投資的最佳策略模型是這樣建立的

查理·芒格作為當今最偉大的投資人之一，巴菲特的終身合伙人，他擁有百科全書式的知識，從古代的雄辯家，到近代歐洲文豪，再到當代的流行文化偶像、名人名言他能信手拈來。他的獨特思維方式，他對商業倫理的「潔癖」，他對終身學習的強調，是我們每一個人在商業社會取得成功的基石。

《格柵理論》這本書全面解析了芒格的思維方式。

投資的最佳決策模式是什麼？

查理芒格告訴我們——將不同學科的思維模式聯繫起來建立融會貫通的格柵就是最佳決策模式。

也可以理解為：用不同學科的思維模式思考同一個投資問題，如果能得出相同的結論，這樣的投資決策更正確。懂得越多，理解越深，投資者就越聰明智慧。

重點在於將各學科融會貫通。

富蘭克林:」幾乎一切有用的知識都可以通過學習歷史來獲取。」

當然他所指的歷史要比我們慣常所說的歷史學科要寬泛得多，其中包括了一切有意義和有價值的東西，包括歷史中的哲學、邏輯學、數學、宗教、政府、法律、化學、生物學、保健、農業、物理學和外語。對於那些擔憂這些沉重的學習任務是否真正需要的人，富蘭克林的回答是：這不是負擔而是上天賜予的禮物。如果你閱讀各國歷史，他說道：「你將更加了解人類。」

所以我們可以說格柵思維模型能夠讓你全面地了解整個市場——新的產業和趨勢、新興市場、現金流、國際市場變化、經濟形勢以及市場參與者的反應等等。

查理·芒格曾經在斯坦福法學院，很詳細地談到了他對格柵模型的關注。他是這樣介紹他的基本觀點：真正的學習和持續的成功屬於那些首先構建出格柵思維模式，然後運用整體性、多樣性的方式思考的人。

物理學

普羅大眾會覺得物理大多時候太抽象而無法在當代金融領域裡有所應用。

為了讓物理更具體化，想一想你上次去精品店吧。如果店裡有很多某一類產品，它們就有討價還價的餘地。另一方面，如果你看上了一個限量品，你很有可能會因為希望擁有它而需要競購。

這一幕就是供求原理，這也是均衡理論的一個純粹而經典的例子。

而均衡理論又是物理學領域裡的一個基本概念。

市場供需、價格和價值之間的平衡，都能在市場日常運轉中找到。

但這不能回答所有的問題。在一個複雜的環境中，簡答的法則無法解釋整個系統。比如1987年股災，20年後2007~2009年的大股災及其帶來的多米諾效應，經典均衡理論無法預測甚至無法描述。

所以經濟體內還隱藏著其他未知的規則。

生物學

股市投資者最關心的問題是預測的精確性。我們如果能夠將市場看成一種複雜的適應性系統，我們可能會對市場有更透徹的了解。

這就像生物的適應性以及進化一樣。

對生物學來說，複雜的適應性系統中的一個重要元素是反饋。也就是，系統中的個體首先給出期望或模型，然後按照這些模型給出的預期來行動。但長期來說，模型會根據個體對外界預期的精確度而改變。有用的模型會被保留下來，而沒有用的模型會被修改，以增加預測的精確度。

