二季度投資策略全解析：經濟轉型照亮新興產業，10大潛力金股曝光

經歷過前一時段的調整後，二季度的行情被認為仍將以震蕩為主。在此背景下，藍籌股和成長股的投資機會誰更佔優、以上市公司業績作為主要參考還是更多著眼於未來前景、二季度重點投資機會將出現在哪些領域……券商人士發表了自己的觀點。

川財證券鄧利軍：首選績優藍籌

在川財證券分析師鄧利軍看來，二季度經濟維持平穩、小幅回落態勢。首先，出口結構多元化且對新興市場出口增速更快使得貿易戰背景下，出口短期仍維持一定增速；第二，資金偏緊導致投資增速面臨回落壓力，二季度流動性面臨邊際收緊。全球總量層面的流動性收緊使得一季度的預期寬鬆難以持續；金融去槓桿政策不會輕易轉向，流動性可能邊際收緊；內外因素使得流動性邊際收緊的節奏面臨不確定性。第三，風險偏好階段性回落，但好於去年。

在此背景下，他認為二季度行業配置中應當關注成長的中期布局機會。一方面，中長期風格轉換拐點可能已經來臨。復盤歷史顯示風格轉換需要滿足政策、業績和流動性三方面的條件：政策是核心，業績滯後，流動性是加速器。當前一些條件已經滿足：政策顯現積極信號，業績增速改善跡象明顯，流動性邊際變動面臨不確定性。

另一方面，要從業績和成長的角度考量選取優質成長。「傳媒、電子、創業板藍籌等績優成長是首選：傳媒、電子的估值已經處於歷史低位，創業板50業績改善跡象顯著好於創業板。成長性角度篩選四個新興行業中的優質成長股：從凈利和營收增長角度篩選出高端製造、生物科技、人工智慧和雲計算四個新興行業中的工程機械其他專用設備、通用設備、儀器儀錶、生物醫藥、半導體電信運營其他元器件8個二級子板塊；從營收凈利增速、ROE、PEG、人效指標和研發支出等角度篩選出四個新興行業中的19隻個股。」

愛建證券朱志勇：加大新興產業配置

對於二季度A股的行情趨勢，愛建證券分析師朱志勇認為，市場震蕩格局未變。整體上，公司比行業更值得挖掘，個股比指數機會更大。主要的投資思路有四方面：

一是、周期類股票要降低配置。供給側改革對於周期類如鋼鐵、煤炭等影響正在逐漸減小，中美貿易爭端引發市場對於未來不確定性的擔憂，上游周期類的產業配置應該逐漸減少，受益於新興產業需求的上遊資源仍可維持配置。

二是、新興產業的配置逐漸增加。看好智能製造、新能源汽車、新一代信息技術產業相關等發展相關行業包括環保、智能製造、新能源電池、集成電路、物聯網、雲計算、大數據等等行業的發展前景，未來有望保持高速發展，行業內的上市公司成長性和業績樂觀。相關公司山東威達、先導智能、大洋電機、上海新陽、漢威科技、天源迪科等。

三是、新興消費的成長性值得關注。遊戲、影視、休閑服務、大健康依然保持良好的發展勢頭，業績和估值已具投資優勢。三七互娛、游族網路、天威視訊、德展健康等。

四是、主題性的機會依然會活躍。主題性的機會一直是市場的亮點，當然由於市場資金漸趨理性，對於主題的把握也需理性。看好粵港澳大灣區、國企改革、鄉村振興等相關主題性的投資機會，但由於主題性投資波動性較大，對於時點和收益的預期要理性。

山西證券麻文宇：淡化市場風格 堅持業績為王

山西證券分析師麻文宇對於二季度市場趨勢表態中性： 「綜合宏觀經濟、企業盈利、貨幣監管政策、流動性與估值多個維度考量，我們判斷二季度A股將步入震蕩蓄勢階段，走勢前高後低，存在結構性投資機會。震蕩市中仍然存在不錯的結構性投資機會，關鍵是要守住業績為王、龍頭勝出的主線思維，精選個股，正視風險。」

具體來看，麻文宇認為，資金面與估值上，資金供需可維持平衡，二季度更多關注外資流入速度與限售股解禁壓力。大盤估值處於歷史中位數以上，中小創在估值低位；行業中，家用電器的PE最高，超過歷史90%分位；鋼鐵、輕工製造、食品飲料、電子的估值略微高於中位數；採掘、電氣設備、國防軍工、商業貿易、農林牧漁、公用事業、房地產、傳媒、銀行、非銀金融、綜合的估值接近歷史10%分位。

