泰禾發行100億ABN，帶你看地產融資新玩法
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資本市場從來不缺玩金融的高手，在融資環境日漸趨緊的背景下，重資產、高槓桿的房地產行業自然是難以倖免，而正是因為這樣的背景，各大房企也是兵出奇招、各顯神通。資產證券化（ABS）、房地產投資信託（REITS）、房地產抵押貸款支持證券（CMBS）等融資工具已經屢見不鮮。
近日，泰禾發布公告，擬發行100億供應鏈資產支持票據。即通過雲南國際信託有限公司設立供應鏈金融資產支持票據信託，並通過信託發行資產支持票據，公司將向中國銀行間市場交易商協會申請資產支持票據上市交易。
供應鏈資產支持票據作為一種創新型的金融工具，到底是什麼運作的呢？
首先此ABN的基礎資產為保理債權，由深圳國梁商業保理有限公司（以下簡稱「國梁保理」）收購泰禾及其下屬子公司對上游供應商的應付賬款，並由國梁保理將該應收賬款資產池，通過雲南國際信託有限公司設立資產支持票據信託，發行資產支持票據，公司作為應收賬款資產池的最終付款方，作為應收賬款的共同債務人。
這樣的方案是不是看起來很暈很複雜，簡單來說就是，房企公司欠了供應商一筆錢，但是沒有用公司的現有資金去還這筆錢，而是將這筆應付賬款的債權出售給受託機構，而後受託機構將這債權打包為ABN出售發行，向投資者換取資金。之後泰禾會作為賬款最終付款人逐步返還資金。
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那麼這樣做的好處是什麼呢？對上市公司來說的好處是顯而易見的，應付賬款轉為商業票據，泰禾優化了自己的財務結構，緩解了一定的債務壓力，也極大降低了信用風險；站在供應商的角度來看，作為地產公司的供應商，許多中小企業更難獲取授信額度，而大型房企是供應鏈上的核心企業，有更強的資產和名氣背書，更容易獲得資本市場的青睞。
這樣的做法也能讓中小企業更快地收到錢，一定程度緩解融資困難的問題，也讓整個供應鏈環節的運作更為順暢，加快企業的周轉速度。
其實泰禾不是首個供應鏈ABN的嘗試者，碧桂園在去年就已經提供了先例。2017年12月17日，前海結算—碧桂園供應鏈應付賬款資產支持票據成功在銀行間市場註冊，專項計劃採用儲架發行模式，註冊規模100億。
2018年各房企步入集中還款期，資金到期集中兌付壓力加大，房地產行業將迎來還債高峰，相信在現在的市場環境下，還會有企業兵出奇招成功破局，小剛也相信大型房企的融資優勢會越來越明顯，市場集中度也會進一步提升。
/End.
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