陽光城2017年經營性現金流88.19億元，將加強產業地產投資

4月13日，陽光城集團股份有限公司（下稱「陽光城」，000671.SZ）發布2017年度報告。

2017年，陽光城營業收入達到331.63億元，同比增長69.22%；公司實現凈利潤22.28億元，同比增長55.68%；毛利率繼續上漲1.77%，達到25.08%。

此外，公司總資產和凈資產規模分別達到2,132.50億元和305.70億元，同比增幅分別為77.07%和61.54%。

2017年，陽光城全年新增120個項目，新增計容面積2,021.63萬平米，新增權益貨值1,407.12億元。截至2017年底，公司累計總土儲3,796萬方，儲備貨值4,911億元。

其中，陽光城全年新增收併購項目52個，計容面積1,074.29萬方，新增權益貨值799.04億元；通過三舊改造、法拍、城市更新等方式，全年新增項目3個，計容面積46.9萬方，新增權益貨值51.34億元。

值得一提的是，陽光城在最後兩個月獲取了48塊土地，其拿地速度出現了顯著提升。

「以前集團戰略投資中心，後來我們改成投資管理中心。這個名稱的改變主要是把投資拿地許可權從集團交給區域，我們對新區域均要求在限定時間拿到項目，集團投資管理中心只負責風控，這樣就可以增加區域的拿地能動性。」陽光城執行董事長朱榮斌告訴記者。

截至2017年底，陽光城已形成大福建、京津冀、長三角、珠三角等發達區域和城市圈的深耕布局，並在西安、成都、武漢、鄭州等中西部二線核心城市實現突破，同時進入核心城市周邊的機會型城市，實現了全國一二三線城市的廣泛覆蓋和平衡布局。2017年，陽光城組織成立了13家新區域公司的運營團隊，區域公司平台達30個。

融資方面，陽光城在手貨幣資金達363.74億元，增幅高達92.57%。現金流管理方面，1-12月全年累計回款金額614.7億元，回款完成年度計劃的106.06%。

融資成本方面，年報顯示，2017年陽光城總體融資成本持續下降1.34%，達到7.08%。不過，和同級別的房企比，該融資成本相對較高。事實上，之前的高速發展一直讓陽光城融資成本較高。同時，陽光城資產負債率繼續保持在較高水平，依舊超過80%。執行總裁吳建斌的加入，正是希望通過財務手段降低陽光城槓桿。

值得注意的是，2017年陽光城經營性現金流回正，達88.19億元。相比於很多高速發展公司的現金流還是負數。因此，中誠信評級多次給予陽光城增持評級，大公國際亦在年中上調了陽光城主體長期信用等級至AA+，評級展望為維持穩定。

在管控方面，陽光城希望能夠實現三升一降（升規模、升品質、升效率、降成本）；進而形成「人等地」、「地等錢」、「錢催人」 的循環格局。

「我們的周轉速度還是不夠快，目前處於行業平均水平，未來我們還會加快項目周轉效率。」朱榮斌說。據悉，2018年，陽光城計劃新推貨值超2,000億元。

朱榮斌認為，未來調控還將常態化，房地產投資需求將受到抑制，居住需求成為核心需求。同時，行業門檻還會提高，市場集中度還將提升。

「房地產行業價值將重塑，房企將從開發商轉換成生活服務商。我們今年將實現產業地產的戰略布局，拓展產城融合發展項目。目前已經成立了集團的產業研究中心，進行同陽光控股的其他產業進行協同。未來我們將按照一個固定比例來投資新興行業。」朱榮斌告訴第一財經記者。

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