調研乾貨：華西股份金融投資多元布局 傳統主業穩健增長
2017年華西股份轉型工作繼續深化，金控平台繼續完善，戰略布局稠州銀行和聯儲證券。另外公司併購投資成績亮點突出，投資寧德時代，目前IPO已經過會，同時還儲備多個潛在獨角獸項目。在國家供給側改革不斷深化背景下，以及公司加強企業自身管理下，公司傳統主業獲得穩步增長。
近日，機會寶專訪了華西股份董事長湯維清。具體乾貨整理如下：
機會寶：公司轉型了三年，介紹一下2017年華西股份轉型的情況？
董事長湯維清：2017年，華西股份轉型工作可以簡單地用蓄勢、深化這兩個詞來概括。2017年在原有的轉型路徑過程當中重點在構架我們的核心管理能力和核心投資能力以及我們相關專業團隊的提煉和提升方面下了功夫。在綜合的轉型搭建上和金融生態鏈的搭建方面也做了非常實質性的工作。
我們年初投資了稠州銀行，在三季度的時候也完成了對聯儲證券的投資。這兩個標的實際上是公司在金融生態鏈構建當中非常重要的一個投資。聯儲我們持有14.7%的股份，這家證券公司我們是其中的第二大股東，未來我們在整個投行以及投資資產管理方面會跟這家證券公司有比較多的戰略合作。稠州銀行是我們在金融布局裡面一個更深度的考慮，儘管之前華西股份有江蘇銀行的股權，但是之前我們更多是財務性的投資，我們對稠州銀行的投資更多的是出於戰略上的協同考慮。儘管我們去年的投資規模並不是特別大，但是未來我們會加大對這方面的投資，這是金融生態鏈的構建。
另外，我們在以一村資本為平台從事併購投資和資產管理相關的業務方面，也取得了長足的進步。一方面，我們構架的併購投資的四個專業團隊得到了更好的完善和能力的提升，在TMT，醫療大健康，半導體以及高端製造新能源這四個方向的併購投資在2017年我們也取得了相當好的收購。最近幾個月來媒體對我們在整個併購投資方面給予更多的一些報道，特別是我們之前投資的寧德時代，包括英雄互娛也被業內廣泛評為這是目前國內一百多家獨角獸的典型代表。其實說開一點，除了這兩個企業，我們在平台裡面還有若干個，也是可以界定為獨角獸的企業。遊戲的話，因為他處在某個發展過程當中，沒有做太多對外的披露或者說沒有引起業內的關注。但另外一些我們可能是在相關的基金層面投資的，所以可能市場也沒有具體關注到。
舉個例子來說我們投資了醫療界的獨角獸邁瑞，我們還併購投資了從事於半導體行業的瀾起科技。如果大家去在網上搜尋的話，瀾起科技這一家半導體公司目前也列為全球前五十位的半導體的晶元設計機構，跟我們的共同投資們是英特爾，所以具體的話我在這兒就不詳細的介紹。但是這一點上來說，我想說經過兩年多我們整個在一村資本市場的各個併購事業部團隊的搭建，那麼在這個平台上我們是構建起來比較好的投資管理能力。除了剛剛提到的涉及到相關的市場認可的獨角獸，其實我們這兩年2016年，2017年我們還培育了一些我們覺得非常有可能成為獨角獸的企業，這方面有半導體行業的，有知識產權領域相關行業，還有醫療方面行業的。我們聯手國內的同業收購的義大利的一家創新腫瘤研發生產機構，這個是28號我們最後簽字交接，我們聯合另外兩方控制了這家機構90%的股份。這家腫瘤機構實際上是全球從事於創新抗腫瘤研發非常著名的歐洲公司，應該來說也是全球極少數的獨立從事於抗腫瘤的公司。這家公司可能國內的投資者並不是特別的了解，但是可以舉一個簡單的案例說清楚這家公司可能的實際價值。我們完成投資簽約以後的年底，這家公司研發的一款創新葯被羅氏收購，羅氏是按照19億美元的價格收購了這家公司研發的創新葯。我想說這點的目的也想通過這個方式來介紹一下我們2017年整個一村資本的轉型，金融和投資併購這個功能當中所做的一些工作。
機會寶：在投資併購方面能否更詳細介紹團隊的核心能力以及經典案例？
董事長湯維清：在短短的兩年之內，我們團隊能夠在相關產業的各個方面能夠去發現、投資到相對比較好的標的。最基本，最重要的核心點，我們在整個轉型升級的過程當中首先著重的是平台的搭建。平台搭建裡面最核心的是去構建我們專業的投資管理團隊，這是上市公司轉型到一村資本這個平台當中始終堅持的一點。我們搭建的團隊非常注重對產業的理解，比如醫療健康團隊，半導體事業部，高端製造新能源等核心人員或者重要的合伙人在產業裡面有十幾甚至二十多年的專業的積累。
我們從事整個併購投資的邏輯，不是單槍匹馬，靠平台上的幾個人。而是聯合產業內相關的投資人，尤其是產業內的有轉型升級需求的這些產業公司，他們本身對相關產業有非常深刻的認識。我們去年4月份投資的跟GTI公司就是跟國內的一個半導體公司我們共同投資的，這家公司從去年4月份投資到去年年底完成的第二輪投資就給我們的投資增值了四倍，最新的消息可能這個是準備在今年年中啟動第二輪融資，這輪融資又會在上一輪的基礎之上又會有一倍以上的增長。這點說明了我們的團隊不僅有相關的，更多的是我們能夠把相關產業的資源和相關方面的能力能夠整合起來，來在市場裡面去發現好的標的物，能夠投出好的項目。
