啟賦資本蘭洪明：區塊鏈項目要頭頂青天 腳踏實地
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4月10日，GoldenBlock舉辦了共識·鏈上未來丨區塊鏈技術應用與創新論壇，論壇座無虛席，行業的頂尖人才和專家將他們關於區塊鏈的思想結晶分享給大家，接下里的幾天，GoldenBlock會陸續將各位嘉賓的演講文稿整理髮布，以饗讀者。
第一位演講嘉賓是巴比特董事、啟賦資本投資總監蘭洪明。演講主題《區塊鏈時代的投資思考》以下是演講全文，GoldenBlock做了不改變原意的精編。
我們自己定位叫古典互聯網投資人，一直在投傳統的互聯網項目。在區塊鏈這個行業，我們屬於起了一個大早趕了一個晚集，我們在2015年、2016年投了巴比特，是第一大機構股東。當時投這個項目更多站在前沿科技的角度去思考，投的這個項目。
我今天報告的內容是：區塊鏈時代的投資思考。我想站在古典投資人的角度來思考這個問題。在座的為什麼大家來，是因為想學習，其實我今天也站在學習的角度來講這個事情。其實區塊鏈這個行業來說，到目前為止，我還是學生，遠遠沒有達到很多專家的水平，所以很多東西講得不一定對，首先聲明一下這一點，大家一起來探討。
//越原始越穩定，越高級越飄搖//
站在我們的思考角度。從人類文明進程的角度來思考幾個問題。第一個，在座的70後有沒有這樣一個感覺，大家來看三張圖，第一個我們經常講的五千年的文明，是什麼文明？農耕文明。第二個是工業時代的工業文明，工業文明大概是四百年的時間。到今天的社會是信息時代的文明，過去了大概不到一百年的時間。為什麼會思考農耕文明能夠保持五千年。在座的70後甚至80後，如果是來自農村的人，會發現短短的二十年間我們跨越了三個世紀、三個文明，我們大概在九十年代的時候，甚至2000年的時候，我們的老家都還在用牛，到現在我們的老家已經是無人機在噴洒農藥了，短短的二十年之間我們跨越了三個文明。越原始、低級的階段越穩定，越高級、越先進的階段反而越動蕩、越飄揚。互聯網文明還沒達到一百年的時候，我們就開始走進區塊鏈的時代。所以越原始的東西是越穩定的。
我們再看另外一張圖，大概在2013年全民談O2O、P2P，到了2014年的時候，全民談B2B，到了2015年上半年的時候大家談AR/VR，到了2016年談我們以摩拜、ofo為代表的共享經濟，到了2017年我們開始談人工智慧，到了2018年，三點鐘不睡覺的這批人開始，開始談區塊鏈。這就論證了我剛才的說法，越原始的時候越穩定，越高級的時候越飄搖，每年一個主題。好像去年所有在座的人都談人工智慧會感覺不好意思，現在在座人人都談區塊鏈好像都落伍了。為什麼？我們早兩年在微信群里搶紅包，搶完紅包大家會講什麼話？謝謝老闆。沒搶到的人會說輸了好幾個億。但是你會發現今天我們到了區塊鏈的時代，對比那些2012年、2013年買比特幣的人，你不買的話，你真的是在虛擬世界裡錯過了幾個億。所以這個世界變得越來越快，未來不用擔心，上半年又有一個新的主題，後面又有一個新的主題，主題會變得越來越大。這是我們從技術的企業來講。
//區塊鏈行業不存在大一統的解決方案//
接下來來講我們未來區塊鏈到底存在什麼樣的特徵。第一個特徵，這個技術不僅僅是一個技術，可能會覆蓋各個行業。第二個特徵，各個行業的差異性非常大，不存在大一統的方案。今天做區塊鏈的投資也好，創業也好，還是要深耕到行業的，遊戲有遊戲的解決方案，物聯網有物聯網的解決方案，供應鏈有供應鏈的解決方案，每個區塊鏈的模型不一樣，裡面的模型構建也不一樣。區塊鏈是不能隨意漲跌的，除了是雙幣種，如果遊戲不漲的話，就玩不下去了。所以各個行業不存在大一統的方案，會有很多細化領域。
//區塊鏈項目投資邏輯：技術專家+行業專家+應用專家//
