蘋果打噴嚏，中國女首富就「重感冒」：60億，4個小時就沒了

智能手機產業鏈的苦日子來了。

今天（4月10日），觸屏玻璃面板行業龍頭藍思科技（300433.SZ）發布2018年一季度業績預告，該公司一季度凈利潤為8823.19萬元至1.1億元，同比大幅下降50%至60%。在這樣一份意外的成績單影響下，今日藍思科技股價一路走低，最終以跌停收盤，每股報21.01元，市值一天蒸發逾60億元。盤後龍虎榜顯示，機構成為甩賣主力，賣出的前5位4家為機構席位，共賣出1.9億元。

春江水暖鴨先知，藍思科技表示公司業績下滑的首要原因是消費電子產品市場需求整體較為疲軟。而根據最新的報告顯示，今年第一季度中國智能手機出貨量同比下降27.0%。

不止藍思科技，整個智能手機供應鏈都不得不面對這個問題：當智能手機行業不再爆髮式增長，企業如何保持利潤的增長。

蘋果打噴嚏，藍思科技就「重感冒」

過去幾年，依靠智能手機的增長，供應鏈企業著實過了一段好日子。

以藍思科技為例，從2011年起，公司凈利潤均在10億元以上。2015年藍思科技在創業板正式掛牌上市，一度成為創業板市值最高的公司。而藍思科技董事長周群飛從打工妹到女首富的傳奇故事也廣為流傳。根據《2018胡潤全球白手起家女富豪榜》，48歲的周群飛以615億元的身家成為全球白手起家女首富。

周群飛（圖片來源：視覺中國）

而實際上，直到去年，藍思科技的日子過得都還不錯。根據公司發布的2017年度業績快報顯示，藍思科技2017年實現營業總收入237.6億元，同比增長55.94%；歸屬於上市公司股東的凈利潤21.22億元，同比增長76.31%。

不過，藍思科技客戶集中度高一直是其飽受詬病的問題。2015年，當藍思科技上市時曾被外界調侃稱是吃「蘋果」長大的。

主營業務為電子產品防護面板及蓋板生產的藍思科技，最大的客戶便是手機大鱷蘋果。根據藍思科技招股書，2011年、2012年、2013年和2014年上半年，藍思科技對蘋果的銷售額佔主營業務的比例，分別為54.02%、56.03%、40.12%和44.17%。

有意思的是，在之後的年報中，藍思科技便不再公布前5大客戶的名單，在談到客戶全體時，藍思科技點名提到三星、亞馬遜、微軟、華為、小米、OPPO、vivo等國內外品牌，但未再提及蘋果。

不過，根據藍思科技年報，2015年及2016年，公司對前五大客戶的銷售金額占年度銷售總額的比例分別為84.11%和77.81%，其中2016年第一大客戶的銷售額達到57.1億元，佔到年度銷售總額的37.48%。而根據國信證券的研報，從2012年到2016年，藍思科技的第一大客戶均是蘋果。

數據來源：國信證券

2016年藍思科技前5大客戶

過度依賴蘋果使藍思科技的業績隨著蘋果手機銷量起伏。

2016年蘋果第三季度報（4月至6月）顯示，當期蘋果凈利潤為78億美元，同比下滑27%。期間蘋果共售出4039.9萬部iPhone，同比下滑15%。而2016年第二財季（1月至3月），則是蘋果自2003年以來營收首次出現下滑，凈利潤也同比下滑22%。

圖片來源：視覺中國

相對應的是，藍思科技2016年上半年營收、凈利潤雙降，其中凈利潤同比下降逾60%。每經小編也注意到，2016年藍思科技對第一大客戶的銷售額大幅減少，從2015年的82.52億元降到了2016年57.1億元。

如今藍思科技再度面臨iPhone銷量不佳的困境。國內外多家媒體都曾報道，蘋果已經通知供應商，決定將去年發布的旗艦級新機iPhone X產量大幅下砍。這主要是因為iPhone X去年聖誕購物旺季期間在歐洲、美國和中國等市場的銷量低於預期。

智能手機紅利燃盡，供應鏈承壓

當然，藍思科技業績的下滑跟智能手機行業紅利燃盡的大環境息息相關。

工信部旗下中國信息通信研究院的數據顯示，去年中國智能手機出貨量為4.61億部，同比下降11.6%。而最新的數據顯示，今年第一季度，中國智能手機市場延續頹勢，出貨量為8187萬部，同比下降27.0%。

銷量下降的同時，手機廠商推新機型的力度也在減小。2018年3月，上市新機型80款，同比下降37.5%，2018年1-3月，上市新機型206款，同比下降8.4%。

行業寒冬下，不少智能手機廠商生存困難。

曾經稱霸中國市場的三星最具代表性。市場調查公司Strategy Analytics的調查顯示，在2017年第四季度，三星手機在中國市場的銷售量僅為980萬台，市場佔有率跌落至0.8%。這是2011年以來，三星在中國的銷量首次跌破1000萬台。而國信證券研報顯示，三星正是藍思科技第二大客戶。

當然，智能手機銷量放緩，痛苦的不止藍思科技一家，整個供應鏈都得準備過苦日子。

以蘋果公司為例。蘋果最大供應鏈在中國，最新公布的數據顯示，蘋果全球 200 大供應鏈名單中，中國企業數佔到63家。其中，京東方、美盈森、歐菲科技、長電科技、信維通信等多家A股公司躋身供應商前200強。值得一提的是，蘋果產品中，幾乎所有主要的零組件，包括攝像頭、金屬外殼、晶元等都是在中國台灣製造。

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