俄金融市場大動蕩：敘利亞危機又是一大隱患

在美國最嚴制裁令的打擊下，俄羅斯金融市場告急。

本月6日，美國財政部宣布對7名俄羅斯商業領導人及其擁有或控制的12家企業、17名俄羅斯高級官員、一家俄羅斯國有武器進出口企業及其下屬銀行實施制裁，以回應所謂的俄羅斯在全世界範圍內的「全部惡意行為」。美國將凍結被制裁對象在美國司法管轄範圍內的財產和權益，並禁止美國公民與之交易往來。

這是迄今為止，特朗普政府對俄羅斯施加的力度最大的制裁令。在這波最嚴制裁令下，股市閃崩、盧布暴跌，俄羅斯金融市場數據慘淡。

在上海外國語大學俄羅斯研究中心博士韋進深看來，俄羅斯金融市場的動蕩，更多是一種心理預期變化的反映，並不代表美國對俄金融制裁的長周期效應。

俄金融市場大幅動蕩

在外匯市場，本周前三個交易日，盧布匯率已下跌超過8.6%。莫斯科證券交易所數據顯示，盧布對美元與歐元的匯率已跌至2016年以來的最低。其中，盧布對歐元匯率一度突破78比1，為2016年4月來的首次；同時，對美元也一度出現了63比1的新低。

俄羅斯股市則在本周遭遇了「黑色星期一」。俄股市在9日當天創下自2014年3月以來的最大跌幅，莫斯科交易所指數和俄羅斯交易系統指數分別下跌8.34%和11.44%。

個股方面，受美國最新制裁影響的俄羅斯企業股價出現大幅下跌。位於制裁名單上的俄羅斯鋁業聯合公司（Rusal）和能源公司En+集團等股價縮水較為嚴重，其中俄鋁公司股價一度在9日下跌27.1%，創當日最大個股跌幅。

倫敦金屬交易所（LME）甚至表示，將採取行動阻止美國最新制裁日之後出售的俄鋁公司金屬進入LME倉庫，並從4月17日起將臨時暫停為俄鋁所產金屬簽發擔保權證，除非俄鋁公司能證明其鋁產品與對俄制裁不相衝突。倫敦金屬交易所負責人表示，如果一個品牌造成大量問題，不排除暫停出售該品牌的產品，或乾脆摘牌。

對此，俄羅斯財政部長安托·西盧阿諾夫（Anton Siluanov）已在11日明確表示，政府將向俄鋁提供短期流動性及其他援助，以助其應對美國制裁，但援助計劃沒有包括購買該公司的股份。

在債市方面，10日俄羅斯取消了原定舉行的國債拍賣，這是2014年和2015年因烏克蘭危機遭遇美國和歐盟制裁以來首次停擺。分析認為，盧布的貶值顯示外界對俄羅斯經濟的憂慮，政府看到目前市場風險利率快速走高，擔心無法承擔繼續拍賣國債的成本壓力。

對於金融市場本周內出現的波動，多數俄民眾認為，對他們的生活影響不大。俄商界大亨、Tinkoff銀行創始人京科夫（Oleg Tinkov）表示，雖然其個人資產在9日當天縮水2.5億美元，但與其曾在1天內損失10億美元的低谷時期相比，這「是小巫見大巫」。

俄官方：金融系統暫無風險

俄羅斯政府已就美國制裁對近日市場的衝擊展開討論。據俄媒報道，4月11日，俄總理梅德韋傑夫已與總統普京會面，認為俄羅斯目前的經濟形勢相當穩定。政府發言人佩斯科夫也表示，市場下跌由恐慌情緒引發，未來會獲得修正。

梅德韋傑夫此前在國家杜馬對政府六年工作進行總結時稱：「美國政府近期在該領域的決定，是試圖通過不正當手段與我們競爭，限制我們的發展，在貨幣和股票市場造成經濟情況緊張。當然，我們將能應對壓力，我們已經學會如何應對，最終這將對我們自己的經濟以及經濟發展有利。但我們也不會忘記那些持續反俄政策、傷害我們的人。」

俄副總理德沃爾科維奇表示，在當前地緣政治緊張、制裁加碼的情況下，俄羅斯政府將為受制裁企業提供援助。

俄央行也表示，將安撫市場因制裁產生的恐慌情緒，同時強調「美國制裁造成的盧布匯率變動不會對俄金融市場的穩定造成威脅」。俄央行行長納比烏琳娜（Elvira Nabiullina）11日在莫斯科的一個會議上表示，即便盧布對美元與歐元匯率不斷走低，俄羅斯經濟依舊能承受住美國的最新制裁，「俄央行有一整套完備的匯率政策和調控工具。目前，就我們的判斷而言，俄金融系統沒有風險，尚不需要採取系統性措施。」

不過，納比烏琳娜稱，目前俄羅斯多數大型企業是出口導向型的，美國對俄制裁確實會對其中的部分產生不利影響，進而導致金融市場行情的不確定性增加，引發動蕩。「但俄羅斯的經濟和金融能夠適應外部條件變化帶來的影響，不過這需要一些時間。」她說。

敘利亞危機火上澆油？

韋進深告訴第一財經記者，三大因素對俄經濟應對制裁有積極作用。

「首先是俄羅斯的政治穩定成為俄羅斯經濟發展的重要支撐，隨著總統大選的勝利，普京再次開啟未來六年的執政周期，給俄民眾帶來政治穩定的預期。」

其次，俄羅斯對美國金融制裁有心理準備和應對之策。韋進深稱，自2014年歐美對俄實施制裁以來，無論俄羅斯的政治精英還是普通民眾，對美國制裁的長期性有充分的心理準備，並有整套的應對之策。最近幾年，俄羅斯進口替代戰略對穩定經濟發揮了巨大作用。

第三，西方內部對制裁俄羅斯有不同看法，態度和立場逐漸呈現分化狀態。近期，因為俄前特工中毒事件，西方在驅逐俄外交官上再次展現了「團結」，但在延長對俄制裁和加強制裁強度上，西方國家的態度和立場日漸分化。

除了特朗普政府最嚴制裁令，近日不斷發酵的敘利亞危機也波及俄金融市場。尤其是當特朗普11日在社交媒體推特上表示「將對敘利亞進行導彈打擊」後，盧布匯率應聲走低。當前，俄羅斯表示已經做好應對美方軍事打擊敘利亞的準備。外界也對美俄會否在敘利亞短兵相接十分關注。

韋進深認為，敘利亞局勢的變化，將對俄羅斯經濟產生更為深遠的影響。「俄羅斯需要將大量的資源用于軍事準備，這意味著經濟發展和民生領域的資源和資金分配相對減少。在西方制裁的背景下，本身已經疲軟的俄羅斯經濟無疑遭受雪上加霜的打擊，」韋進深說，「同時，隨著俄羅斯的戰略重點轉移到中東和軍事領域，俄羅斯的創新發展戰略在議程排序的靠後和時間上的延期，對俄羅斯經濟發展將產生深遠的影響。」

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