2017年營收130億的銀座股份凈利僅4900萬，只因山東零售市場競爭太激烈？

最新 04-08

銀座集團股份有限公司（以下簡稱「銀座股份」）近日披露的年報顯示，公司2017年實現營業收入130.06億元，比上年同期增長1.25%，其中，商業營業收入129.49億元，比上年同期增長1.72%；房地產業營業收入5694.56萬元，比上年同期減少50.93%。實現歸屬於母公司所有者的凈利潤4912.79萬元，比上年同期增長122.54%，實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤1502.18萬元，比上年同期增長20.88%。

報告期內，銀座股份投資性房地產年末餘額237,742.44萬元，較年初金額168,993.01萬元增長40.68%，原因是威海宏圖和濟南振興街和諧廣場將自有的房產用於出租轉入投資性房地產所致。報告期內在建工程年末餘額12891.24萬元，較期初金額5675.96萬元增長127.12%，變動較大的原因是公司對淄博中心店二期項目和德州大學路店二期項目的投入。

據了解，銀座股份的房地產收入主要來自青島銀座投資開發有限公司和山東銀座置業有限公司天橋分公司投資項目附帶建設的商品房，這兩個項目已經實現大部分交房，現處於尾房銷售階段，因而本年銷售收入比上年同期減少較大。

銀座股份解釋稱，報告期內公司凈利潤較上年同期增長較大的主要原因：一是公司收到政府徵收房屋土地補償款，增加資產處置收益影響凈利增加1843萬元；二是進行多方位、全渠道營銷活動，成功扭轉了營業收入下滑趨勢，商業營業收入同比增長1.72%，明顯好於去年同期；三是公司借款減少財務費用同比下降較大。

光大證券分析師唐佳睿表示，銀座股份是立足山東、兼顧省外周邊地區發展的大型商業零售企業，覆蓋百貨商場、大型綜合超市、購物中心三種業態。多年來，公司不斷精耕省內市場，已在省內13地市開設126家門店；並穩步拓展省外及周邊地區，已在河北石家莊、保定、張家口共開設3家門店。同時，公司受託管理大股東山東省商業集團有限公司控股子公司山東銀座商城股份有限公司旗下所有非上市門店48家。2017年，百貨行業普遍復甦，公司營收增速出現回暖，但由於山東地區零售市場競爭不斷加劇，公司業績恢復仍需時日。

財報顯示，2017年，銀座股份先後在省內濟南、臨沂、萊蕪、德州、菏澤等地新開8家門店。2017年公司商業業務實現營收120.40億元，同比增長1.08%。2017年公司綜合毛利率為18.89%，較上年下降0.19個百分點，商業業務毛利率為13.58%，較上年下降0.39個百分點。2017年公司期間費用率為17.02%，較上年下降0.32個百分點，其中財務費用率較上年同期下降0.23個百分點，主要原因是公司借款減少。

此外，報告期內，銀座股份網上銷售營業收入為782.76萬元，截止報告期末，銀座股份共有會員約391.1萬人，2017年會員持卡銷售佔比51.90%。

而2017年歸屬於上市公司股東的凈利潤及基本每股收益同比增長較大的原因是：一是非經常性損益的影響：公司收到政府徵收房屋土地補償款，增加資產處置收益影響凈利增加1843萬元；二是公司積極應對實體零售面對的經營壓力，全體員工迎難而上，扭轉了營業收

入下降趨勢，實現了收入的小幅增長，相應毛利額也略有增加。

報告期內，銀座股份先後在省內濟南、臨沂、萊蕪、德州、菏澤等地新開8家門店。截至報告審議日，公司旗下擁有的門店達到129家(濰坊臨朐華興商城26家門店)，覆蓋山東省13地市以及河北石家莊、保定、張家口。同時，公司受託管理大股東山東省商業集團有限公司控股子公司山東銀座商城股份有限公司旗下所有非上市門店48家。

此外，經銀座股份第九屆董事會2012年第五次臨時會議、2012年第三次臨時股東大會審議通過，公司與山東銀座商城股份有限公司簽訂《委託經營管理協議》，由公司受託管理其旗下原有的39家零售門店及未來新增零售門店的經營管理，託管期限三年，自2013年1月1日起實施，原有的39家門店按5500萬元/年收取託管費，未來新增門店按面積以50元/平方米/年的標準整月計算收取託管費。經公司第十屆董事會2015年第十次臨時會議、2015年第一次臨時股東大會審議通過了《關於就委託經營管理事項簽訂協議的關聯交易的議案》，將原託管協議有效期延長至2018年12月31日，除協議另有約定外，託管協議其他條款不變。

銀座股份是立足山東、兼顧省外周邊地區發展的大型商業零售企業，覆蓋百貨商場、大型綜合超市、購物中心三種業態。多年來，不斷精耕省內市場，已在省內13地市開設126家門店；並穩步拓展省外及周邊地區，已在河北石家莊、保定、張家口共開設3家門店。近年來，公司不斷選擇前景較好、風險可控的優質項目，保持適度發展速度，多業態協同聯動發展的趨勢得到了進一步強化，區域內競爭優勢相對明顯。

