被鷹派判死刑的加密貨幣或許氣數未盡
霍華德·戴維斯/文
幾天前，委內瑞拉總統馬杜羅宣布其政府推出了一種國家支持的新加密貨幣——佩特羅（petro），並聲稱價值7.35億美元的新貨幣已經售出。觀察者對此表示懷疑，除非國有實體被強制購買這一新貨幣。即便國有實體也很難這樣做，因為交易佩特羅的技術平台尚未得到確認。
談及所有加密貨幣，巴菲特頗為嚴苛。他在1月表示：「我可以幾乎肯定地說，它們不會有好結果。」另外他還表示，樂意購買所有加密貨幣的看跌期權。當然，他是從潛在投資品的角度看待比特幣。公共機關的關注點略有不同。市場監管者感興趣的是保護投資者，並已經開始發布警告。儘管到目前為止，這些警告聲音幾乎輕不可聞，但我預計隨著價格繼續波動，監管者很快就會加大警告力度。它們還應該擔心，加密貨幣給洗錢者以及非法毒品交易帶來的機會。
但中央銀行的關注範圍更加廣泛。加密貨幣是否會奪走它們在貨幣供給方面的壟斷地位？如果央行對影響經濟體購買力的槓桿失去控制力，金融穩定是否會遭到嚴重衝擊？有趣的是，對於這些問題，出現了許多不同的答案，而央行也分裂為鷹派和鴿派。
中國是鷹派代表。去年，中國人民銀行取締了比特幣交易，並叫停ICO（首次貨幣發行）。12月，中國人民銀行副行長潘功勝略微改編了西方央行官員耳熟能詳的一句話，稱「凱恩斯告訴我們：『市場非理性的時間可以長到讓你破產。』因此只有一件事可做：坐在河邊看，總有一天，比特幣的屍體會從你面前漂過。」
不出意外，俄羅斯也持有相近觀點。俄羅斯央行行長納比烏琳娜12月宣布：我們不會讓金字塔騙局合法化，並且我們完全反對私人貨幣，不管是實體的還是虛擬的。
但鴿派數量更多。加拿大銀行指出，作為比特幣基礎的分散式總賬技術，能讓金融系統效率更高，它正在考察是否應在某個合適的時機發行自己的數字貨幣用於零售交易。英格蘭銀行也對這些可能性充滿了興趣，反駁了數字貨幣正給金融穩定造成風險的擔憂，並認為基礎技術可以在金融系統中得到廣泛應用，並可能成為賦權央行數字貨幣的有用平台。
國際清算銀行新任總經理奧古斯丁·卡爾騰斯選擇比特幣作為其某次重要演講的主題，可謂頗有勇氣。此前長期擔任墨西哥銀行行長的卡爾騰斯，能否在鷹派和鴿派之間找到皆大歡喜的中間道路？
卡爾騰斯的立論回歸了最基本的遠離，試圖先定義貨幣，然後尋求理解數字貨幣在多大程度上算得上是貨幣。他提醒我們，貨幣的三個標準是計量單位、共同支付手段以及價值儲藏手段。
幾乎沒有商品用比特幣定價，因為其使用成本非常高。至於價值儲藏手段，到目前為止，加密貨幣的價格波動性意味著它們是一種風險很高的投資。卡爾騰斯推論說，「儘管加密貨幣可以假裝是貨幣，但它們不符合教科書上的基本定義。」此外，如果沒有央行提供製度支持，新加密資產會危及對貨幣基本價值和本質的信任。因此，卡爾騰斯將自己定位為堅定的鷹派。
卡爾騰斯還提出了環境考慮：用於比特幣「挖礦」的電力相當於新加坡的日常耗電量。生活在高濕環境中的新加坡人使用空調無可指摘，但將如此多能源用於比特幣挖礦，「對社會是一種浪費，而且破壞環境」。
卡爾騰斯對加密貨幣如此敵對正確嗎？他是否會在幾年後被視為貨幣的克努特大王，高坐在巴塞爾那舒適的央行行長王座之上，下令數字潮流必須退卻？現在下結論為時尚早。我懷疑佩特羅會失敗。儘管中國、俄羅斯和奧馬哈傳奇們給它們判了死刑，我仍然懷疑數字貨幣和分散式總賬氣數未盡。
（作者為蘇格蘭皇家銀行主席）
（Copyright: Project Syndicate，2018，編輯：許瑤，審譯：熊靜）
（本文首刊於2018年3月19日出版的《財經》雜誌）
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