《億萬》真實原型，美國版「徐翔」 東山再起

康涅狄格州斯坦福德，距離長島海灣(Long Island Sound)幾步開外的地方，有一座鑲嵌著玻璃和紅磚的低矮建築，史上最成功的對沖基金塞克資本（SAC Capital Advisors）就曾經坐落在這裡。走進室內，只見大廳里依然擺放著藝術家傑夫·昆斯(Jeff Koons)和賈斯培·瓊斯(Jasper Johns)的作品。交易室的溫度也仍然保持在為了讓交易員時刻清醒的20.6攝氏度。電話都靜音了，只有閃爍提示。史蒂夫·科恩(Steve Cohen)依舊坐在交易室中間，一邊看交易單，一邊進行交易押注。

塞克資本（SAC Capital Advisors）

「犯罪企業」

被禁止執業兩年後，億萬富翁科恩於2018年2月開始重建公司，重新對外理財。這對監管機構來說恐怕並不光榮，畢竟十年來的大部分時間裡，美國政府一直想揪住科恩的小辮子。有位檢察官說，科恩的塞克資本是一家「犯罪企業」，有些回報是靠內幕信息交易獲得的。1992年-2013年期間，該公司的年均回報率高達30%。

塞克資本的六名前僱員要麼被定罪，要麼承認對重大非公開消息進行了內幕交易。還有兩人上訴後罪名被撤銷。雖然61歲的科恩從未被指控存在不當行為，但他的公司在2014年就內幕交易指控認罪，支付了18億美元的罰款，並將資金退還給了客戶。有關代客理財的禁令於2018年1月到期。同時，科恩仍運營有Point72資產管理公司(Point72 Asset Management LP)，這是一家所謂的家族理財辦公室，資金管理規模110億美元，其中大部分是科恩自己的錢。

Point72資產管理公司(Point72 Asset Management LP)

現在，Point72將成為一隻對外部投資者開放的對沖基金。投資者必須資金達標，願意支付2.75%的管理費和另外一些費用，以及高達30%的利潤提成。然而即便如此，科恩的這項投資業務也不復當年的凌人傲氣。為了安撫政府，Point72不得不作出各種改變表明自己清白端正，而這些改變可能讓整個基金運作不暢。從前管理塞克資本的高管早已不在，許多最成功的投資組合經理也已各奔東西。

一些不願透露姓名的對沖基金投資者懷疑科恩能否重現當年的輝煌。科恩的收費遠高於行業平均水平，而現在很多投資者不願意在對沖基金身上花太多錢。之前有潛在客戶接受彭博社(Bloomberg News)採訪表示，雖然科恩的營銷人員2017年5月猜測，他們能籌集到100億美元的重啟資金，但實際上這個數字更接近30億美元。

確實，彭博社的報道也發現Point72的環境氛圍與1992年成立的塞克資本大相徑庭。後者爭強好勝，鋒芒畢露。Point72現有員工1150名，總裁是麥肯錫諮詢(McKinsey)的前顧問道格·海恩斯(Doug Haynes)。海恩斯現年52歲，戴著印有Point72標誌的袖扣。他2016年接受招聘網站One Wire採訪時說，科恩聘請他是為了「重啟」業務。海恩斯組建了一個50人的合規團隊，和科恩一起坐在交易大廳的中間。見過這個指揮中心的人透露，合規團隊監控電子郵件和電話談話，對聘任擁有否決權。為了吸引千禧一代，Point72還提供午睡區等設施。該公司過去幾年大量從大學招募，也就是說投資團隊相當年輕化。他們中很多人從未見過熊市。

道格·海恩斯(Doug Haynes)

2014年以來，科恩的回報率沒有趕上從前的紀錄，也沒有跑贏牛市。Point722016年的收益率約為1%。2017年，該公司扣除費用後的收益增長了10%以上，同期標普500指數上漲近22%。監管文件顯示，這個成績還是Point72為了提高回報，動用了大量槓桿才取得的——比塞克資本用的槓桿多出一倍以上。

「鯊魚幫」消失

據塞克資本早期員工透露，塞克資本創立之初，科恩從葛蘭特公司(Gruntal＆Co.)挖走了一批交易員。他沖這些交易員大吼大叫，讓他們去冒險；如果他們不敢，科恩就親自上陣。科恩和員工都打成一片。他們一起打籃球，甚至一起去加勒比度假。員工回家後很可能發現，科恩正躺在他家沙發上看高爾夫電視節目。