機會寶：簡單介紹一下公司原有化纖和倉儲業務的經營情況？
董事長湯維清：受中國供給側改革以及中國方面綜合的市場環境影響，2017年傳統產業得到非常好的發展。華西股份的傳統產業也不例外。2017年我們傳統的化纖產業比上一年同期也有一定的增長。主要是因為中國前幾年國內整個產能逐步的退縮和淘汰，真正有優勢的企業就產生了獲利。如果仔細關注華西股份傳統項目的數據，在兩三年之前我們化纖產業的毛利率只有1%，2%，3%，但是到去年2017年的時候，我們的毛利率已經接近9%。儘管這個毛利率對於很多新興產業來說可能是非常低的，但是對於傳統產業來說表明已經走出了過去非常差的市場環境，在朝比較好的方向發展。而且我們認為隨著中國供給側的改革逐步推進，尤其是國家加強環保，加強綜合方面的一些整頓治理，那麼像華西在化纖行業里可以分享未來中國市場發展的一個機會。
取得這樣的一個業績提升或者說發展的結果，我也想再多介紹兩句。為什麼很多化纖產業在這一輪過程當中可能不一定像我們華西股份相關領域能夠分享到這一點，或者說我們取得了這方面一定的增長是非常不錯，原因有幾個方面。一方面本身我們在原有的化纖產品結構裡面也特別注重新型產品的開發，更多的去把產品投入到一些更具有附加值的新型的消費領域裡面去。比如說我們原來的滌綸短絲，以前可能更多的是用在服裝纖維裡面，這個領域實際上毛利率相對比較低。但其實我們通過這幾年的研發，產品的升級，我們把這個產品其實更多運用到了消費領域。比如說醫療，比如說健康用品，這個領域整個產品的毛利率要高很多，所以不僅僅是前面所說的行業復甦帶來的增長，還有產品升級以及產品使用領域的拓展。所以基於這一點，從去年年底的時候，從2017年開始也準備對傳統的化纖領域做一個技改，通過技改把原來三十萬噸的生產能力會提升到四十萬噸左右，這是化纖領域。
倉儲這塊相對來說應該受制於整個行業的發展，因為倉儲整個經營這些方面受整個中國環保的影響，倉儲也不大可能在容量，地域上有多大的擴展。因為這個產業線我們從事的是一體化工產業的，這方面的環保要求是相當高的，但是正因為這個因素，這幾年隨著相關下游產業的復甦，所以倉儲業的越來越提高，所以2017年整個倉儲業務的發展也取得了比較好的業績上的提升。倉儲應該是我們歷史上倉儲盈利第二多的年份，那麼我們覺得2018年在這個方面還能夠保持2017年的勢頭。
機會寶：降低增值稅對於公司化纖業務應該是一個利好，您怎麼看這個問題？
董事長湯維清：這一點是肯定的，因為增值稅原來的17%對我們製造業降到16%，增加的實際上都是利潤。當然我覺得從理性的角度來說也要客觀的來面對這個降稅帶來的利好的影響，因為正常來說降稅一部分可以轉化為公司的盈利。但是另一方面會不會導致比如說終端價格適當的也會下跌，減緩這方面的盈利收入，這種可能性也會存在的，因為這是一個整體行業的事情。整體我覺得企業的盈利還是取決於相關的產品質量以及應用，或者說附加值的提升，這個方面能不能做的更好，靠整體政策性的補貼也罷，降稅也罷，這個短期會有效果，但是長期市場還是會回歸到平衡點。
機會寶：公司2018年往後的戰略大概是什麼樣的？
董事長湯維清：從2018年往後的戰略，我們也在做更多的這方面的一些思考和討論。應該來說不僅僅是2016年、2017年，這兩年的轉型升級以及這兩年無論是從國際範圍還是從國家層面在經濟，制度，政策，環境發生非常大的變化，尤其是金融市場這兩年是變化非常大的一個階段，所以結合著整個國家對金融政策上的一些微調，公司在金融轉型這個方面也在一些適度的微調。2018年我們會更立足於產業層面，從產融結合這個角度來開展我們的業務。具體來說，上市公司會立足於產業，在原有產業的基礎上藉助一村資本所培養起來的四個專業領域的投資能力和項目判斷能力，為上市公司去尋找並發現一些具有長遠發展潛力的優質的企業。這是我們在2018年會重點去規劃和推動的一個領域。
另一個從產融結合的角度，我們更多的聚焦在一村資本這個平台層面。一村資本整體的定位還是延續之前從事於併購投資以及為產業提供併購、投資金融服的定位。這一點上除了為一村資本尋找優質的產業資產的同時，一村資本還是會秉承著一村整體的業務定位為業內的上市公司或者是相關的產業去培育、尋找或者併購相關的產業，能夠推動相關產業往更高端的升級和轉型。這個是我想2018年對於股份公司來說具體需要做的兩個方面的工作，基於這一點我們也會在某些方面做一些變化。一村資本除了業務層面我們也會考慮適當的時候我們會引入對一村資本發展會有幫助或者有推動的一些，有資源的一些戰略夥伴，通過戰略資源的導入以後可以讓一村資本在併購投資業務裡面得到更好、更快、更大的發展。在股份公司層面我們也在準備通過發現良好的優質資產，通過資本市場的方式來實現上市公司產業更好的發展。
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