上半年優衣庫海內外繼續回勇 上調全年預期

作者：林璧瑩

Fast Retailing Co.Ltd. (9983.T) 迅銷集團在上半財年幾乎各項綜合業績都取得雙位數增長後，上調了全年收入及盈利增長預期，使其在世界兩大服裝巨頭Inditex SA(ITX.MC) 印地紡集團和Hennes&Mauritz AB(HMb.ST) 呈現放緩之際成為零售市場的難得亮點。

在新聞發布會上，迅銷創始人Tadashi Yanai柳井正表示，「亞洲時代」終於來臨。日本集團亦看到，依靠中國強大的消費市場，其多年來趕超Zara和H&M，成為世界第一大服裝零售商的目標，終於再現曙光。

得益於海外Uniqlo優衣庫業務的提振，Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷中期收入同比增長16.6%至11,867億日元，約合110.75億美元，當中42.7%、即5,074億日元來自海外Uniqlo優衣庫業務，有29.2%的按年漲幅，營業利潤更劇增65.6%至807億日元。期內集團在全球繼續調整商品構成、提高數值計劃準確度，並脫離了依賴折扣的銷售策略，使該業務的營業利潤率大幅改善350個基點。集團指出所有地區的表現都超乎預期，北美、大中華區和南韓尤其改善，而且美國在採取上述策略的基礎上還擴大了核心商品的銷售規模，從而顯著縮小了營業虧損。

日本Uniqlo優衣庫、GU極優和全球品牌三項業務分別錄得8.5%、8.3%和11.4%的收入增長，均低過集團平均水平。但管理層在財報中表示Uniqlo優衣庫在日本本土市場實現的8.4%同店銷售增長(去年同期僅增0.1%)和29.0%營業利潤漲幅已經大幅超越預期，主要受惠於當地異常寒冷的天氣溫促進了Heatech內衣、羽絨服和搖粒絨等保暖商品的銷售，再者，貢獻7.5%銷售的線上渠道也錄得31.6%的強勁增長。進入下半財年銷情進一步升溫，3月春夏季新品的暢銷刺激同店銷售猛增13.0%，為2016年7月以來的最高增速。

柳井正希望打造成為第二個Uniqlo優衣庫的低價快時尚品牌GU極優則受制於防寒衣物種類偏少未能迎合需求，上半財年出現同店銷售輕微下滑。以時尚品牌為主的全球品牌業務更加劇惡化，法國女裝品牌Comptoir des Cotonniers和Theory旗下的Helmut Lang均出現減值虧損，法國內衣品牌Princess tam.tam以及美國高端牛仔品牌J Brand也持續虧損，導致該部門錄得56億日元的營業虧損。

上半財年Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷實現1,704億日元的營業利潤，同比增加30.5%，意味著二季度營業利潤增35%至566億日元，遠勝市場期望的491億日元。凈利潤按年上升7.1%至1,041億日元。毛利率和營業利潤率分別提高了70和160個基點至49.3%和14.4%。

管理層現在預計截至8月底的全年收入增長13.3%至2.11萬億日元，約合196.44億美元，此前預期的增幅為10.1%;營業利潤和凈利潤增幅指引也分別從一季度提出的13.4%和0.6%上調到27.5%和9.0%;最新的營業利潤展望為2,250億日元，約合21.1億美元，比Thomson Reuters I/B/E/S的綜合預期高出2%;年度股息也將提高50日元至每股400日元。

2017年9月，Uniqlo優衣庫進駐了全球最大服裝零售商、Zara母企Inditex SA印地紡集團的發源地西班牙，至今已經開設了兩間門店，Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷在財報中表示有良好開端。下半財年該品牌亦將首次踏入全球第二大服裝零售商、H&M母公司Hennes&Mauritz AB的主場瑞典。

與Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷從前兩年提價喪失顧客和仰賴打折刺激銷售的教訓迅速復甦的強勁勢頭相反，去年Inditex SA印地紡集團的銷售增長放緩至三年新低，利潤率更在推進電商轉型和實體零售科技化的同時收縮到十年最低水平，Hennes&Mauritz AB則吃到近十年激進實體擴張且轉型電商不力的苦果，自2014年初停止公布月度同店銷售數據就開始掩蓋增長放緩的事實，最終在2017年假日季出現銷售倒退，1998年以來季度銷售首次無法實現增長。

Fast Retailing Co.Ltd. 迅銷集團預計截至8月底旗下各品牌的門店總數會達到3,455間，日本和海外Uniqlo優衣庫門店各佔831間和1,246間，GU極優門店會有394點。而Hennes&Mauritz AB在截至2月28日的全球門店總數為4,743間，全年預計凈增200店。

Fast Retailing Co.Ltd. (9983.T)12日收報46,900日元，全天上升2.07%，過去12個月該股錄得34.5%的累計升幅。

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