一季度新能源車銷量大增 積分定價助力產業持續高景氣

4月11日下午，中汽協最新發布的統計數據顯示，3月汽車產銷分別完成262.8萬輛和265.6萬輛，同比分別增長1.2%和4.7%，其中銷量增速比上年同期提高0.7個百分點。1-3月，汽車產銷分別完成702.2萬輛和718.3萬輛，產量同比下降1.4%，銷量同比增長2.8%。新能源汽車依舊保持高速增長的勢頭。3月，新能源汽車產銷均完成6.8萬輛，同比分別增長105%和117.4%。1-3月，新能源汽車產銷分別完成15萬輛和14.3萬輛，同比分別增長156.9%和154.3%。

廣發證券認為，未來隨著新能源乘用車雙積分制的實施，特別是2019年新能源車積分比例開始考核後，新能源車生產企業在積分交易價值的激勵下，有望積極推出消費級的新車型，以提升新能源車的產銷量，從而助力行業規劃目標的實現。

隨著新能源車積分比例在2019-2020年開始實施考核，要求2019-2020年雙積分抵扣歸零所需的新能源乘用車的最低產量約為141、198萬輛。對應新能源車產量最低為175、238萬輛。新能源車積分比例要求和加嚴的油耗積分壓力會促使車企加大對新能源車型研發和生產的資源投入，國補+積分制有望實現8%和10%的規劃目標。

廣發證券建議，關註上遊資源相關標的(有色組覆蓋)，推薦三元前驅體的合縱科技（300477）；看好低估值的電池和pack環節，重點推薦東方精工（002611），其他環節關注隔膜環節的星源材質（300568）、電池環節的國軒高科（002074）、電解液環節的天賜材料（002709）。

太平洋證券建議，優選具備全球競爭力的龍頭個股，首推天賜材料、宏發股份（600885）、三花智控（002050）、新綸科技（002341）、創新股份（002812）；其次關注三元高鎳化投資機會，推薦當升科技（300073）、杉杉股份（600884）、格林美（002340）。

另外，4月4 日，工信部發布《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄(2018年第 3 批)》，共包括 94 家企業的 304 個車型，其中純電動產品共88 家企業 288 個型號、插電式混合動力產品共 9 家企業 12 個型號、燃料電池產品共 2 家企業 4 個型號。2017 年以來，工信部已累計發布 15 批推薦車型目錄，共包括 236 家企業的 3706 個車型。

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