凈利4億遠超承諾、歷史正劇兩部連拍，歡瑞世紀2018火力全開？

近日，歡瑞世紀發布了2017年報和今年一季報。其中，歡瑞17年總營收大漲112.2%至15.672億，正式進入15億+俱樂部。歸母凈利潤4.22億，同比大增59.23%，遠遠超過對賭協議要求的2.9億元。

歡瑞世紀2017年年報

歡瑞世紀2018年Q1季報預告

而今年第一季度，歡瑞預計盈利700萬-900萬元，較上年同期扭虧轉盈。顯然，在經歷了去年上半年的問詢風波後，歡瑞世紀這家明星公司開始回血。

梳理歡瑞近期的影視項目，可以發現，歡瑞的重心正由古裝玄幻，轉為古裝正劇，院線電影和網劇之間，歡瑞也更青睞後者。

連開《天下長安》、《江山紀》兩部歷史正劇，歡瑞轉型提上日程？

從近三年的年報看，歡瑞2015-2017的實際歸母凈利潤分別為1.714億、2.65億、4.22億。業績承諾完成率分別為100.8%、118%、145%。

高增長來自於熱門作品的高收益，上市之前，歡瑞參與投資的爆款作品就包括《宮鎖心玉》、《宮鎖珠簾》。2014年的《古劍奇譚》，作為次黃金檔的周播劇，播出時始終位列收視第一，既捧出了李易峰、陳偉霆等當紅流量，也也在業界奠定了歡瑞的爆款製造機地位。

而業績承諾的這3年內，歡瑞已播的大劇有《活色生香》、《麻雀》、《青雲志》、《大唐榮耀》等。從題材選擇和市場效果看，的確是乘上了古裝玄幻偶像大勢的東風。不過，從歡瑞近期的布局看，其似乎決心在古裝歷史正劇這一領域大幹一場。

講述唐代開國至貞觀之治歷史的《天下長安》，描寫明成祖朱棣開創永樂盛世的《江山紀》，是歡瑞的拳頭產品。兩部劇分別拉來了張涵予、李雪健、陳寶國、張豐毅等老戲骨坐鎮。

根據歡瑞1月份的一則調整募集資金用途的公告，原定用於電影《樓蘭Ⅰ》和電視劇《盜情》的2.5億資金，將轉移到《江山紀》中。考慮到該劇總投資3.2億，剩餘7000萬元的差額將由歡瑞自有資金補足。

在解釋資金用途變更時，歡瑞表示，電視劇《盜情》版權和改編權期限已到，公司未續約，所以該項目終止。電影《樓蘭I》題材宏大，操作難度高，考慮到目前電影市場的不確定因素增加，遂計劃終止。

至於《江山紀》，其編劇董哲參與創作過《天下長安》、《建國大業》、《建黨偉業》、《智取威虎山》，導演高希希代表作有《三國》《楚漢傳奇》，從主旋律題材的商業效果和歷史敘述的把握上看，這種組合對於劇本都是一重保障。

而歡瑞對該項目的經濟效益預測，則是單集成本445萬，單集首輪網台發行價800萬，總價5.76億，預計毛利率44.44%。

事實上，這個預計有些謙虛。拿《軍師聯盟》說，優酷出資3.36億買斷的網路獨播價就已高達800萬/集，愛奇藝給《琅琊榜2》也開出800萬/集。大女主劇里，《巴清傳》因衛視平台更換價格下調到750萬/集，《如懿傳》2016年年初就曝出800萬/集。

考慮到通貨膨脹和市場對老戲骨的偏愛，《江山紀》這樣的豪華配置，在今年9月發行的話，800萬的首輪價格實為保守。畢竟，這兩年恐怕是現實主義歷史正劇熱度剛剛好的時候。

從市場背景看，《于成龍》、《軍師聯盟》已經斬獲飛天獎，《大明王朝1566》去年年初於優酷復播，央視年底播出的《天下糧田》也引起了一陣熱議。另一邊，從《甄嬛傳》開啟的大女主古裝劇風潮，已經供過於求，偽女權、真瑪麗蘇的套路已經審美疲勞。

而從監管風向上看，《如懿傳》、《巴清傳》相繼開年排播跳票，以宮斗戲說為主幹的大女主，頻頻遭遇審查難、上星難的問題。另一方面，市場傳出風聲，古裝劇黃金檔限額擬由15%改為19%，鼓勵歷史正劇創作扶持。所以，對歡瑞來說，《天下長安》和《江山紀》兩部劇已經佔據了天時。