科恩讓手下相互競爭。員工能實時看到同事的戰績。好幾個團隊同時做保健、技術和金融等行業的交易，看誰能找到盈利最豐厚的押注。很有可能A團隊押注某隻股票上漲，B團隊卻押注其下跌。用一位交易員的話說，從前塞克資本是「鯊魚缸內的鯊魚幫」，如今鯊魚不再，只有一群為將來積極規劃的前顧問。他們為自己的團隊取名，比如一個將大數據研究轉化為選股主題的團隊，就被命名為「矛尖」(Point of the Spear)。

有前員工抱怨說，科恩準備開展代客理財後，Point72變得頭重腳輕，高管太多。他們給交易員制定了各種條條框框，要求交易加大對衝力度，而且不允許像以前那樣集中押注，這些都限制了交易員的賺錢能力。據Point72介紹，經理向老闆彙報投資想法也不會有獎勵，老闆在這些投資理念中選出最好的，用於所謂的「科恩賬戶」(Cohen Account)。對沖基金投資公司Balter Liquid Alternatives主管布拉德·巴爾特(Brad Balter)表示：「如果沒有金錢獎勵，最好的點子大王絕對是留不住的。」

若是以前，員工向科恩貢獻一個賺錢交易點子即可獲得數百萬美元的額外獎勵。檢察官認為這鼓勵了作弊行為。曾擔任塞克資本投資組合經理、2011年就證券欺詐指控認罪的諾亞·弗里曼(Noah Freeman)告訴聯邦調查局：不用說，那些為科恩提供最佳創意的人也會為他提供內幕消息。塞克資本則表示，弗里曼的證詞表明他向公司隱瞞了自己的活動，而公司並沒有縱容這些行為。

杜克大學(Duke University)證券和公司法教授詹姆斯·考克斯(James Cox)表示，隨著科恩捲土重來，聯邦政府可能已經在繼續跟進了。他說：「政府並沒有像禿鷲一樣坐在那裡，等著科恩犯錯——這不是對資源的最佳利用。」於科恩而言，「他要做的不光是遠離麻煩，面對追求業績的投資者，他要證明的東西太多太多。」

撰文：Katherine Burton 翻譯：楊熙

延伸閱讀：拿到380萬美元獎金，對沖基金女主管為何卻遭解僱？

作為對沖基金Baupost集團(Baupost Group)的明日之星，克里斯蒂娜·羅爾貝克(Christine Rohrbeck)還記得年終績效評估給她的建議：「向前一步」。這四個字是一位男性高級合伙人引用的Facebook高管雪莉·桑德伯格(Sheryl Sandberg)所寫暢銷書的書名。桑德伯格主張女性在事業上應奮力拚搏，求取要職，不要覺得家庭生活必然妨礙事業發展。2014年，才30多歲的羅爾貝克便獲得了375萬美元的年終獎金。她聽說，這是Baupost集團擔任類似職位的員工所得的最高獎金。該集團是規模最大、最成功的對沖基金之一。然而到了第二年，也就是她在這家位於波士頓的基金工作近10年後，擁有哈佛工商管理碩士學位的羅爾貝克卻失業了。她將此歸咎為性別歧視和自己身體有恙。根據她此前未披露的州性別歧視投訴稱，Baupost集團當時聘用的50名投資專業人士中僅有兩位女性。

Baupost集團以保密協議為由拒絕討論此案。該集團女發言人黛安娜·德索西奧(Diana DeSocio)提到羅爾貝克時說，「我們希望她一切順利，但是這些指控沒有依據。」Baupost首席執行官塞特·卡拉曼(Seth Klarman)表示，該基金一直在努力招聘和提拔女員工，但是苦於整個行業少有女性申請投資職位。他本人並未捲入性別歧視指控。「我們確實竭盡全力讓女性擔任領導職位，」卡拉曼說，「我們仍未達到我們的目標，這個行業也沒有發揮應有的作用，但這不是因為Baupost缺少嘗試。」

Baupost集團對2016年提交馬薩諸塞州反歧視委員會(Massachusetts Commission Against Discrimination)的投訴頗為不滿，讓我們了解到為數不多的女性財富管理者在通常神秘的對沖基金領域的遭遇。這些投資機構管理著超過3萬億美元的資產，稱得上是華爾街最賺錢的地方，因為經理人通常會分到20%的利潤。根據《福布斯》(Forbes)的數據，就在羅爾貝克拿到高額獎金的同一年，卡拉曼獲得了2億美元薪酬。

在2017年以未公開方式和解的投訴中，羅爾貝克對Baupost集團女員工留任的記錄提出質疑，尤其是在她們生孩子以後。她說上司對自己講過同事自慰的葷段子，她還聽說此人喜歡對女性以貌取人。然而，她的案子不僅包括性別歧視行為的指控。她還透露自己被診斷出患有麩質過敏症，要求公司予以照顧，之後丟掉了工作。