不過，受經濟景氣低迷、電商衝擊等外部環境以及國企機制影響，銀座股份業績連年下滑，財報顯示，2016年收入128.5億元，同比-12.0%；歸屬凈利潤2208萬元，同比-78.7%；其中百貨/超市/購物中心收入分別77.9/34.6/6.6億元（佔零售業務的65.4%/29.1%/5.5%），分別同比-6.8%/-3.4%/+0.2%；分地區看，山東/河北分別佔零售業務的95.4%/4.6%。

第一紡織網記者此間了解到，銀座股份的控股股東為山東省商業集團（魯商集團），實際控制人為山東省國資委。魯商集團是1992

年底由山東省商業廳整建制轉體組建而成的國有獨資企業，現已成為以現代零售業為主業，以生物製藥和房地產為輔業，產業布局涉及教育、傳媒、金融、物流等眾多領域的多元化企業。2015年集團收入352億元，其中零售/房地產/生物製藥/其他分別279/59/6/8億元，占

79.3%/16.6%/1.7%/2.3%，銀座股份為魯商集團零售業唯一上市公司，是集團未來整合旗下零售資產的主體。

中信證券研究員周羽介紹，山東零售呈充分競爭態勢，魯商集團、振華百貨、利群、家家悅等區域性零售連鎖企業優勢大。目前山東省內零售連鎖企業主要包括華聯集團等全國性零售商，及魯商集團、振華百貨、利群、家家悅、山東新星、濰坊百貨等區域性零售商。區域性企業以優質的商業地段、區域集中建店的規模、方便的物流配送環境、相對較低經營成本、較高的消費者忠誠度等優勢，具有穩固的區域競爭力。

2015年，山東省內前三大零售商山東省商業集團（魯商集團）、振華百貨、利群集團，銷售額（含稅）分別為637.2億元、243.5億元和242.4億元，其它規模較大企業包括家家悅（229.8億元）、淄博商廈（168.5億元）和濰坊百貨（167.2億元），外資方面，沃爾瑪、家樂福、歐尚、大潤發、永旺在魯均有布局，2016年網點數分別為5、4、2、35、64家。

據了解，銀座股份主要經營模式包括經銷、代銷、租賃，針對不同的經營業態和商品品類採取差異化的合作模式。公司以效益為中心，通過經營模式的創新完善，深度整合品牌資源及供應鏈，提升公司的市場競爭力。

銀座零售業經過多年發展，在山東省內持續保持品牌影響力和行業競爭優勢，「購物銀座，享受生活」已深入人心，「買真貨，到銀座」成為廣大消費者的共識。公司立足山東，具有擴展零售業的良好外部條件。精耕山東市場，在省內地市逐步構築了一城多店的立體化布局，不斷鞏固既有的競爭優勢。公司根據行業發展趨勢，積極促進資源整合，深化結構調整，重點面向銀座品牌影響力較強的地級市場和經濟實力突出的縣級市場，逐步推進連片發展、多業態並舉的門店布局。

2018年，銀座股份將堅持穩中求進的工作基調，以效益為中心，堅持新發展理念，按照高質量發展的要求，堅持創新驅動，調整、鞏固和發展好實體門店，努力推動各項工作邁向新台階。綜合考慮宏觀經濟、行業發展狀況等因素及公司實際，銀座股份2018年計劃爭取實現營業收入142億元。

該經營計劃並不構成公司對投資者的業績承諾，請投資者注意投資風險。公司2018年需要不斷開拓新的零售門店、加快老店調整升級及淄博二期、德州大學路二期等項目的建設投入，因此公司需通過自有資金、維持一定的銀行貸款規模等多途徑籌集資金。同時，為保證公司正常運轉，優化公司債務結構，公司積極拓寬融資渠道，除銀行債務融資，擬適時通過公開發行公司債券等債務融資形式，逐步減輕短期償債壓力，降低公司融資成本、財務費用。

為實現公司零售業的良好發展，2018年，銀座股份將重點抓好以下幾項工作：

（1）堅持深耕山東市場，集中優勢資源，對現有項目爭取更多優惠條件，強化經營、管理，進一步鞏固區域競爭優勢，制定適合的開店策略和展店模式，在保證高質量發展的同時，確保效益。

（2）抓好門店升級改造，加快資源整合，優化規劃布局，突出經營特色，通過購物中心化改造、場景化互動、功能化完善，提高購物體驗。優化品類結構，做大做強特色品類，帶動消費，提高門店競爭力。對於虧損門店，深挖原因，從根本上增強其生存能力。

（3）加強創新工作推進，推陳出新，不斷提升自身的經營能力，以定位、營銷推進全渠道平台建設。做好新舊動能轉換，在新業態、新模式方面進行探索，進一步節約成本，提高效率。藉助銀座雲生活平台,探索以「門店體驗化、消費場景化和營銷精準化」為方向的線上線下融合方式，逐步將銀座向線上線下全生活方案解決商方向努力推進。

（4）持續加強和完善機制建設，優化公司治理結構，加強團隊建設，進一步提高企業的運營質量。為適應公司經營發展變化、管理架構的完善、管理模式創新，規範體系工作系統管理，建立多維度幹部考核評價機制和公司內部全覆蓋的紀委監察機制，強化系統作用，嚴格執行規章制度，加強風險防控管理，提升標準化、精細化、流程化、信息化管理水平，為公司穩固、可持續發展夯實基礎。（第一紡織網　martin）