與騰訊、愛奇藝簽下14.58億合同，歡瑞網劇單價創新高

不過，除了這兩部歷史正劇，歡瑞的玄幻古裝依舊撐起了2017-2018年的業績。去年9月下旬，歡瑞公告，與騰訊視頻簽訂了8.4億元的影視劇售賣合同。雙方約定，《封神之天啟》《青雲志3》《盜墓筆記2》三部劇自2018年暑期開播，未來為期6年的網路獨播權將由騰訊視頻獨家享有。

10月中旬，歡瑞又公布了和愛奇藝的合作，其中，《天乩之白蛇傳說》的網路獨播權賣出了3.3億的高價。雙方約定，協議簽訂後，愛奇藝將先支付20%的授權費，待該劇上星通知獲得後，再支付40%，首輪播出完畢後，支付剩餘所有款項。除此之外，歡瑞還將網劇《盜墓筆記3》的獨播權以2.88億的價格賣給了愛奇藝。

1個月內，歡瑞拋出的兩份價值14.58億合同，已經佔據了其年營收的9成以上。而這對歡瑞來說，也是及時雨。當時，歡瑞正陷入連續兩季度虧損的漩渦，兩份售賣合同一出，無疑安撫了市場。

事實上，影視製作的項目制和季節性波動，在所難免。與其依據財報時間來評估影視公司運營狀況，不如用重點項目的籌備、拍攝、發行、回款周期來判斷。

用歡瑞董事長鍾君艷的話說，就是「歡瑞的模式一直是：年初開機拍攝，年中製作，下半年銷售，年底前就能確認收益，沒有庫存產品，因此前三季度的收入少是一個常態。」

去年10月底，歡瑞公告，擬向七娛世紀投資2540萬元，占股27.65。七娛世紀以製作發行網路大電影為主，過往作品包括成本28萬，票房2400萬的《道士出山》、點擊量過8000萬的《超能太監》，以及打破互聯網電影首周點擊量、票房雙紀錄的《山炮進城》。

在網劇、網路大電影精品化的大潮下，歡瑞此舉意在提前布局。「未來全網路劇一定會成為主流市場，這也是歡瑞主攻方向之一，明年我們將會與HBO等國際領先的平台和團隊合作，推出全網『迷你劇』，是那種每部13集左右的精品劇，做全球同步以及單片付費嘗試。」鍾君艷如是說。

承包北京、安徽衛視周播劇場，影視劇播出渠道之爭日漸激烈

除了耕耘上游製作，歡瑞也和其他文娛巨頭一樣力圖打通上下游。

對電影公司來說，院線影院是排片話語權的基石，萬達、耀萊之所以快速崛起，華誼之所以加速投資影院，都與渠道之爭撇不開關係。

而對影視劇來說，視頻網站之外，衛視運營和排播權則是那隻扼住咽喉的手。早前，歡瑞將《大唐榮耀2》等170集電視劇以1.32億價格售給北京衛視後，以1.558億價格承攬了北京衛視周播劇場的廣告運營。隨後，歡瑞以1.7億的價格向安徽衛視售出170集電視劇，並以相同價格獲得安徽衛視海豚周播劇場的廣告運營權。期限為2017年三月至12月底。

從時間和涉及金額看，歡瑞此舉更多是試水性質，即便因廣告招商不順，在上半年造成了小額虧損。但從全年業績和未來產業鏈打通的趨勢看，這是一次無傷大雅的嘗試。

畢竟，競爭對手中，當代東方已經拿下河北衛視8年運營權，雲南衛視的5年電視劇採購權，以及價值17.68億的獨家廣告代理權。這在某種程度上證明了，有實力的製作公司將觸角伸向播出平台是大勢所趨。

結語

2013年，因小米的橫空出世而站上風口浪尖的雷軍說，「我們看了這麼多成敗，覺得最最核心的原因是大勢，它看起來不夠情懷，不夠有英雄氣概，但這是成功的真諦。」

同理，在影視行業，順勢而為往往是提高運營效率的最佳方式，只是它常常被演化成了盲目跟風。兩者的區別，莫過於對勢頭的理解程度和有所作為的形式不同。

連續數個同類型爆款出爐，就難再稱得上是大勢。超越自身能力去分一杯羹，甚至可能丟掉半副身家。

從這個角度說，投資者應當對大勢來臨之前的創新試水，給予更多寬容，對看起來不確定性較大的項目一些時間來證明自己。而對歡瑞世紀這樣的以影視劇製作為主的公司來說，對賭超額完成的上佳財報是一方面，不同題材風口都能駕馭的創作能力才是根本。

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