中國原油需求到底如何呢？

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中國原油需求到底如何呢？

一季度中國能源生產數據出爐，根據國家統計局的數據，一季度，原油產量4633萬噸，同比下降2.0%，降幅比去年同期收窄4.8個百分點。3月份，原油生產同比下降2.2%，日均產量51.5萬噸。原油進口增速回落。一季度，進口原油11207萬噸，同比增長7.0%。3月份，進口原油3917萬噸，同比增長0.6%，增速比1-2月份回落0.9個百分點。受去年下半年國內新增煉化產能陸續投產和2018年首批原油進口配額大幅增加影響，一季度原油加工量明顯增長，同比增長7.5%，增速比去年同期加快3.0個百分點。3月份，原油加工量同比增長8.3%，日均加工166.2萬噸，為歷史最高水平。其中，汽油、煤油和柴油產量分別增長5.7%、14.6%和1.3%。（來源國家統計局）

看了一堆數據，可能各位朋友都看懵了吧，到底情況如何呢？「大地」根據自身十五年左右的工作經驗，給各位解讀一下。

1 中國原油表觀消費

中國3月份成品油出口同比增加201萬噸，增幅達到43.04%；一季度，中國成品油出口達到1429.6萬噸，同比增加232.6萬噸，增幅達到19.43%。換個說法，如果這部分的出口受限的話，國內原油表觀消費還能增加3100萬噸/年嗎？這個就要看看國內表觀的原油消費數據到底如何？

根據統計局公布的數據，原油加工量+原油出口量，一季度合計約為14585萬噸，而原油進口+原油生產，一季度合計約為15747萬噸，兩者差值約為1162萬噸。

如果按照「大地」的核算，一季度原油的表觀消費約為14345萬噸。這樣看來，這個與（原油進口+原油生產）的差值就達到1402萬噸，數據上是有很大的差異的。不管如何，可以肯定的是，中國的原油表觀消費是增速是減緩的。

2016—2017年一季度原油表觀消費增速是5.63%，2017—2018年一季度原油表觀消費增速是4.81%。2018年一季度同比下降了0.82%，這個數據不是很好哦。

圖一 國內原油表觀消費

2 中國成品油出口

根據國家海關總署的數據，一季度國內成品油出口達到1429.6萬噸，可能各位對這個沒有概念。看看2017年一季度的數據，1197萬噸；2016年一季度的數據，975萬噸。按照增速來看，2016—2017年成品油出口增幅為22.76%、2017—2018年成品油出口增幅19.43%。雖然成品油的出口絕對量是增加的，但是整個出口的增速開始放緩，同比降低了3.33%。

圖二 國內成品油出口

按照初步的思路，2018年只有保持22—23%的成品油出口增速，才能確保2018年的原油表觀消費增速能夠維持2017年的水平（當然，絕對量肯定沒問題，2018年肯定會比2017年原油消費量大）。

就目前來看，進一步提高國內成品油出口量的難度不小。今後幾年，國內有至少2.5億噸的煉油產能要釋放；中東及東南亞這塊約有2.0—2.5億噸的產能要釋放。國內成品油的出口目的地，將由供不應求轉為供過於求。

3 中國成品油產量

首先，看一個數據，國內柴汽比從2017年的1.4左右，降至2018年3月份的1.3左右。本來經濟的指標，柴油消費，也初步有轉弱的趨勢。如果，在2—3季度柴油消費還不能好轉，那麼，經濟就要開始擔憂了。

圖三 國內柴汽比

圖四 國內柴油產量

雖然柴汽比下降了，但是柴油的產量有點出乎意料之外，整個柴油的產量同比是增加的，增量達到53.1萬噸。這個表明，柴油消費是不景氣，不過，其降幅還是低於預期水平的，後續柴油的消費有可能維持甚至超過2017年的水平。

那柴汽比降低這個原因，只能歸結於汽油產量及消費了。就整個汽油的產量來說，是超出2017年的水平的。2018年3月份汽油產量1239萬噸，2017年3月份為1123萬噸，同比增加116萬噸，增幅為10.32%。

圖五 國內汽油產量

那汽油消費到底是不是好轉呢？我們再來看看幾個數據，首先是一季度國內成品油出口配額的數據。

圖六 國內汽油出口配額

2018年一季度，汽油出口配額達到了655萬噸，同比2017年一季度增加了290萬噸，增幅達到79.45%。我們再回想下，一季度汽油產量同比增加了116萬噸。初步理解，國內的汽油消費應該是同比減少了174萬噸。那再看看國內汽車銷售的數據，是不是這樣呢？

中汽協數據顯示，中國3月份乘用車銷量217萬輛，同比增長3.5%。中國3月份汽車銷量266萬輛，同比增長4.7%。1—3月份，汽車累計銷量達到718.3萬輛，同比增長2.8%。其中，3月份銷量增速同比2016年僅僅增加0.7%。

圖七 國內重卡銷售數據

圖八 國內汽車銷量

4 未來分析

從國家統計局、海關總署3月份公布的數據來看，國內原油加工量的增量，多數是通過出口解決的。再從重卡、汽車的銷量分析，後續成品油消費增速能夠維持2017年的難度越來越大。一季度國家公布了GDP增速為6.8%，按照2016/2017年的GDP增速來看，後續GDP增速下滑的風險越來越大，有可能出現的情況是，2—4季度GDP增速分別為6.7%、6.4%、6.4%，全年GDP增速為6.5—6.6%。如果是這樣的話，中國3—4季度的原油需求就有點擔憂了。

圖九 國內GDP增速

編輯：牛哥

審核：大地

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