股神巴菲特真的老了？蓋茨與紅杉資本減持伯克希爾

比爾蓋茨緣何減持伯克希爾

微軟聯合創始人比爾·蓋茨披露監管文件，表明減持伯克希爾·哈撒韋公司股票：文件顯示其對伯克希爾的持股數量跌至64,860,672，若伯克希爾所有A類股轉化為B類股，則蓋茨僅有伯克希爾發行股票的4.8%。在監管文件中，蓋茨聲明自己的減持原因：「聯邦消費稅稅則規定限制私人對商業過度持股，這一出售決策是為了符合這個規定。」

蓋茨對該股票的買賣均在私人賬戶中操作，通過他旗下的投資公司Cascade investment以及比爾及梅琳達·蓋茨基金會完成。

從2月3日到4月4日，基金有計劃，有規律的售出3,353,200份伯克希爾B級股，有時平均每天僅出售200股。Barron"s計算蓋茨出售股票獲6.791億美元，平均每股售價202.52美元。

其實在該出售項目開始後不久的2月22號，蓋茨的持股就跌到5%以下。5%以下的持股率意味其不再有義務公開披露該公司的股票交易，可以在沒有進一步通知的情況下出售所持有的剩餘股份。

蓋茨的減持並沒有讓伯克希爾陷入泥潭，在周一的交易中伯克希爾股票並沒有受太大影響，昨晚收0.45%。

轉變投資戰略紅杉基金減持伯克希爾

另一家歷史悠久的基金——紅杉資本也在第一季度減持伯克希爾，但與蓋茨的稅務原因不同，該基金是出於公司戰略考慮：紅杉資本第一季度把投資焦點放在線上媒體上。因此，該基金減少伯克希爾投資持有量以增加Alphabet投資持有量。調整後，Alphabet占投資組合的10.9%，超過伯克希爾，位居第一，而伯克希爾如今僅佔10.4%。

紅杉資本於1972年在美國矽谷成立。從基金創立到今年3月31日，基金的年回報率是13.6%，高於標普500 10.92%的回報率。

然而2015年到2016年，該基金卻由於Valeant製藥公司的崩盤而遭受重創。2016年第一季度，新的管理團隊接收基金，並在2016年中葉清算了所有的持股。2016年紅山基金損失了6.9%，而同年標普500上漲了11.96%，這標誌著紅杉基金連續第三年表現萎靡，是基金歷史上最長的一次低谷。

在2017年基金終於觸底反彈：紅杉資本上漲20.07%，略低於標普500的 21.85%。而在2018年第一季度，該基金跑贏了大盤，以1.21%的回報率擊敗了損失0.76%的標普500。

於醜聞風波中購買Facebook 紅杉資本是否明智？

聚焦線上媒體的另一投資策略是購買社交網路公司Facebook的股票。基金第一季度的報告中闡明了原因：「我們在第一季度末購買了一小部分Facebook。Facebook掌握著四個社交平台以及十億全球用戶。儘管成本很高，但我相信Facebook會在接下來的時間裡逐步恢復用戶和廣告商的信任。將這些成本計入估值之後，我們認為最近的爭議讓我們以略高於市場的市盈率購買了一家不同尋常的、掌握多個社會潮流的特許經營公司。毋庸置疑，它得為它犯下的錯誤贖罪，但是我們仍然相信它比一般的美國企業更具有市場競爭力、經濟吸引力以及增長的潛力。」

Facebook的市盈率目前為29，高於標普500的23.78。在過去的五年中，其收入以每年42.7%的速度增長，每股收益則每年上漲了186.9%。

（本文由富途資訊編譯團隊出品，編譯/吳越昊 校對/黃瑞雪）

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