有記錄顯示，在這個反歧視機構，羅爾貝克是過去10年唯一投訴馬薩諸塞州規模最大的幾家對沖基金存在性別歧視的女性。就業律師說，這些基金往往私下解決此類糾紛，要求女員工對和解協議保密。羅爾貝克和她的律師拒絕發表評論。

在波士頓，至少有兩家與Baupost相鄰的公司正面臨歧視女性的投訴。富達投資(Fidelity Investments)最近因性騷擾指控開除了兩名出色的基金經理。在尚未結束的訴訟中，富達投資的一位房地產分析師稱她因為抱怨女員工的處境而被解僱，此後還受到該行業的排擠。富達否認了這些指控。羅爾貝克說，Baupost也使她難以找到另一份工作。2017年10月，金融服務企業道富集團(StateStreet Corp.)同意支付500萬美元，就該公司支付給300名女性高管的薪酬低於男同事的聯邦指控達成和解。道富集團對調查結果持有異議。

根據貨幣管理數據公司Preqin的數據顯示，在對沖基金中，女性只擔任11%的高級職位、21%的中級職位和26%的初級職位。民權律師委員會(Lawyers"Committee for Civil Rights UnderLaw)經濟公平項目主管達里·羅德里格斯(Dariely Rodriguez)說，女性在對沖基金從事投資工作的人數不足，但是從事市場營銷等輔助工作的人數過多。雖然Baupost集團近一半的僱員都是女性，但是投資專業人員只有8%為女性，且她們都沒有擔任要職。在女性員工的招聘、留任和晉陞方面，羅德里格斯說，「包括對沖基金和投資公司在內，金融業還有很多工作要做。」根據2016年畢馬威會計師事務所(KPMG)的調查，在北美的另類資產管理機構，比如對沖基金和風險投資公司，81%的女性表示自己比男性更難獲得成功。44%的女性受訪者說，外界會先入為主地認為她們更重視個人生活，而不是工作。

在Baupost集團，11位合伙人中有兩位女性，她們都擔任領導職務：首席財務官芭芭拉·奧康納(Barbara O"Connor)和負責財務、技術、人力資源和投資者關係的首席運營官伊萊恩·曼恩(Elaine Mann)。曼恩在Baupost工作了20年，並於2014年晉陞為首席運營官，她說自己管理Baupost集團250名員工中的176人。她的報告稱，超過半數的部門主管都是女性。她說該公司不僅提供17周的帶薪產假，還在女員工感覺受到不公正待遇後，毅然與外部商業合作夥伴結束了重要的合作關係。卡拉曼表示，由於只有5%的投資職位應聘者是女性，Baupost正在出資舉行會議，提供招聘女性的實習機會。「我們為自己的履歷感到自豪，」他說，「我希望伊萊恩的故事成為每位女性的經歷。」

2014年，羅爾貝克被診斷患有麩質過敏症，造成嚴重胃痛和其他病痛。她問自己的上司、Baupost集團的另一位合伙人喬治·里茲克(George Rizk)，是否可以控制她的出差次數，只消幾個月便可，對方同意了。但她說，2014年秋天，合伙人托馬斯·布盧門撒爾(Thomas Blumenthal)在她的績效評估中提出：「你應該向前一步。」評估結束後，羅爾貝克讀了桑德伯格的書《向前一步》。她在投訴中表示，「我越來越擔心布盧門撒爾先生的評價可能反映了Baupost的誤解，認為我的性別可能妨礙我的工作能力。」

羅爾貝克說，2015年5月，里茲克批評了她的業績，讓她加入「發展計劃」。在上司對她嚴加監督之際，羅爾貝克說男同事告訴她，里茲克和集團里的男性相處更融洽，因為他喜歡講性別歧視的笑話。她在投訴中稱，聽說里茲克會用「身材火爆？不火爆？還是年老色衰」的玩笑，來評價房地產行業的女性。羅爾貝克說，她在2015年初的公司晚宴上也看到了里茲克的這一面。根據羅爾貝克對馬薩諸塞州的描述中，里茲克提到有個男同事因為在辦公桌上自慰而被開除，然後問羅爾貝克，她是否是此人的迷戀對象。Baupost集團表示里茲克拒絕對此置評。

羅爾貝克說，2015年10月，Baupost集團通知她被解職了。她被告知，里茲克認為「她的表現不符合長期擔任總監的標準。」即便如此，她離職時還是拿到了獎金。在她看來，這是自己受到不公平待遇的證據，因為獎金比前一年有所減少。這足以表明對沖基金領域的收入有多麼豐厚，獎金總額為100萬美元。

撰文：Sabrina Willmer 翻譯：孟潔冰

編輯：馬傑、齊宇琨

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