從混戰到壟斷：中國互聯網巨頭迎來零風險行業周期

進年來，在風投資本的驅動與同質化競爭壓力等因素影響下，眾多互聯網企業在垂直細分領域的燒錢大戰愈演愈烈。無休止的價格戰造成大規模不可持續的惡性競爭模式。於是，自2015年起，「滴滴」「快的」「大眾點評」「美團」「攜程」及「去哪兒」等眾多互聯網企業紛紛變勢不兩立為抱團取暖。而自那時起，互聯網合併浪潮便正式拉開序幕。

日前，北京時間4月3日晚，摩拜召開股東會議表決通過美團收購案，最終，美團以35%股權、65%的現金收購摩拜單車，其中3.2億美元（1元人民幣約合0.1587美元）作為未來流動性補充，A、B輪投資人及創始團隊以7.5億美金現金股權就此出局。

此前，「餓了么」剛剛被阿里以95億美元收，完成中國互聯網史上最大規模的一筆收購。美團亦不甘人後，為制衡滴滴，在上海首推網約車服務；滴滴則開展外賣服務予以回應。就此，合併後以強強聯合態勢重裝上陣的互聯網獨角獸企業，似已將中國互聯網行業帶入到以寡頭壟斷為特徵的行業發展階段。就行業周期的角度而言，互聯網行業已進入壟斷程度高，而風險卻因市場比例相對穩定而降低且增速放緩的成熟期。然而中國的互聯網行業又是如何在短時間內做到這一點的呢？

究其原因，主要可歸結於以下三個方面。

一是遵循了行業自身的發展規律。眾所周知，互聯網業務具有很強的網路效應，擁有先行優勢的企業很容易取得競爭優勢並且佔據較大市場份額，並對後進企業形成較高的市場壁壘，如國內外的搜索引擎、社交網路、電子商務等領域均呈現出一家獨大的市場格局。垂直細分領域的巨頭合併，不僅能夠鞏固自己的市場份額，更使得市場壁壘進一步得到提升。

二是迫於外部市場的競爭環境。面對日益激烈的同質化競爭，為搶佔市場份額，持續投入高額營銷費用，甚至不惜才用大規模燒錢補貼的方式來爭取用戶。然而隨著近來資本市場的意外及洗牌，導致燒錢企業終因「體力不支」而選擇抱團取暖的方式來度過難關。

最後，風險資本在合併中也發揮至關重要的作用。由於企業合併能夠推動新巨頭達到的行業寡頭壟斷地位，實現利益最大化，不僅有利於提高企業估值及市值，更為風投資本的退出獲利提供了良好機會。

然而，在大數據引領互聯網經濟的時代背景下，僅僅依靠搶佔市場份額形成的市場壁壘也極易被技術壁壘所瓦解。一如「Uber」此前集中戰力打造的無人駕駛技術；京東商城正在威脅阿里商業布局的自有物流體系戰略規劃；美團與滴滴的相互交叉滲透，也是為了進一步豐富自己的生態體系。是以，在翻江倒海的市場洪流中，即使是像阿里這樣的巨頭，也無法確保自己永遠穩坐頭把交椅。

由此可見，中國的互聯網行業即便目前已處於行業周期的成熟階段，亦沒有哪個寡頭企業可以一勞永逸，獨善其身。而當前的企業併購行為無疑也在反證這樣一個事實。作為碩果僅存的幾家領頭羊企業，要麼依靠技術創新形成壁壘，要麼像已有的巨頭一樣，不斷構建、完善自己的生態體系，以應對永無止境且變幻莫測的競爭格局。

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