趙薇槓桿收購萬家文化案落定，雙方 5 年禁入證券市場

時隔近一年半，龍薇傳媒 51 倍槓桿收購萬家文化案有了定論。

證監會 4 月 11 日公布了兩份對該案件的處罰決定書，均駁回了相關當事人的申辯，對趙薇、黃有龍、孔德永採取5 年證券市場禁入措施，在禁入期間內，不得從事證券業務或者擔任上市公司、非上市公眾公司董事、監事、高級管理人員職務；對兩家公司分別處以 60 萬元罰款的同時，對趙薇、黃有龍、孔德永、趙政處以 30 萬元罰款。

證監會認定龍薇傳媒在自身境內資金準備不足，相關金融機構融資尚待審批，存在極大不確定性的情況下以空殼公司收購上市公司，並在交易信息披露過程中存在虛假記載、重大遺漏和誤導性陳述。

龍薇傳媒成立於 2016 年 11 月，一個月後，萬家文化就發布公告稱，龍薇文化將以 30.6 億元收購萬家文化 29.14% 股份，成為其控股股東。

收購方案中，全部資金有三個來源：6000 萬元是龍薇傳媒向趙薇個人借的無息貸款；15 億元是以趙薇個人信用擔保向西藏銀必信資產管理公司借來的，利息 10%；15 億元是通過收購後的資產抵押進行借款，可採用多種方式還款。

也就是說，除 6000 萬，其餘資金都是向金融機構借的，要進行「槓桿收購」，槓桿比例近 51 倍，並在收購雙方公司簽訂協議後才與相關銀行商談融資。

此外，龍薇傳媒註冊資本 200 萬元且未實繳到位，也未開展實際經營活動，總資產、凈資產、營業收入、凈利潤都為零。

證監會第一次針對資金來源問題向萬家文化發了問詢函後，事情有了戲劇性的變化。2017 年 2 月交易雙方將原本 29.14% 股權收購降低至 5.04%，交易額由 30.6 億元調整為 5.29 億元，一個月後又公布停止交易，理由是因數額較大多個銀行多次口頭拒絕了審批。

其實，交易雙方在得知其向中信銀行杭州分行融資未通過審批後，並未與其它金融機構進行接洽，銀必信也未向龍薇傳媒提供充足的借款資金。

除了這筆交易自身疑點重重，萬家文化這家公司也存在很多問題，曾多次賣殼並更換主營業務。

該公司前身為慶豐股份，於 2003 年上市，有兩家子公司，主要經營紡織業務，連年虧損。2006 年賣殼給萬好萬家集團後，主營業務為房地產投資、酒店和物業管理。

2009，萬家宣布與福建天寶礦業進行資產置換和資產重組，後因天寶礦業自身經營問題重組失敗，2012 年，萬家 8000 萬元投資了浙江萬家礦業投資有限公司，2013 年萬家還曾看中有色金屬行業，想與鑫海科技進行資產置換。

2015年，萬家又宣布進軍動漫、電競等文化產業，並於年底賣掉了萬家地產和礦業，用 3 億元收購翔通動漫。2016 年，計劃用 4.1 億元與 3.7 億元收購電競公司隆麟網路與快屏網路，但沒成功。

後來他們又找到了趙薇。

過去一年間，萬家文化股票跌幅近 75%。此次證監會處罰公布後，根據《證券法》相關規定，因為龍薇傳媒在事件中要承擔主要責任，還面臨被萬家文化股東追討賠償的風險。

題圖：Dynamic Business

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