釜底抽薪！中興通訊面臨毀滅性打擊

一、美國再對中興下狠手

美國商務部長Ross表示，將對中國中興通訊出口特權予以拒絕，並且將在未來7年內禁止美國企業向中興通訊出售股份。同時，禁止出售通訊設備零組件給中興通訊。頒布此項禁令的原因，出於中興通訊違反了美方一個制裁案的相關協議條件。

這兩段話的大概意思是，商務部長羅斯認為，中興通訊目前是處於「緩刑」階段，而在這個階段中興做出了虛假陳述，而虛假陳述的內容主要是本來承諾要懲罰的高管和員工，但中興並沒有履行承諾，只是處理了4名高管，而35名員工並未處罰還拿到了全額獎金（良心企業！）。

話說美國是怎麼知道員工拿到了全額獎金，細思極恐？真是「欲加之罪何患無辭」啊。

風，起於2015年8月：

上圖來自DeepTech深科技

受此利空消息影響，美股的一些晶元廠商直接給跪了。總部設在馬薩諸塞州梅納德的Acacia Communications Inc.（ACIA）股價在周一早盤的交易中最高下跌了34.7%，觸及紀錄新低。該公司是中興通訊的獨家供應商，在2017年中有30%的營收都來自於中興通訊。

與此同時，另一家供應商Oclaro Inc.（OCLR）的股價也大幅下跌17%，該公司在207財年當中有18%的營收來自於中興通訊。

其他一些光學元件生產商的股價也同樣走低，其中Lumentum Holdings Inc.（LITE）下跌6.8%，Finisar Corp.（FNSR）下跌3.7%，Inphi Corp.（IPHI）下跌11.3%，Fabrinet（FN）下跌10.5%，NeoPhotonics（NPTN）和Applied Optoelectronics（AAOI）則雙雙下跌4.7%。

川普真的是損人不利己啊。。。

二、中興面臨毀滅性打擊

與屢屢受挫的華為不同，中興在美國已經取得很大的成功，它已與美國多個運營商合作出售手機，並在廉價手機預付市場中佔有一定的份額。另外，中興還是麥迪遜廣場花園等大型場館的主要贊助商。

但此禁令之後，上述局面或許將改變。據估計，中興的智能手機和電信網路設備等產品中有25%至30%的零部件來自美國供應商，而這些產品的國產率還非常低，因此這一禁令可能對中興造成毀滅性打擊。

據悉，中興通信的主營業務有基站、光通信及手機。其中，基站中部分射頻器件如腔體濾波器（武漢凡谷、大富科技）、光模塊廠商（光迅科技，旭創科技）、手機內的結構件模組等均可基本滿足自給需求。唯有晶元，在三大應用領域均一定程度的自給率不足。基站晶元的自給率幾乎為0，成為了中興通訊本次禁運事件里最為棘手的問題。

今天早晨，中興內部發文致全體員工稱，公司高度重視，第一時間成立了危機應對工作組。當前，公司在各個領域都在分析並制定應對舉措，全力以赴、直面危機。今天上午，中興通訊在A股和港股均發布了停牌公告，何時復牌還不太清楚。

其次對於光通信領域，雖然光迅科技、博創科技、兆易創新等國內企業在光器件、光晶元、Flash上有了一定的突破，但在高端（100G）器件上，仍然是美日廠商的天下，中國還有很長一段路要走。

雖然禁運對中興通訊是一場災難，但我們也要看到同時對美國晶元企業也是利空，昨晚美國晶元板塊的暴跌回應，也側面證明了這一點。

選在中美貿易戰的節骨眼上，選了一個奇怪的理由，美國再次拿起這把武器，肯定是在給中美的貿易談判增加籌碼。後續如何發展，還有待觀察。

三、是風險，更是機會！

雖然今天中興通訊停牌了，但是其他科技股可謂損失慘重。從幾個指數表現來看，半導體指數、5G指數、電子元器件指數、安防監控指數等相關行業指數一路走低。

不過，萬綠從中也有幾處嫣紅，一些國產晶元概念股逆勢走高。比如長川科技、國民技術、萬盛股份、富瀚微等個股。所以，任何風險都會同時帶來機會，尤其是不期而遇的「黑天鵝」事件，讓我們冷靜的看待這件事情，梳理一下投資的頭緒：

1）對於中興通訊無疑是中短期的災難，雖然不排除未來通過雙方斡旋再次達成和解，但短期應當規避觀望；

2）一些與中興通訊業務上有比較緊密聯繫的企業，也可以選擇暫時規避，例如新易盛、中際旭創、中新賽克等，中興通訊（中興康訊）都是其重要客戶，無論是光模塊還是可視化設備，都屬於配套設備或器件，主設備的減產無疑會影響其配套需求；

3）半導體這把達摩克利斯之劍一直懸在頭頂，對於我國的半導體產業沒有別的可說，只有「加油」二字，國家層面一定會繼續加大投入，尤其關注通信晶元相關的光迅科技、博創科技、兆易創新等企業。要堅信，我國的1000多家半導體企業中，一定會走出世界巨頭。

4）5G板塊可能會帶來不利影響，但其中可能會帶來部分錯殺標的，例如光棒完全自主知識產權、自給自足的亨通光電，無論在技術上還是市場上完全不依賴美國，而且中美貿易戰大概率會造成我國商務部對美日光棒反傾銷限制的繼續，其實是一種潛在利好，目前股價已經接近前期股災低位，可以重點關注。

5）另外一個可能被錯殺的是物聯網板塊，目前物聯網的NB-Iot晶元，華為海思和中興微電子都已經相繼發布並量產，而物聯網的主要市場一定首先在擁有人口紅利的中國市場，物聯網相關企業高新興、金卡智能、新天科技也可以持續關注，如有誤殺也是介入良機。

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