下周又有好戲看！環保血洗鋼市！央行行長發話！財政收緊！項目停建！真精彩！
鋼鐵王國：gangtiewangguo（長按可複製）
來源 |西本新幹線特邀撰稿人
行情回顧
市場反饋，清明節後歸來，本地需求明顯釋放，疊加期螺、鋼坯接連反彈，現貨價格整體上行。周中隨著寶鋼、沙鋼出廠價格下調，期螺沖高回落，與此同時，前兩日放量出貨透支短期需求，成交出現明顯下滑，部分資源高位回落。考慮到近期庫存持續數周下降，而周邊鋼廠檢修增多，到貨節奏放緩，市場供需矛盾有所緩和。那麼，下周鋼價走勢將如何變化？中美貿易戰一波三折，對市場影響如何？各地環保限產再次發力，能否助推鋼價上一台階？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
全國市場方面
本周鋼廠調價
一、需求因素
3月下旬以來，國內市場終端需求釋放較為明顯，一方面可以從連續放量的成交以及連續五周下降的庫存驗證；另一方面近期公布的3月份挖掘機產量數據、電廠用煤日耗、水泥價格上漲等數據都在印證需求在加快釋放。不過，繼新疆發文要求PPP項目停建之後，近日湖南省財政廳發布關於壓減投資項目切實做好甄別核實政府性債務有關工作的緊急通知，要求突出保障重點，壓縮投資規模，顯示政府嚴控地方債務的決心，後期基建投資增速將有明顯的下行壓力，使得市場對於中長期鋼材需求仍較為謹慎。
二、供給因素
近日徐州、臨汾、安徽等地相繼發布環保限產措施，其中徐州多家鋼廠已接到通知將停產整治，對成材供應形成一定抑制。而從本周的庫存數據來看，螺紋社會庫存和鋼廠庫存累計下降82萬噸，較上周的103萬噸降幅有所收窄，但考慮到清明節假期因素，這個庫存下降幅度依然是非常可觀的。不過當前市場的絕對庫存量依然處於高位，商家對後市心態普遍謹慎，在價格反彈中以出貨為主。短期環保限產題材對價格的推動作用減弱。
三、成本因素
本周國內焦炭價格繼續下跌，鐵礦石價格小幅波動，鋼廠利潤有所回升。本周西本鋼材指數上漲40元/噸，同期成本指數下跌12元/噸，目前江蘇地區螺紋鋼生產企業平均毛利為1065元/噸，依然處於高位。當前鐵礦石、焦炭高庫存化解仍需要時間，徐州高爐的停產對原料價格走勢將形成利空，短期成本對鋼價走勢仍難形成支撐。
四、宏觀分析
近期中美貿易戰可謂一波三折，變化情況時刻牽動市場人心。從特朗普拋出500億美元徵稅產品建議清單，到聲稱考慮再對中國1000億美元出口商品加征關稅，再到特朗普稱「習近平主席和我將永遠是朋友，不管我們在貿易爭端上發生什麼。中國將取消貿易壁壘，因為這是正確的做法。稅收將成為互惠的，雙方將就知識產權達成協議。兩國都有美好的未來！」而本周習近平主席在博鰲論壇的講話提出在擴大開放方面，中國將採取大幅度放寬市場准入、創造更有吸引力的投資環境、加強知識產權保護、主動擴大進口等四大重要舉措。對比來看，中國四項舉措全面回應了美國特朗普政府的核心訴求。中國展示了和談的足夠誠意，預計中美雙方就貿易問題離正式談判已為時不遠，中美貿易摩擦大概率會以和談結束。
資金方面，統計顯示，3月20日至4月12日，央行僅開展3次公開市場操作，每次均為100億元，屬於象徵性操作水平；因存量逆回購到期，央行合計從公開市場渠道凈回籠流動性5900億元。然而，市場資金面不改平穩偏松局面，由此也為央行繼續實施「削峰」操作提供理由。本周央行行長易綱在博鰲論壇發表講話稱，作為主要中央銀行，我們要開始收緊，比如說提高利率。這次講話向市場傳遞出非常強的加息信號，結合此前新疆、湖南等地相繼發文要求PPP項目停建、壓縮投資規模，貨幣、財政政策都面臨收緊，對市場信心形成明顯打擊。
綜合概括而言，當前國內鋼材市場面臨的宏觀及行業環境多空交織，宏觀層面中美貿易摩擦演變，央行行長表態貨幣政策收緊、新疆湖南福建多地發文壓減政府投資項目等，使得市場心態普遍謹慎；產業層面需求明顯放大，庫存下降加快，徐州、臨汾、安徽等地相繼發布環保限產措施，對鋼價走勢形成較強提振。短期看國內鋼價或仍將延續震蕩走勢。基於此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。預計下周建材價格或將呈震蕩偏強走勢。具體來說，西本鋼材指數下周將在3910-3970元/噸區間震蕩運行。
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