國防軍工板塊近期持續表現 六股業績向好底子硬

年初以來，在其他板塊享受估值回升帶來的上漲之際，軍工板塊甚至還出現不小跌幅。春節前後，國防軍工板塊整體企穩，近期其持續表現更是讓投資者對板塊後市有所遐想。分析人士指出，作為不多的幾個估值尚在低位的板塊，隨著基本面改善預期的強化，行業未來有望迎來新的景氣周期，後市演繹空間可觀。

數據顯示，3月26-3月30日當周，國防安全主題基金領跑主題型基金業績，在近期市場整體震蕩的背景下表現相對強勢。當周，國防安全主題基金平均收益率達8.76%，幾乎所有產品業績均顯著上行。

廣發證券表示，今年以來，軍工行業調整較大，行業估值和部分上市公司估值進入歷史底部區域，行業進入價值投資階段。而經過2月以來持續反彈，行業和個股整體估值水平雖有所上移，但估值依舊處於歷史最底部區域。部分軍品主業上市公司動態PE估值處於25-30倍，對具有平台地位的公司，現有估值中對潛在資產證券化預期體現極少。有鑒於此，該機構指出，後市隨著行業基本面改善預期加強以及市場風格切換，行業估值水平將進入持續修復階段。

中國重工：申萬宏源認為，預計公司17/18/19年的營業收入分別為537億元、573億元、679億元,同比增速依次為3.1%、6.9%、18.4%;預計公司17/18/19年的歸母凈利潤分別為7.9億元、9.2億元、11.5億元,同比增速依次為13%、17%、25%。2017年公司債轉股方案的實施有利於減輕公司財務費用,且公司是國內大型艦船總裝的龍頭上市公司,未來將充分享受海軍裝備行業的紅利。

中航高科：國海證券認為，公司是航空複合材料的龍頭企業,復材業務充分受益於新型軍機的列裝;剎車盤副、骨科植入物業務未來有望成為新的業績增長點;機床業務有望實現升級;同時公司作為上市平台有望受益於國企改革。首次覆蓋,給予增持評級。預計2017-2019年歸母凈利潤分別為3.03億元、3.30億元以及3.76億元,對應EPS 分別為0.22元、0.24元及0.27元,對應當前股價PE 分別為46倍、42倍及37倍。

中航沈飛：安信證券認為，隨著軍改影響的逐漸削弱以及五年採購計劃「前松後緊」的周期性影響,預計公司18年將直接受益於訂單改善。我們預計公司2017年-2019年凈利潤分別為7.06、8.29、10.52億,對應EPS分別為0.51、0.59、0.75元,成長性突出。繼續給予買入-A投資評級,6個月目標價為40.00元。

航發科技：中信建投認為，國內軍用航空發動機市場將達3000億,公司軍品空間廣闊;外貿產品業績也將隨著公司技術實力的提高以及國際航空市場的發展而持續增長。我們看好公司未來發展前景,預計公司2017年至2019年歸母凈利潤分別為0.47億元、0.53億元、0.59億元,同比增長分別為10.00%、12.00%、12.00%,相應17年至19年EPS分別為0.14、0.16、0.18元,對應當前股價PE分別為175倍、156倍、140倍,維持增持評級。

新研股份：太平洋認為，預計公司2017-2019年的凈利潤約為4.91億元、7.34億元、10.41億元,EPS 為0.33元、0.49元、0.70元, 對應PE 為37倍、25倍、18倍,維持「買入」評級。

中直股份：申萬宏源認為，上調公司的盈利預測,預計公司18/19/20年EPS 分別為0.99、1.34、1.72元/股(之前18/19年EPS預測分別為0.98、1.33元/股),當前股價對應PE 分別為40、29、23倍。考慮到公司作為直升機領域唯一上市龍頭,未來業績增長值得重點期待,同時疊加政策催化和資產整合預期,因此,我們上調公司投資評級至買入評級。

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