剛剛，內涵段子永久關停！這家1900億獨角獸掉進「深淵」

中國基金報 泰勒

夏天快到了，勢頭正猛的今日頭條卻寒意陣陣。

1、

一方面，今日頭條讓中國的其它互聯網巨頭感到恐慌。它的用戶日均使用時長高達 76 分鐘！憑藉其迅猛的用戶數和使用時長增長引起了互聯網巨頭高度關注和警惕，並且紛紛進入相關領域，推出競品，「BAT圍剿今日頭條」成為時下最火熱專業話題。

其中，百度將「搜索+內容分發」變為自身主業標配；騰訊旗下騰訊新聞和微信都引入「演算法推薦」模塊，並推出競品天天快報；阿里巴巴也推出競品「UC頭條」。 巨頭爭相進入，預示著「演算法推薦、內容分發」 不可逆轉的趨勢，以及巨大的潛力。

另外一方面，當BAT都在擔心今日頭條會成為下一個類似微信、在內容與功能上無所不包、吸引用戶全部使用時間的超級 app 時。今日頭條卻迎來了有關部門在最嚴厲的一次處罰。

似乎只有監管，才能讓今日頭條的速度放慢下來。

2018年3月29日，央視財經頻道《經濟半小時》曝光了今日頭條發布虛假廣告，二次跳轉引誘消費者步入圈套，並著重指出今日頭條兩點問題：

1. 虛假醫療廣告。今日頭條廣告「二跳」，廣告首頁是完全正規合法的處方藥品，但只要點擊進入實質性內容的第二層頁面，就會反覆出現「專家微信號」虛假廣告；

2. 逃避監管。今日頭條在北京、上海、廣州、深圳這幾個大城市發布的廣告信息和其他地區並不相同，大城市管得嚴，只有在二三四五六線管得松的城市，今日頭條才會大量刊登違法廣告。

儘管今日頭條隔天凌晨就發布了聲明，一邊下線違規廣告，一邊處罰報道中的代理商。但危機卻並未就此消除。

4月4日，國家廣播電視總局約談「快手」、「今日頭條」兩家公司的主要負責人，要求兩家公司清查視頻庫存，下線違規內容；停止新增賬戶註冊，根據監管能力控制上傳總量。4月9日，多家媒體報道了「國內應用商店廠商稱，接到有關部門指令，將今日頭條、網易新聞、鳳凰新聞和天天快報四款新聞資訊類APP進行下架處理」的消息。

打擊仍然沒有結束。

4日10日，國家廣播電視總局網站消息，國家廣播電視總局在督察「今日頭條」網站整改工作中，發現該公司組織推送的「內涵段子」客戶端軟體和相關公眾號存在導向不正、格調低俗等突出問題，引髮網民強烈反感。為維護網路視聽節目傳播秩序，清朗互聯網空間視聽環境，依據相關法規的規定，總局責令「今日頭條」永久關停「內涵段子」客戶端軟體及公眾號，並要求該公司舉一反三，全面清理類似視聽節目產品。

2、

很多人並不清楚內涵段子與頭條之間的關係，但實際上2012年5月就已經上線的「內涵段子」，擁有比今日頭條App更長的發展歷史，同時也是早期頭條重要的用戶和流量來源。

2011年底，張一鳴從九九房CEO的位置離開，開始籌備位元組跳動。位元組跳動是今日頭條在工商部門的註冊公司，這家公司的第一款產品不是今日頭條，也不是內涵段子，而是一款叫搞笑囧圖的笑話類產品。

張一鳴的邏輯是，迅速搞出一款產品，快速進行市場驗證，有成為爆款的跡象就all in，沒有可能就迅速推其他產品。而張一鳴的第二款產品內涵段子也是這麼誕生的。

內涵段子上線三個月後，即2012年的8月份，今日頭條的第一個版本上線。此時內涵段子的用戶數漲勢喜人，而且沒什麼競爭對手。今日頭條就不同了，一條賽道上擠滿了巨頭：搜狐、網易、新浪、百度、騰訊……據說有段時間張一鳴還找過其中的巨頭談收購事宜，但人家根本沒看上今日頭條。

關鍵時刻，內涵段子立了大功。由於用戶群高度重合，今日頭條最初的下載量幾乎全是來自內涵段子。

3、

今日頭條是怎麼崛起的？

這家以人工智慧和機器學習為驅動核心的公司，成功地引起了百度、阿里巴巴和騰訊三家「寡頭」的注意，成為了中國互聯網歷史上第一個被三巨頭合力「圍剿」的公司。

很多人評價一個產品或項目的好壞，喜歡拿用戶價值說事。大家都喜歡高精尖人群，對於三低人群（低年齡、低學歷、低收入），則是愛搭不理。今日頭條的主流用戶群剛好就是後者。

在中國這片廣袤的土地上，受過高等教育的人最近才達到十分之一。而我們津津樂道的移動互聯網「人口紅利」，三低人群佔據著絕對比例。當年今日頭條通過手機預裝軟體收割的增量用戶，構成了頭條帝國的一塊基石。

今日頭條崛起最重要的兩個原因，一是流量紅利，二是演算法。2012年8月發布第一個版本，今日頭條能夠5秒鐘內通過演算法解讀使用者的興趣DNA，用戶每次動作後，10秒更新用戶模型，越用越懂用戶，從而進行精準的閱讀內容推薦。

每個月有數億的用戶通過這款app， 獲取著「機器學習」的演算法為他們量身定製的各種資訊。

而今日頭條演算法最飽受詬病的一點，是導致低俗。

上線於 2012 年的今日頭條，依靠機器演算法推薦個性化內容，俘獲了一大批用戶的芳心，早在去年年底便已收穫了 1.4 億活躍用戶，每人每天平均在今日頭條上花費 76 分鐘。