基於上述判斷，麻文宇指出，淡化風格，死守業績市場風格之爭將逐步淡化，不建議大家去博弈風格的切換。「同時我們也一直堅持，業績為王可以作為貫穿全年的投資邏輯，與其押注風格，不如死守業績。風格之爭趨於均衡，行業輪動效應弱化，建議投資者以業績標準作為準繩來甄選個股，中長期持有。關注主板中績優、低估、高分紅的藍籌龍馬，中小創中業績真實、內生成長的新經濟領軍企業。」

關於二季度行業配置，其表示重點推薦三條主線：一、周期品漲價：建材 (玻璃、水泥)、化工 (維生素、農藥、分散染料)、鋼鐵、造紙；二、景氣度提升：民航、機械、新能源汽車；三、價值藍籌&資金偏好：大金融、醫藥 (消費升級、創新葯、仿製葯)。

渤海證券周喜：優選估值與業績匹配股

渤海證券策分析師周喜指出，今年二季度大盤股有可能相對更佔優勢。 「市場方面，雖然在年度策略中看好全年由大盤藍籌股向小盤股的風格過度，但考慮到二季度可能提速發行的獨角獸公司對小盤股資金的分流，以及MSCI納入A股進程對大盤股的階段性助推，我們認為二季度可能會出現大小盤股風格的階段性逆轉，大盤股在這一階段可能會更佔優。不過，如果從更長期的角度出發，二季度一旦小盤股出現了滯漲甚至階段性的回落，逢低布局小盤股仍是一種合理的配置方式。」其表示。

具體在配置上，周喜表示，首先，其遵循年報中的觀點，選出2018年估值業績匹配度高，且兼具製造業升級和消費升級兩個題材催化的行業：醫藥生物、傳媒、電子、休閑服務。

此外，其針對近期的產業基金和獨角獸投資方向進行梳理，得到醫藥生物、TMT、高端製造三類具有投資價值的新動能板塊。最後，由於貿易戰擾亂了經濟增長預期，建議關注估值調整相對充分的建築裝飾和建築材料板塊中的部分細分行業。

方正證券王輝：4月份左側看藍籌 右側看科技

方正證券分析師王輝表示，分化是最突出的市場特點，藍籌指數不僅連續兩個月收陰，而且收出了季度陰線，滬綜指及深成指B更是收出了兩根季度陰線，而以創業50為代表的科技指數則收出月線兩連陽，季度線也隨之收陽，八二現象非常明顯。

具體在操作方面，王輝表示，右側交易顯然勝算更大一些，因為趨勢基本明朗，不需要冒抄底失敗的風險。 「目前創業板便處於這樣一種狀態，在經歷了五個月的連續下跌後已經有效突破34日均線所構築的短期壓力線，創業50指數更是率先突破年線壓力，短期還實現了34日均線金叉60日均線。更重要的是，創業板的右側交易機會還有IPO向"四新"行業傾斜的政策風口驅動。」

值得一提的是，王輝指出科技股的關注價值。「優質公司並非藍籌公司所獨有，按照五維度選股法的質地判斷，科技股里優質公司不少，估值非常合理。去年缺乏發動行情的風口，今年風口來了，既然藍籌股的優質公司可以到50至70倍的市盈率，科技股的優質公司到達這樣的高度甚至超越也是完全有可能的。」

他最後表示，右側交易下一步的關鍵是選對行業風口。根據最新的政策，受到政策扶植的行業為互聯網、大數據、雲計算、人工智慧、軟體和集成電路、高端裝備製造、生物醫藥這七個行業，與2012年國家確認的七大新興產業相比，新一代信息技術、生物、高端裝備製造顯然受到了強化和特別對待，選股應以此為主。

平安證券魏偉：成長板塊有向上空間

平安證券分析師魏偉認為，金融監管改革深化準備工作或準備就緒，預計未來將進入金融政策密集落地期(包括資本市場「獨角獸」CDR改革)，金融協調監管強勢，大刀闊斧可期，當然市場節奏把握也會相應加強。波動率風險的另一方面來自於中美兩國面臨的修昔底德陷阱。兩國的貿易關係並沒有一勞永逸的協議合約，中美談判的進程緊扣著全球資本市場的心弦，A股市場和全球市場的聯動性在對外開放推動下進一步加強。

從市場層面來看，魏偉認為，「僅從未來收益率來看，成長板塊的估值向上空間就遠遠高於藍籌板塊，再加上新興產業的政策傾斜，市場成長板塊共識漸起，我們認為市場風格將進一步均衡。」

整體來看，他認為儘管A股市場的波動率將有所抬升，但仍然看好其結構性行情，預計經濟轉型能否有亮點將成為市場的核心關注點，從人工智慧、大數據、雲計算、新能源汽車、清潔能源、生物醫藥等領域可能會產生更多的投資機會。

