現了2014年10月之後的最高值，目前這一趨勢可能將持續下去。導致韓元走高的原因大概有以下幾個方面。

首先，韓國外匯當局的手腳受到束縛。三星期貨研究員全承志(音)稱，「在本月美國的匯率報告公布之前，韓國外匯當局還在放低姿態」。對外匯政策的透明性與責任性的強烈履行意志等，那些約定好的「外匯協議」也成了絆腳石。根據去年10月的匯率報告，2016年7月至2017年6月，據推算韓國政府的外匯市場介入規模為49億美元，是韓國GDP的0.3%左右。

MERITZ綜合金融證券研究員李承勛(音)稱，「若匯率協約強制實行，動手減少震蕩的空間越來越小，也很有可能再次出現韓元價值迅速走高的現象」。

人民幣升值對韓元來說也是一個不好的消息。今年以來，人民幣價值對比美元上漲了3.37%，為2015年8月之後的最高值。大信證券研究員林慧允(音)稱，「中國容許人民幣升值，向打出縮減對華貿易逆差政策的特朗普發送了友好信號」。

為了同美國平息貿易戰爭，若中國打出「人民幣升值」的底牌，則韓元升值也將不可避免。

根據韓朝首腦會談與朝美首腦會談的結果，韓元價值可能還會有所上漲。Hi投資證券研究員朴相賢(音)稱，「根據會談結果，若韓國折價得以解除，那麼國內金融市場可能會出現三頭堅挺(韓元價值、股票、債券市場同時堅挺)」。

比起外國貨幣，若本國貨幣價值上漲(韓元匯率下跌)，那麼進口商品價格則會更便宜，老百姓的錢包會跟著變鼓。而另一方面，出口企業卻將面臨困境。因為以外匯結算的出口商品價格變高，競爭力會下降，因此很有可能出現國際經常收支項目逆差。

出口企業已經亮起了紅燈。現代經濟研究院東北亞研究室長李富炯稱，「出口企業大部分依賴於價格競爭力，再加上在世界經濟沒有出現急劇擴展趨勢的情況下，韓元升值可能會影響企業利潤」。據韓國貿易協會分析，韓國國內出口企業的盈虧平衡點平均匯率為1美元兌1045韓元。

◆廣場協議(Plaza Accord)

1985年美國與德國、日本、英國、法國等一致決定擁護日元價值上漲。因為是在紐約廣場酒店進行的協議，因此被稱為廣場協議。該協議的目的是為提高美國企業商品的出口競爭力、改善貿易收支逆差。之後日元在3年內出現100%升值，日本經濟則進入「失落的20年」長期停滯狀態。

來源：2018年04月05日 韓國中央日報

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