拉夏貝爾1.6億元組收購法國女裝 抱團能否自救？

【中國服裝圈·1433期】文章來源：北京商報

在接連兩年營收增長而利潤下滑後，國產女裝拉夏貝爾擬組團收購法國女裝品牌來拓展市場份額。近日，上海拉夏貝爾服飾有限公司發布公告稱，由財團成員就收購共同成立的買方公司LaCha Apparel II Sàrl，將斥資5200萬歐元收購法國Vivarte SAS旗下品牌Naf Naf SAS的全部已發行股本。交易完成後，拉夏貝爾將擴大歐洲市場份額，同時Naf Naf也將進入中國市場。UTA時尚管理集團總裁楊大筠表示，Naf Naf在法國本土市場的表現並不好，被帶入中國市場要想發展好也並非易事。

新品牌將引進國內

根據公告顯示，買方公司LaCha Apparel II Sàrl包括拉夏貝爾全資附屬公司LaCha Fashion以及Trendy Pioneer、東方聯合，分別持有買方公司40%、30%和30%的股份。同時，此次收購交易資金分別由三方按股權比例進行承擔，分別為2080萬歐元、1560萬歐元及1560萬歐元。交易完成後，拉夏貝爾將進一步擴大品牌組合，並拓展歐洲市場份額和增強全球零售網路。同時，Naf Naf品牌還將進入中國市場。

資料顯示，拉夏貝爾品牌主要在中國內地市場進行銷售，以設計，推廣及銷售服飾產品為主營業務。而Naf Naf主要在法國從事銷售女性服飾產品及配飾，目前於在法國、義大利、西班牙及比利時等國家擁有494個零售點。據公告數據顯示，在截至2016年8月31日止的財年內，Naf Naf營業收入為2.09億歐元，稅後凈利潤為虧損770萬歐元;在截至2017年8月31日的財年內，公司營業收入為2.08億歐元，稅後凈利潤為10萬歐元。

儘管此次收購進一步拓寬拉夏貝爾品牌線，但Naf Naf的加入能否促進拉夏貝爾的業績發展還有待觀察。

增長放緩下沉二三線城市

拉夏貝爾已經連續兩年營收增長而凈利潤下滑。在2017財年內，公司實現營業收入89.99億元，同比增長5.2%，凈利潤5.37億元，同比下滑6.1%。而在2016財年內，公司營業收入85.51億元，凈利潤5.72億元。北京商報記者對比發現，拉夏貝爾2014財年營業收入增幅為25.5%，到了2017財年營業收入增幅為5.2%;2014財年年度利潤為5.11億元，2017財年凈利潤為5.37億元。不過，拉夏貝爾曾在2017財年公告中稱，當年開始財務報表數據改為中國企業會計準則編製後的數據。

據拉夏貝爾2017財年報告顯示，集團專櫃收入為39億元，同比2016財年的43.9億元下滑11.1%。專櫃收入下降主因是傳統百貨銷售渠道老化，導致客流下降。但專賣以及在線平台等銷售渠道，集團收入分別增長了15.9%和44.9%。同時，拉夏貝爾在各地區市場份額分布逐漸下沉至二三線城市。在2016財年內，集團在一線城市、二線城市、三線城市和其他城市的零售網點佔比分別為9.1%、36.9%、27.6%和26.4%。在2017財年內，集團在一線城市、二線城市、三線城市和其他城市的零售網點佔比分別為8.9%、37.1%、28.4%和25.6%。拉夏貝爾逐步擴大在二三線城市的零售網點。

據悉，山東如意集團曾在2016年出資13億歐元收購法國時尚品牌Sandro、Maje和Claudie ierlot，這三個品牌平均每年凈利潤都能保持18%至20%之間的凈利潤增長，與此同時，這些品牌在全球設有1323家門店，在法國本土市場銷售在整體營收佔比約50%，中國市場份額也不斷擴張。與此案例相比，新成立的公司以5200萬歐元收購Naf Naf，足以說明Naf Naf在本土市場的份額並不大。

抱團能否見成效

楊大筠表示，中國每年大約有1億人口出國代購和旅遊購買國際品牌，此類品牌多數在國際上表現較好。Naf Naf2016財年業績虧損700萬歐元，如果想要依靠拉夏貝爾去幫助該企業扭虧為盈，實現的機會很小。除此之外，在互聯網信息發展快的時代下，拉夏貝爾收購NAF AF，並將該品牌帶入中國，或需要較長的時間才能得到中國消費者的認可。拉夏貝爾是否有足夠的經驗和實體幫助Naf Naf走出困境，是一件待考驗的事情。楊大筠進一步解釋稱，拉夏貝爾在中國市場的起步是因為價格低，複製能力強以及產品更新速度快才佔領了市場，但節奏快、市場飽和度高也讓該類企業在市場中夾縫求生，所以做得小而精才應該是拉夏貝爾目前應該做出的調整，並不是盲目擴張。

對於拉夏貝爾海外收購品牌的行為，楊大筠認為，拉夏貝爾先前並沒有收購經驗，也沒有國際化的經營能力，想要拯救以及擴大海外市場存在一定難度。Naf Naf在當地的市場佔有份額較低，品牌影響地較弱，同時這家公司的經營思路、理念並不突出。拉夏貝爾想要借收購Naf Naf擴展歐洲市場，還需經歷時間的考驗。此外，在國內，快時尚消費趨於飽和，類似於快時尚的品牌業績增長乏力。拉夏貝爾銷售已下沉到三四線城市，發展空間也受到擠壓。

楊大筠還指出，互聯網消費群體最大的客群就是年輕且收入平平的消費者，在線上線下發展平台上，如果這些服裝品牌沒有大的突破情況下，很難實現進一步發展。互聯網對大眾服裝消費的衝擊較大，國內中高端女裝市場尚存挖掘空間。另外，歐洲的服裝市場發展已十分成熟，新的服裝品牌想在歐洲市場成功立足，這將是一個漫長的過程。「所以，收購一個有發展前景的企業才能對母公司帶來價值」，楊大筠坦言。

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