如果我們去投一個區塊鏈的項目，大概什麼樣的團隊才能成功？第一個要有我們區塊鏈的專家，如果沒有區塊鏈的專家，你僅僅是一個外行的人來講，你可能理解不足夠深。第二個是有行業專家，所有的項目要落地的話，必須依靠行業的專家。我們2013年的O2O，很多純互聯網的人轉過來做O2O，後來死得很慘。後來一幫傳統行業的老闆反過來做O2O，居然做成了。到今天的互聯網洗衣服O2O只剩下「e袋洗」，他們原來是做洗衣服業務的，所以要有行業專家。第三個要有應用專家，如果僅僅只有區塊鏈的專家也不行，僅僅有行業專家也不行，要有能夠把兩者進行高度融匯互通的人，我們稱之為應用專家。有了這種團隊，區塊鏈的項目才可能落地。
區塊鏈的專家基本上包括我們的共識演算法、密碼學、資料庫、架構師，當然這些人很貴，但你真正要做這個項目又不得不請。這是我們講的要挑什麼樣的團隊。
//回歸場景：不做空中樓閣//
什麼樣的區塊鏈的項目會成功？第一，一定要回歸到場景，要有合適的場景，如果你今天沒有合適的場景，你這個項目是很容易失敗的。舉個例子，大家都在講用區塊鏈做跨境匯款，全球的結算，如果你現在只是一個粗糙的項目，只是一個idea的話，你本身手上沒有跨境用戶的話，你怎麼把有國際匯款需求的人放在一起呢。我們看了跨境匯款的一批公司，最近找到一家做長途電話的公司，他們手上是大概兩千萬人是跨境僱工，這樣就有跨境匯款的長期需求，切過去做會有很好的途徑，如果你一窮二白什麼都沒有，你直接想做跨境匯款，你需要多少錢才能把這些人拉過來，拉過來匯個款就走了，又沒有聯繫。所以你需要場景，跨境務工人員匯款功能、全球招聘的功能，如果所有的用戶只是中國人，你在中國做這件事情可能會受到法律限制，剛好這個團隊90%的用戶是全球的，所以這個場景是契合的。
//權證應用：不能生搬硬套//
第二個是權證的應用，如果你只有場景，沒有權證的話，我覺得你是很難做成的。所以這種項目要有場景加上權證的應用。權證的應用也要應用得好，如果沒有應用得好的話，也會存在很大的障礙。今天所有的人在談遊戲，如果用傳統的遊戲幣直接套上去的話，會存在很大的問題。我們過去的遊戲賣得好是靠不斷地發裝備，無限膨脹，你的權證運行機制就會存在問題，發幣無限通脹，過去的遊戲是這樣的機制。如果你是用傳統的方法直接把它搬到區塊鏈上來，權證運用可能會有偏差。早兩年為什麼做鏈的人不提發幣的人，發幣的人看不起做鏈的人，所以二者是需要融合的。這種項目我覺得是合適的場景加權證的運用，才能走向成功的可能，二者缺一不可。這是我們認為的區塊鏈項目的必備條件。
//文娛可能是區塊鏈的超級應用//
接下來，哪些行業最快進入區塊鏈？第一個是金融行業，第二個是醫療服務，第三是物聯網，第四是文化娛樂。為什麼以太貓那麼火，那根本不是一個遊戲，但是為什麼會那麼火？因為天生的一個屬性在裡面。所以文化娛樂可能是繼金融以後的第二個最大的運用行業。大家去找這個項目的時候，文化娛樂行業和金融行業是跑得最快的。
做成一個區塊鏈的項目，有一些關鍵的要素。第一是社區的打造。其實區塊鏈做到後面的項目，本質上還是一個流量的生意，如果你沒有足夠多的人到你這個社區里參與，沒有流量的話，這個項目肯定做不起來。我們所有的互聯網的項目最終都是流量。線下的房地產、線下的商業、新零售，實際上還是流量。
區塊鏈也一樣，最重要的元素就是流量。
第二個是如何選鏈。公鏈選擇也是很重要的，當然現在沒有很成熟的公鏈，但是未來可能會出現一大批各類的公鏈，做遊戲的公鏈、做物聯網的公鏈。做遊戲的公鏈就不適合物聯網，所以在選擇公鏈的時候要特別重視，這是一套基礎設施。