這 1.4 億活躍用戶每天花在今日頭條上的 76 億分鐘，到底被機器推薦了一些什麼樣的內容？

今年 4 月，央視曝光了今日頭條客戶端向用戶推送 " 艷俗 " 直播平台：火山直播，內容涉及大量穿著暴露的女主播，通過低俗不堪的表演吸引用戶觀看。4 月 18 日下午，北京市網信辦、市公安局、市文化市場行政執法總隊聯合約談今日頭條、火山直播等平台，責令限期整改。

事後，有媒體通過查詢企業工商信息發現，火山直播（北京微播視界公司）的幕後實際控制人，正是今日頭條（北京位元組跳動公司）。火山直播的公司法定代表人為梁汝波，其在今日頭條內的職務為天津位元組跳動的法人代表和總經理。這一消息令外界一片嘩然：原來今日頭條的 " 機器推薦 " 也難免 " 夾帶私貨 "，而且是主動向用戶推送 " 不可描述 " 的低俗內容。

除了涉黃內容以外，今日頭條充斥的 " 標題黨 "、營銷信息、不實信息也一直飽受詬病。有媒體評價，今日頭條就像一個巨大的 " 信息垃圾場 "，通過持續迎合人性中低俗、陰暗的部分和固化的審美趣味，給用戶餵養毫無營養卻容易 " 上癮 " 的 " 垃圾信息 "，以此成就自身的巨大流量。

4、

罵聲並沒有絲毫拖累今日頭條的發展速度。

其他兩個新興獨角獸美團和滴滴還在依靠融資，頭條卻早已建立起自我造血機制。

今日頭條2016年廣告收入達到60億元，據說，2017年頭條的廣告收入接近200億元，張一鳴今年的目標是500億元。要知道，剛剛在美國敲鐘上市的愛奇藝2017年營收為173.78億元。

公開資料顯示，2016年12月，今日頭條完成了D輪10億美元融資，本輪投資方包括紅杉資本、建銀國際等，投後估值110億美元。此後，今日頭條就開啟了估值「三級跳」模式。

去年8月，路透社援引知情人士消息稱，今日頭條將進行新一輪20億美元的融資，美國私募股權機構General Atlantic可能領投。這輪融資後，今日頭條的估值將升至200億美元，與當時的新浪微博市值相當。

雖然今日頭條並未確認這一輪的融資情況，但在2017年12月，The information再曝，今日頭條正在尋求從部分既有的投資人那裡獲得新一輪融資。值得注意的是，最新一輪融資後頭條的估值將高達300億美元，甚至更多。

而3月16日，有自媒體爆料稱，今日頭條已經開始向各大投資機構詢價並籌備融資，估值區間為400-600億美元（約合2500億-3800億人民幣）。幾家投資機構人士表示，今日頭條的新一輪融資估值可能會超過500億美元。

高估值背後，市場也一隻在關心今日頭條對公司「上市」的態度。

2017年12月3日，第四屆世界互聯網大會在浙江烏鎮召開。CEO張一鳴也參與了大會，並在接受記者採訪時表示，公司目前沒有任何上市計劃。

而在今年全國「兩會」上，李彥宏、丁磊、王小川等互聯網大佬都分別透露，有跟隨國家政策，回歸A股的計劃。今日頭條相關負責人也於3月4日接受澎湃新聞採訪時稱：「我們在緊密關注政策進展，積極調研，如果未來政策允許，我們會積極響應國家號召考慮國內資本市場。」

事實上，今日頭條也透露出了籌備上市的信號。去年12月，雷帝觸網消息稱，中金TMT聯席主管田曉安已加盟今日頭條，出任今日頭條副總裁，直接向張一鳴彙報。資料顯示，田曉安曾經在中金公司工作過10年，擔任董事總經理、TMT聯席主管、金融投資機構主管等職務，更早期在花旗銀行、港交所等單位工作。

5、

今日頭條的估值是否會被腰斬？

今日頭條靠內涵段子起家，之後，今日頭條的巨大流量又反哺了內涵段子。

如今，內涵段子在細分領域仍然是頭號選手。

QuestMobile數據顯示，2016年3月，內涵段子位居數字閱讀領域DAU第三位，超過351萬。到了2017年，內涵段子依然是熱門App。據比達諮詢（BDR）數據中心監測數據顯示，2017年第2季度搞笑類APP MAU（月活）躍用戶數排行中，內涵段子的月活數據排名第一，為1746.2萬人，遠超競品（百思不得姐和糗事百科月活都在200萬人以上，分別為270.0萬人、237.1萬人，其他同類APP月活都在兩百萬人以下）。

根據智察大數據2017年7月的數據，在搞笑類App月活中，內涵段子排名第一，為2172.5萬人，把對手落在身後。

內涵段子的用戶在2017年超過2億。

對於今日頭條來說，內涵段子的關停相當於少了一個重要的導流渠道。

資深媒體人張鳳安認為：

1. 頭條迅速接過了BAT發家時伴隨的電線杆式的低俗生意，裹上了演算法的外衣。在本國電線杆式的生意有個1000億很正常；

2. 其二始料未及的是頭條的產品能力，如抖音和內涵段子，屬於真正三貼近的現象級產品。但意外的是，頭條做這麼大了卻沒有高階內容貢獻，沒有與平台地位相稱的主流現象級內容策劃，這是因為公司太賺錢了還是創始人張一鳴的純技術的欠缺，不得而知。現在電線杆式生意被約束，段子被永久封殺，頭條估值會腰斬嗎？

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