虎牙衝刺遊戲直播第一股：在美提交IPO申請 虧損收窄 擬募資最多2億美金

（圖片來源：全景視覺）

經濟觀察網 記者 汪曉慧 4月10日，美國東部時間4月9日，虎牙直播（虎牙）向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO申請，計劃在美國紐約證券交易所上市。招股書顯示，虎牙計劃通過IPO交易籌集最多2億美元資金，該公司申請將其美國存托股票（ADS）在紐約證券交易所（NYSE）掛牌上市，交易代碼為「HUYA」。

虎牙自稱是中國最大及最活躍的遊戲直播平台。據招股書披露，2017年底，虎牙的註冊用戶有2億。截至2017年第四季度，虎牙的平均月度活躍用戶超過8,600萬，其中移動MAUs有近3,900萬，比2016年同期增長了將近50%。2017年收入達到了3.4億美元，較2016年增長超過170%。

中國遊戲直播市場預計有望在五年時間內從2017年的12億美元增長至近50億美元。與此同時，隨著手游的長尾運營日漸常態化，以DOTA（MOBA）類、槍戰類為主的遊戲直播成為直播平台搶灘掘金的前線戰場。包括虎牙、鬥魚等在游直播領域布局較早的直播平台外，B站、快手、火山等也被曝出有意進軍遊戲直播。

虎牙的重心就放在遊戲直播上。據虎牙方面透露，2014年，虎牙獨立運營，2016年團隊看到移動遊戲的發展熱潮，開始重點發展移動遊戲直播，隨後完成與母公司YY (Nasdaq:YY)的拆分。

虎牙在2017年上半年完成了A輪7,500萬美元融資，在2018年3月完成了B輪4.6億美元的融資，由騰訊(SEHK:700)獨家投資，相信兩家公司將在內容、賽事及產品創新等方面展開全面合作。

截至目前，虎牙建構了遊戲直播社區圍城，平台以遊戲直播為核心，已發展為包含遊戲、泛娛樂、二次元、戶外等內容的綜合性互動平台。虎牙透露的信息稱，其目前月開播主播數超過60萬，超過3萬個公會組織（類似大型MCN）在虎牙平台入駐。

此前，歡聚時代CFO金秉在投資者電話會議中說，遊戲直播方面，虎牙當前的戰略主要還是增長用戶數量，投資高質量的內容，以及獲取和留存高質量的遊戲主播。

在財務方面，虎牙在招股說明書中透露，截至2017年12月31日的上一財年，公司實現凈營收人民幣21.848億元（約合3.358億美元），高於上年的人民幣7.969億元。其中，視頻直播營收為人民幣20.695億元（約合3.181億美元），佔比94.73%。2016年視頻直播實現凈營收人民幣7.920億元。

相對應的2017年營收成本為人民幣19.299億元（約合2.966億美元），高於上年的10.946億元。此外，2017年虎牙運營支出增長，研發支出略有下降，銷售與營銷支出增長，總政總務支出增長近300萬元人民幣。

虎牙2017年毛利潤為人民幣2.550億元（約合3920萬美元），高於上年的人民幣2.977億元。2017年的運營虧損人民幣9490萬元（約合1460萬美元），2016年運營虧損為人民幣6.261億元。相比之下，虎牙的虧損幅度大幅收窄。

此次在美IPO由投資銀行瑞士信貸、高盛和瑞銀集團將擔任虎牙首次公開募股的聯席主承銷商。

在完成首次公開募股後，虎牙流通股將包括A級普通股和B級普通股。虎牙控股股東歡聚時代和騰訊控股全資子公司Linen Investment Limited（以下簡稱「Linen投資」）將持有全部的B級普通股。在首次公開招股之前，虎牙主要股東包括歡聚時代和Linen投資。其中，歡聚時代持有虎牙90,066,152股普通股，佔總股本的48.3%，以及表決權的55.5%；Linen投資持有虎牙64,488,235股普通股，佔總股本的34.6%，以及表決權的39.8%。

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