中端住宿業再添新玩家 B2B領域競爭格局初現

旅遊資源開發及運營

1. 有戲電影酒店獲億元A輪融資

4月11日，有戲電影酒店宣布獲得由IDG領投，不惑創投及創始團隊跟投高達1億元A輪融資，其中，創始團隊出資超過3000萬元。此前，公司曾於2016年獲得真順基金800萬天使輪融資。

有戲電影酒店是一家特色主題酒店運營商，選擇「電影+住宿」模式，酒店被裝修成電影院場景，隨處可見流行電影的雕塑或者穿著特定電影元素服裝的服務員，並為消費者提供包括高清電影、電視、網路直播等需求。

新旅界研究院觀點：相較於短租民宿市場的持續火爆，以有戲電影酒店為代表的特色文化酒店也開始迎來大資本的關注。通過剖析有戲電影酒店的發展軌跡可知，其處於我國經濟型酒店市場競爭過度，業績增長乏力的新窗口期。

從商業模式上看，有戲電影酒店定位對我國經濟型酒店這一存量市場進行提質增效，通過新影視文化場景的打造實現向中端酒店的轉型；從區域布局看，其多圍繞二三線城市進行快速擴張，避開一線城市扎堆的中端酒店市場高昂的成本壓力，通過時間差快速完成資源積澱，這對於有戲電影酒店而言至關重要。畢竟「電影+住宿」的模式可複製性強，長遠看，其核心壁壘並不高。2018年有戲電影酒店計劃在全國落地200家酒店，其中50家自營，150家加盟，這一經營策略看出了其對現金流的重視，但如此快速的規模化仍在供應鏈及運營系統方面存在一定風險。

2. 碧桂園與北文時代共同開發1500畝影視文化特色小鎮

4月11日，碧桂園集團天津區域公司（以下簡稱碧桂園）與北文時代（北京）文化有限公司（以下簡稱北文時代集團）達成合作意向並簽署戰略合作協議，雙方共同開發、運營影視文化特色小鎮項目。

目前規劃中的項目總佔地面積約1500畝，小鎮項目將以影視文化特色旅遊、特色文化消費為產業引擎，聚焦一小時城市生活圈，彙集文化娛樂、體育娛樂、商業生活三大板塊，形成一個集產業發展、文化休閑、體驗式旅遊等功能為一體的文化綜合體。其內容涵蓋影視基地、主題餐飲、特色購物、主題酒店、民俗民宿、影視創業、人才培訓、文化交流等業態。吸引集聚外來旅遊人群和本地消費人群，推動消費升級、提升文化附加值，促進區域整體經濟發展。

新旅界研究院觀點：目前，我國地產公司與文旅公司的合作案例並不少見，尤其是影視小鎮、體育小鎮、旅遊小鎮更是成為常態。這類小鎮的成立，其本質都是追求全新盈利點和業績增長點。從內容製作方的角度看，雖然現在並不清楚這類合作模式能給房企帶來多大程度的價值提升，畢竟小鎮的投資回報相比來說時間較長，而由IP帶來的互動收益目前尚需市場檢驗。

從地產公司的角度看，其訴求相對直接：一方面，特色小鎮可以獲得地方政府在稅收返還方面的扶持；另一方面，通過合作方提供IP內容的保駕護航，使得其業務結構更加多元，投資回報變得更加穩健。但值得注意的是，這類合作模式對於內容方的資產模式較輕，而由這類業務實現的收入和利潤目前來看仍是杯水車薪，未來在該板塊的投入成本及收益計算上影響甚微，這是現階段我國房企開展特色小鎮建設的普遍現狀。

3.「千嶼Islands」獲數千萬元A輪融資，高榕資本領投、梅花天使跟投

4月10日，城市共享住宿空間品牌「千嶼Islands」宣布已於 3 月完成數千萬元人民幣 A 輪融資，高榕資本領投，梅花創投跟投。

千嶼Islands成立於2017 年7 月，同年8 月獲真格基金、華創資本、知新資本、零一創投4家機構總計1000 萬元天使輪融資。千嶼創始人兼CEO甘宜哲表示，「千嶼可以理解為，標準化的民宿，或者說最小單元化運營的酒店。」基於對新一代消費群體追求品質感、體驗感、新鮮感的認同，千嶼正在用一種區別於傳統酒店及民宿的、更互聯網的形式，填補城市中端出行住宿空間的市場空缺。

新旅界研究院觀點：數據顯示，中國中端酒店的市場佔比為8.1%，而對應產生的消費需求量卻超40%。需求端的爆發正在倒逼供給改革。圍繞酒店/民宿市場的競爭格局凸顯，近幾年誕生的Airbnb、途家、小豬短租等共享住宿平台，均在資本驅動下快速發展。雖然如此，但這一模式在中國住宿行業的滲透率仍不足1%，這與歐美國家25%存在明顯差距，留給該領域的發展機會尚在，但時間窗口正在變短。

