歐洲四大奢侈品巨頭遭遇「幸福的煩惱」：手握220億美元現金，怎麼花？

對歐洲的奢侈品巨頭們來說，現在有一個幸福的煩惱：該如何處理手頭大量的現金。

截至2017年底，LVMH集團，Kering（開雲集團）和 Hermès International （愛馬仕集團）以及 Richemont（歷峰集團）等四大歐洲奢侈品巨頭手中累計的現金資產達到了174億歐元（約合220億美元），這很大程度上得益於中國市場的奢侈品銷售熱潮，以及年輕購物者熱衷於為新一代設計師的產品買單。在本周早些時候，LVMH 公布的業績報告顯示該公司第一季度有機銷售額高達13%，超過此前的預期。（詳見《華麗志》報道：中國奢侈品消費熱情空前高漲，推動LVMH一季度業績超出預期（LV 品牌表現「尤其出色」！））

法國 Essec 商學院和義大利S DA Bocconi 管理學院的奢侈品項目負責人 Ashok Som 表示：「他們不能把這些現金放置在一旁，需要利用起來。」

那麼該怎樣利用呢？Hermès 選擇向股東派發了總計5.28億歐元的特別股息，Richemont 則斥資27億美元收購了在線零售商 Yoox Net-a-Porter SpA。（詳見《華麗志》報道：瑞士歷峰集團將100%控股奢侈品電商Yoox Net-a-porter，報價27.7億歐元收購其剩餘51%股權）不過這些支出相對於他們手中的大筆現金而言依然只是「小意思」。

令人卻步的熱門標的

收購品牌成為了另一個不錯的選項，但又出現一個新的問題：一些品牌雖然具有很強的吸引力但卻讓潛在買家「犯了難」。

法國經典奢侈品牌 Chanel 是這其中的熱門收購標的，但 Chanel 的持有人——Wertheimer 家族並沒有出售的意向。近期有傳聞稱，LVMH有意收購 Chanel ，該公司高層已經與Wertheimer 家族成員會面協商收購事宜。但 Chanel 首席財務官 Philippe Blondiau 在近期一份聲明中明確表示：「我們很確定，Chanel 不會被出售。」 LVMH 董事會主席 Bernard Arnault在近期接受採訪時聲稱這是徹頭徹尾的「假消息」。

（詳見《華麗志》相關報道：LVMH集團董事長：收購Chanel純屬「假消息」；Louis Vuitton最在乎品牌地位，而非銷量和規模）

幾年前，LVMH 集團曾一度「熱烈追求」法國奢侈品牌愛馬仕（Hermès ），卻被後者堅定回絕。 早在2010年，LVMH 集團曾連續幾年暗中增持愛馬仕股票至22.3%，後來在愛馬仕的強烈抗議和法國證券監管當局的調解下，雙方於2014年簽署了停戰協議，在重新分配股票後，LVMH 對愛馬仕的持股比例降至 8.5%。（詳見《華麗志》報道：LVMH 被迫向股東分配 Hermès股票 雙方大戰階段性告終）

在過去一年中，幾大奢侈品巨頭接連錯失了收購瑞士獨立鐘錶製造商 Breitling（百年靈），英國奢侈鞋履品牌 Jimmy Choo 以及法國最古老的時裝品牌 Lanvin 的機會。詳見《華麗志》報道：

私募基金CVC收購瑞士獨立製表品牌Breitling（百年靈），交易估值或超8億歐元；

Michael Kors 12億美元收購 Jimmy Choo，估值倍數接近 Coach 收購 Kate Spade 的兩倍；

復星國際宣布完成對法國經典奢侈品牌Lanvin多數股權的收購，原大股東王效蘭將保留少數股權

一些「標新立異」的收購交易最後也被證實是行不通的。Kering 集團曾收購運動品牌 Puma 和滑板品牌 Volcom，志在將公司的業務打造為奢侈品與運動品牌相結合的模式，而現在卻要剝離這兩個品牌，成為一家「純粹」的奢侈品集團。詳見《華麗志》報道：

Kering 出售 Puma 終於邁出第一步？傳：羅斯柴爾德已受託為其尋找買家，估值60億歐元；

剝離最後一個非奢侈品牌，法國開雲集團出售旗下加州戶外運動品牌 Volcom

其他選擇

不過市場中還有很多可以被收購的、規模相對較小的奢侈品公司，也是不錯的標的。作為全球最大的奢侈品集團，LVMH 旗下擁有70個奢侈品牌，其一半的利潤來自於 Louis Vuitton。因此，收購一家鞋類產品製造商或者鐘錶製造商並不會對 LVMH 的整體業務帶來多少變化，

市值約 71億英鎊的英國奢侈品集團 Burberry Group Plc 新任 CEO 在去年公布了全新的戰略計劃（詳見《華麗志》報道：Burberry上半財年銷售同比增長9%，新任CEO高舉新政大旗：努力強化品牌的奢侈品定位）。去年， LVMH 董事會主席 Bernard Arnault 的好友和商業夥伴——比利時億萬富翁 Albert Frere 增持 Burberry 股份後，人們開始猜測該公司是否會成為下一個被併購的奢侈品牌。（詳見《華麗志》報道：LVMH獨立董事、91歲比利時首富收購 Burberry 3%股權，或大舉推動改革）

另外，花旗集團分析師在去年12月曾預測，市值高達 120億美元的美國珠寶零售商 Tiffany＆Co.可能會在近期成為歐洲奢侈品集團的熱門收購目標。（詳見《華麗志》報道：卡達投資局出售所持有的 Tiffany 股份，套現約 4.17億美元）

丨消息來源：彭博社和英文網站 WWD、《華麗志》歷史報道

丨圖片來源：Louis Vuitton 官網

丨責任編輯：劉雋

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