第三個是社區的激勵。如何把社區的原住民升級為合伙人，這是這些人跟你一起玩，能不能在這裡受到益，這是設計的時候非常關鍵的一步。所以很多事情能不能把大家升為合伙人，區塊鏈是把你的用戶變成你的股東。為什麼過去的公司一旦發了期權的公司股票要漲，他要把他的員工變成老闆。如果我們把我們的用戶變成股東以後，就變成大家一起來玩了。所以原住民的打造是非常關鍵的。
第四個是經濟模型，經濟模型決定了你的項目成敗。如果你的遊戲經濟模型沒有設計好，按照傳統模式設計的無限膨脹的話，這個項目一定會失敗。如果沒有任何通脹，你發現你的遊戲幣無限漲的話，你會發現根本跑不動。所以經濟模型怎麼去設計，這是值得大家思考的。
最後說一下哪些行業適合區塊鏈去改造。第一個是大量的C端，這是可能跑得最快的，可能有大量的模式創新的空間。另外是線上業務，為什麼供應鏈金融今天落地比較快？因為過去的供應鏈金融只到了一級供應商，二、三、四級供應商根本沒有錢。
//區塊鏈項目的本質是種子輪IPO//
接下來我講另外一個事情，就是我們古典互聯網投資跟今天的區塊鏈的投資的區別，本質內容是什麼。我們過去的創業是這樣的，在做投資的時候先寫一個BP，到種子輪，天使輪、A輪、N輪，然後到pre-IPO，最後成IPO成功。這個時間大概需要五到八年。整個公司的流動起來至少需要五到八年的時間。但是今天的區塊鏈是白皮書、基石投資到私募到ICO，最後上交易所，整個時間大概三到八個月。這裡給大家一個思考，過去的創業是從想法到產品、規模，做完規模以後做收入、凈利，最後實現IPO。但是今天的區塊鏈項目，是想法直接上交易所。今天很多項目都是這樣的。所以它本質是從區塊鏈項目發展階段來看，相當於種子輪IPO，今天很多項目都是這樣的。作為創業者來講，如果直接從想法到了上市，整個融資、公司的進度會變得非常快。
從歷史的時期來看，過去我們在傳統的古典互聯網投資，在種子輪、天使輪的時候可以賺到很多倍，賺到很多錢。這是臉書的案例，一樣在種子輪的時候進入的話可以賺很多錢。另外一種數據值得大家思考，古典互聯網時代，種子輪的項目層層推進，各輪成功率是千分之一，機構的成功率是5%到10%。這是美國這樣的成熟市場國家的數據。過去我們說99%的項目會死掉，這是有科學的事實根據的。那麼今天項目的成功率有多少呢？大家可以算一下。站在創業者的角度來講，大大加快了融資的進程。作為投資者來說，種子輪的項目直接賣給了廣大的散戶，也是在降低風險。
//萌芽期和復甦期是最佳投資階段//
從技術進步的角度來講，所有行業都有這幾條曲線。第一條是我們的期望曲線，第二條是供給曲線，所有的行業在萌芽期的時候，這個曲線大概是這樣的，到了狂熱期的時候，你的期望曲線會大大高於供給曲線。到了回顧低谷的時候以及低谷以後，到了復甦期的時候，這時候就會走回一個平衡。告訴大家，如果投資的話，要不你在萌芽期去投，要不你在復甦期投。生命周期這個事情是各個行業都逃不開。
//區塊鏈時代下如何應對：頭頂青天腳踏實地//
最後我講一下我們怎麼應對。第一個，我覺得大家應該加強認識，用區塊鏈的思維去武裝自己。第二個是長期作戰，不要想著一夜暴富，今天已經過了一夜暴富的時代。九十年代的互聯網好戲還在後頭，所以不會那麼快。第三個是深耕行業，只有深耕了行業，才能解決問題，多償試。
從投資的角度來講，我認為幾個觀點，第一個淡化概念，不要老是把概念放在嘴上。第二個，看清區塊鏈背後的本質。第三個分析業務、產品、服務所創造的實際價值，沒有實際價值，這個東西會回歸為零，所以你能不能看到它實際帶來的價值。
為什麼我們會說很多項目有空氣？一是很多事情並沒有帶來價值性，或者技術不成熟，無法落地。最終要落地的項目叫頭頂青天，思維要非常敏銳，真正站在區塊鏈的角度去思考這個問題。在落地的角度，大家要腳踏實地，這樣你的項目才可能成功。
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