與Airbnb、途家等平台模式不同，千嶼Islands的商業模式重點在供應鏈端，其市場切入點也更加細分，緊緊圍繞中端酒店與公寓中零散的閑置物業，從供給側推動供應鏈升級，最終把中低端酒店或公寓盤活。鑒於此，千嶼如何高效控制運營成本以及資源端掌握能力成為其長遠發展的關鍵。

旅遊分銷及服務

4.八爪魚在線旅遊獲6億元C輪戰略性融資，全面推進「八爪魚S2B」模式

4月8日晚消息，八爪魚在線旅遊宣布獲6億元C輪戰略性融資，投資方為騰邦國際、螞蟻金服和建銀國際，還將參與八爪魚新戰略S2B的具體實施。

成立於2012年，八爪魚在線旅遊致力於為旅遊同業服務，是國內領先的在線旅遊B2B同業交易平台之一。平台有國內短線、國內長線、出境旅遊、自由行、機票預定、租車、門票等全線旅遊產品超1萬條，集聚境內外旅遊供應商、分銷商2萬餘家。

新旅界研究院觀點：2016年以來，旅遊B2B因盈利模式與資金鏈等問題，業內公司跑路、倒閉等現象頻發，優客、天天旅交會、馳譽歡途等B2B平台均應資金鏈斷裂而陷入風波。八爪魚此次完成新一輪融資補血，或意味著平台的S2B業務成為新的資本故事。

S2B是供應鏈平台對企業的模式，被看成是B2B模式的升級版，未來的結構是大的中心化的S級平台對應數以萬級的不同領域的B端平台，通過對旅遊產品及目的地資源整合有效降低單平台運營成本，實現全領域的同業覆蓋。目前該模式尚處於起步階段，如何推進還有待進一步觀望。

5.道旅科技獲5000萬元融資 持續開拓B2B酒店市場疆域

4月9日，全球酒店批發商道旅科技獲得深創投、國隆資本的5000萬元人民幣聯合投資，這是道旅自2017年10月從新三板摘牌之後的首次融資。道旅科技表示，本次融資將主要投入交易系統的持續研發、酒店資源直采、海外銷售拓展和國內線下渠道拓展。

道旅科技成立於2012年，是一家以技術驅動，從事全球酒店客房批發業務的公司。其核心業務是利用自主研發的酒店客房分銷系統，連接上游各大酒店批發商以及酒店集團庫存數據，下游連接全球旅行社、在線旅遊企業（OTA）、航空公司等系統，實現了全球酒店庫存的實時數據與各線上線下獲客渠道的互連互通，幫助全球酒店資源實現多渠道分銷。從成立之初至今，道旅科技一直專註在酒店B2B的市場。

新旅界研究院觀點：道旅從17年上半年正式突破盈虧平衡拐點，到10月宣布從新三板摘牌，再到這周獲得5000萬元融資，不難看出，實現規模化帶來盈利的道旅將很大可能往更高層次的資本市場衝刺，未來走向上市。

道旅主要是幫助全球各地的酒店、酒店批發商與OTA、旅行社等實現連接，通過系統API的方式或海外To B網站直接預定的辦法來對接，並做好落地運營以及技術對接工作，這一模式很好地解決了海外商戶直接獲取國內酒店資源的難題。但是B2B海外酒店預訂業務領域存在數據非標準化、數據源繁多、下游渠道分散等問題，企業未來發展仍存在很大挑戰。

2016年B2B行業迎來了資本寒冬，開始實現轉型的旅遊B2B平台不在少數，旅遊行業B2B平台的存在價值也受到了業界質疑。本周道旅科技與八爪魚同時獲得融資，無疑給旅遊B2B行業注入一劑強心針。

旅遊資本市場

6.上游文旅擬終止掛牌新三板

4月9日，上游文旅發布公告稱，因業務發展及長期戰略發展規劃的需要，公司經慎重考慮，擬向全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司申請公司股票終止掛牌。

公司擬於股東大會審議通過後10個轉讓日內向全國中小企業股份轉讓系統提交終止掛牌申請，具體終止掛牌時間以全國中小企業股份轉讓系統批准的時間為準。

新旅界研究院觀點：上游文旅（834999）主要從事會展營銷活動、媒體廣告發布及其他廣告業務， 2017半年報顯示，上半年公司實現營業收入為411.16萬元，對比16年同期473.81萬元，下滑13.22%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為6.61萬元，16年同期為-132.02萬元；基本每股收益為0.01元。

從上游文旅近幾年公布的財務報告來看，可以看出其盈利能力較弱。公司曾因為旅遊業務經營狀況不理想，於2016年取消入境旅遊業務、境內旅遊業務。雖然2017 年公司保持廣告業發展趨勢，並試圖利用多年來積累的豐富的會展經驗，努力做大會展市場。但廣告行業是市場化程度較高的行業，競爭一直非常激烈。

上游文旅掛牌新三板後既沒有二級市場的成交，又無法從市場中融到所需資金。同時掛牌新三板維護成本較高，需要聘請專業的券商、會計和律師來規範企業運作，這無疑又進一步加大其經營壓力。在公司經營狀況不佳、業績壓力加大時，上游文旅選擇摘牌退市自然不足為奇。

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