胡瑋煒真的能從摩拜套現15億嗎？

4月3日，摩拜股東大會投票決定，摩拜被美團以27億美金收購。收購的新聞爆出後，最火的不是財經評論，而是一篇製造焦慮的文章——《摩拜創始人套現15億背後，你的同齡人，正在拋棄你》。

該文章援引報道稱：「經股東投票，最終確定美團以35%美團股權、65%的現金收購摩拜單車，而摩拜的早期投資方和創始團隊均已套現。按照9%股份計算，胡瑋煒套現2億美元，15億元人民幣以上，這一切距離創業才三年。」

然而，胡瑋煒和她的創始團隊真的能套現15億嗎？

關於交易細節的說法有兩種，一種是美團點評出16億美元的現金，加11億美元的美團點評股票，摩拜單車的股東退出，換成一部分的現金及一部分美團點評的股票。另一種說法是，美團以35%美團股權、65%的現金收購摩拜單車，其中3.2億美元作為未來流動性補充，A、B輪投資人及創始團隊以7.5億美金現金股權退出。

韓寒在微博發文指出：「且不說連同部分債務的收購以及中後期進入的投資人需要優先結算的情況下，創始人團隊還能分得多少（那是他人的合法應得），對這種標題我都是極討厭的。它已經不光光是在販賣焦慮，而是在製造恐慌。」

併購的退出一般情況下並不是按照股權比例計算退出金額。業內人士也指出：「併購退出和清算相同，估值越高進入的投資人越先退出。併購退出視同清算，退出是有序列的，一般最晚進入的投資人最先拿到錢。簡單來說，創始人是最後才能拿到錢的。」

目前常見的退出方式是，投資人從後向前一輪輪退出，包括本金、利息，甚至還有股息。當所有投資人都拿完錢後，如果還有剩餘，所有股東一起按照股權比例進行分配。不過，具體退出情況要看當事股東之間的協商和協議。

業內人士指出，創始團隊能不能拿到錢，要看公司的融資總數和併購時的價格。假設它一共融了10億，被收購時的價格是40億，那麼投資人包括創始團隊都能掙到錢。如果它最後被收購的價格還不到10億，那創始團隊幾乎就拿不到錢了。

創始人能拿到多少錢，要看各方股東最終達成的協議。但是結合摩拜的營收情況，摩拜去年12月的收入只有1.1億元，去掉5.65億元銷售成本、1.46億元管理支出以及0.8億元減值損失，當月虧損高達6.81億元。

曾有位單車創始人爆料稱，摩拜單車此前已經挪用60多億元用戶押金，並拖欠供應商約10億元，加起來超過10億美元。不過該消息未經證實。

在資本的幫助下，摩拜的確用短短的三年完成了其他企業一輩子的事，兩年不到就成為了單車行業里的獨角獸，但是也產生了很多的問題。成也資本，敗也資本。

有人為創始人出局惋惜，有人誇大套現製造焦慮，有人研究資本的背後邏輯。商業的世界就是如此，創業者生生不息，一個又一個的輪迴。

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