「華爾街教父」小試牛刀，斬獲兩大行業巨頭！他為何受大鱷們集體膜拜？

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導讀：

在巴菲特、約翰·鄧普頓、歐文·卡恩等一個個如雷貫耳的名字背後，有一位"華爾街教父"——本傑明·格雷厄姆。他為何能得到這些華爾街大鱷們的集體膜拜？從格雷厄姆的牛刀小試便可見一斑。

本期「交易鬼才列傳」將聚焦被稱為「華爾街金融教父」的本傑明·格雷厄姆。格雷厄姆初入華爾街不久，卻早已名聲在外。本期午讀將講述格雷厄姆職業生涯的第一桶金。本文摘選自《金融教父：格雷厄姆全傳》一書，金十數據對原文有所刪改。

格雷厄姆之所以可以成為「投資教父」，不僅有時代的助力，他入市時正值資本市場誕生初期，一切都有待發掘，更有個人的努力，他也曾身陷失敗的泥潭，也曾經歷失利的重創，可最終他還是選擇砥礪前行。

華爾街巨擘們對他的尊敬既來源於他對股票和證券的獨特見解，也來源於他建立的價值投資黃金法則：一家證券公司的投資前景取決於它的實際財務狀況和它的未來獲利能力。

市場風起雲湧 杜邦吞併通用

1923年，29歲的格雷厄姆離開了供職九年的紐博格公司，準備開始單幹。

他在紐博格公司積累的客戶資源令他的新生公司格蘭赫基金尚未正式運營，便已經掌握了高達50萬美元的運作資金。

他的首戰目標選擇了以炸藥發家的美國化工龍頭老大：杜邦公司。

1918年第一次世界大戰的結束讓杜邦公司的軍需訂單急劇減少，總裁杜邦覺得是時候另覓出路了。

他盯上了被戰時鋼材配給不足和重稅拖垮的全美第二大汽車製造商：通用汽車公司。杜邦在通用股票降到低谷時，威逼利誘地將行將就木的通用收入囊中。

戰後，美國開始拋卻戰爭時期的頹靡，進入經濟修復期，杜邦與通用的形勢走向兩個極端，有利的宏觀經濟環境令汽車市場得到開拓，通用重拾昔日的輝煌業績，股價一路上揚；而杜邦則因缺乏軍需訂單而成了昨日黃花，股價接連下跌。

敏銳察別股票價差 雙向進出大賺一筆

杜邦與通用股票巨大的價差令格雷厄姆聞到了機遇的味道。

杜邦對通用的持股率達38%，而且這個數字還在被不斷刷新，所以二者不應該存在如此巨大的價差，市場要麼高估了通用公司，要麼低估了杜邦公司。

格雷厄姆在研究對比了大量杜邦與通用公司的財務數據之後，堅定了自己的想法，杜邦的實際股價應該與通用持平。

於是，他在買進30萬美元杜邦股票的同時以放空該數字七倍的量，賣出通用股票。此舉的高明之處在於，既投資了杜邦股票的升值空間，也利用了通用股票的未來降值。

兩個星期後，市場發現了杜邦與通用股票的巨大價差，並立即著手調整。杜邦股價開始飛漲，而通用股價則開始下挫。格雷厄姆首戰告捷，此一役就令他超額完成了公司的基本年度指標。

格雷厄姆的「開門紅」讓華爾街留意到了格蘭赫基金，年輕而眼光獨到的掌門人的下一波精彩操作成了華爾街的熱點話題。

下期預告

格雷厄姆首戰告捷，讓華爾街一眾老手驚嘆。當然，格雷厄姆的交易生涯並非只有這次經歷值得書寫。下一次，他又把目光對準了美國石油業的龍頭老大——美孚石油公司。

更多詳情，請關注下期交易鬼才列傳之本傑明·格雷厄姆（二）：鎖定美孚帝國發掘隱形獵物。

辛書推薦之：《漫步華爾街》

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