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10大潛力金股曝光

四維圖新(002405) 戰略布局落地

公司形成了完整的數據云、內容服務、車載語音、手機互聯、導航軟體、地圖數據的車聯網全產業鏈布局。安信證券指出，公司明確提出要實現「智能汽車大腦」的戰略願景。未來在自動駕駛領域實現了「晶元+演算法+軟體+地圖」的完整戰略布局，前景可期。

海康威視(002415) 業績穩健增長

公司業績繼續保持穩健增長態勢。光大證券指出，目前政府已出台一系列智能安防相關政策，未來如無人零售、人臉識別等需求也將不斷增加，在政策與需求的雙重帶動下，有望出現更多"人工智慧+安防"的產品和解決方案，安防行業新空間也將被打開。

科大訊飛(002230) 營收增速創新高

公司2017年實現營收同比增長63.97%，為上市以來最高增速。實現扣非凈利潤同比增長40.72%，符合市場預期。國泰君安證券指出，公司繼續推進「平台+賽道」戰略，人工智慧+教育政法醫療汽車等領域成果顯著。智慧教育平台覆蓋12000餘所學校、智慧政法覆蓋31個省1500餘家法庭、智慧醫院產品落地醫院達84家、智能汽車產品合作企業將近20家。

中興通訊(000063) 5G絕對龍頭

公司年初管理層換屆後，不斷推出內部治理措施和改革，在前不久結束的工信部二階段試驗中，公司成果僅次於華為，大幅度好於諾基亞和愛立信。西南證券指出，公司預計2017年公司歸屬於上市公司普通股東的凈利潤為43-48億元。考慮公司今年持續執行的聚焦策略及股權激勵因素，預計未來業績能夠實現平穩增長。

光迅科技(002281) 迎歷史性發展機遇

公司是全球領先、國內最大的光通信器件供貨商，也是國內稀缺的有能力對光電子器件系統戰略研發的企業。受益光網路升級，公司2007-2016年營收和業績CAGR分別達26.55%、17.26%，目前實現全產品線和全球化布局。長江證券指出，數通市場放量及5G商用臨近，需求共振驅動光器件市場迎來新一輪高速增長期，公司有望全面受益，給予公司一定的估值溢價。

東方國信(300166) 工業領域增速加快

公司2017年營收15.49億元，同比增長21.33%，歸屬凈利潤4.33億元，同比增長32.23%，業績符合市場預期。中金公司指出，近期公司的工業互聯網平台Cloudi－ip穩步拓展。東方國信等4方成立的工業互聯網產業基金將募資100億，支持相關生態發展。未來工業互聯網市場集中度將提升，可能發生橫向（跨行業）與縱向（跨領域）整合，橫向整合可能優先發生；公司作為大數據企業，通用性技術較強。

機器人(300024) 深度布局工業互聯網

公司不斷向智能製造上位系統拓展，深度布局工業互聯網。方正證券指出，公司機器人等智能製造相關項目的募投產能將逐步釋放，未來產能無憂。公司在機器人等產品的基礎上，不斷向智能製造上位系統拓展，大力發展集機器人、智能製造裝備、系統應用與物聯網、大數據的融合技術，開發新松MES通用平台，和中興通訊戰略合作，公司第一批入選工信部智能製造推薦目錄。

漢得信息(300170) 智能製造領域核心標的

公司2017年在智能製造、工業互聯網領域不斷布局。2017年5月，公司與寧波得厚領峰成立合資公司-上海雲練信息科技有限公司；2017年5月，公司參與設立上海甄實建築科技有限公司，持股39%；2017年6月，公司以自有資金2300萬元投資參與設立國家智能鑄造產業創新中心有限公司。中泰證券指出，公司是國內智能製造領域核心標的，不斷打磨和拓展新的工業軟體產品線，公司智能製造業務有望得到快速增長。

捷捷微電(300623) 產能釋放增厚業績

公司擬在啟東經濟開發區建設「電力電子器件生產線」項目，研發製造MOS-FET、碳化硅寬禁帶功率半導體分立器件等產品，預計該項目2020年以後才能達產，新增6英寸晶元40萬片或4英寸100萬片和器件封裝17.5億隻。財通證券指出，國內市場半導體防護器件市場達百億級，公司近三年防護器件複合增長率為53.9%，2017年前三季度防護器件營收約1億元，該業務已成為公司新的業績增長點。

透景生命(300642) 進口替代空間大

公司專註於腫瘤檢測領域，擁有行業領先的流式熒光平台，該平台具有速度快，高通量、多指標聯檢優勢。2017年公司平穩增長，符合市場預期。財通證券指出，目前我國腫瘤免疫診斷領域基本被海外巨頭所壟斷，國內企業的市場份額不足10%，未來進口替代空間巨大。公司有望憑藉其核心技術優勢在腫瘤免疫診斷領域加速實現進口替代，成為國內腫瘤免疫診斷龍頭。

本文為｜金融投資報jrtzb028(微信號)原創文章｜

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