我們重新來看股票市場的歷史，也同樣適用於此。

我們清楚的看到，在經濟選擇之下，進化出現在股票市場。

社會學

如果不將股市中所有的參與者看作一個群體，我們就無法理解市場和經濟的走勢。只有理解了群體行為，我們才能了解股市和經濟的走勢。

社會學就是研究人類在社會中如何行動的學科，其終極目標是理解群體的行為。

現在很多社會學家認識到社會系統，不論是經濟、政治還是社會，都是複雜的系統。而且，社會學家現在意識到，社會系統的普適性本質是它們的可適性。

同時生物學、地理學和經濟學中大多數事件，無法用單一的事件解釋，而更有可能用由很多小事件導致的雪崩效應來解釋。

也可以叫做「自組織臨界狀態」。

複雜的大系統可以分解成成千上萬個小的相互作用的小系統，這不僅是因為它是由小的事件組成，更是因為它是由小的事件的相互作用組成。

可以用沙堆做比喻。假設有一個機器將沙子一粒粒落到一個大的平台上，剛開始的時候，沙子落得到處都是，慢慢地就形成了沙堆。隨著沙子的堆積，沙堆的側面變得平滑。最終，沙堆無法再變高。沙子落到最高點的時候就會直接滾落。巴克推導說，沙堆是自組織的，因為沒有人決定任何一顆沙子的位置。每一順沙子都被其他無數的沙子固定住。當沙推到達了最高水平時，我們可以說沙子到達了一個臨界點。沙堆瀕臨不穩定的邊緣。再加一顆沙子，這顆沙子將會造成一個小崩潰，沙子會沿著沙堆的側面落下。沙子在遇到了一個穩定的位置時將會停下；否則它將會一直滾落，可能還撞到其他不太穩定的沙子，讓更多的沙子 滾落下來。這場雪崩一直到所有不穩定的沙子都落下了為止。

大部分情況下，股市中趨勢交易者和基本面交易者的相互作用基本是平衡的。市場的整體買入和賣出沒有太大變化。我們可以將其說成沙堆處在成長期，還沒有出現崩潰現象。當到達臨界，就會產生極大的波動。

股市和經濟中不穩定性及其波動由此不可避免。

心理學

股票風險溢價很多年內都比較高，股市過去持續多年表現優異。但是為什麼仍然很多人願意持有無風險利率國債呢。

而使得投資者不願意承受持有股票風險的兩個因素是：損失趨避和頻繁查看價格。

第一個是損失趨避；投資者通常間隔多久去估算一下投資組合，才會對股票和債券的回報歷史分布沒有影響。從科學的角度來看，答案是：1年。股票歷史回報結果顯示，持有股票1年以上，其效用函數才為正值。

巴菲特常說「我不需要股價告訴我那些我已經知道的真實價格。「

每個小時計算一次股票表現會增加投資者的負面效應。對於那些每分鐘都計算投資組合價值的人，我能想像到的就是短視性損失趨避。

同時還有一個行為學概念—心理賬戶。

心理賬戶是人們用來計算投資產出的方法。50%的機會贏200美元，或50%的機會虧100美元。但我們更多人希望調小金額，玩100次這個遊戲，這樣就不用在意每一次對賭的結果了。

哲學

哲學的其中一個分支——認知學，試圖了解知識的局限性及其本質。認知學就是研究知識的理論。簡單來說，當我們在運用認知學的時候，我們在思考「思考「這件事。

比如我們在經濟與股市中，我們需要思考，還需要思考我們應該怎麼思考。比如我們要去思考格柵理論，用格柵理論充實我們的思考模式。

生命不息，思考不止。

文學

文學需要具有批判性思維能力。這也是投資成功的基礎。

完善批判思維——發展深入、細緻的分析思維，這與深入細緻的閱讀密切相關的。這兩者在雙向反饋環中相互加強。好讀者是好思想者；好思想者傾向於成為好讀者，並在這個過程中變成更好的思想者。所以批判性的閱讀提升了你的分析能力。同時，你所讀的內容加入了你的知識貯備中，這是非常有價值的。

這種批判性思維，在股市中包括①評估事實；②將事實與觀點分離。為了看到這個過程是如何工作的，我們簡要考慮一下分析師的報告。我選擇這樣一個例子是因為我們都花費了那麼多的時間讀報告，當然這可能或者必須是全世界都採用的通用做法。首先，了解報告所陳述的事實。分析師有時會在數學上犯一般性錯誤，這是核對事實的一個簡單方法。然後看報告所寫的其他事實，考慮一下你如何獨立地進行驗證——可能通過與獨立來源的報告，或者與其他分析師似報告進行比較。更好的是，去研究原始來源的資料，即公司自己的財務報表。

如果你決定在金融之外擴展你的知識基礎，包括已經介紹的一些其他學科，那麼就是在將不同的要素組織起來，建立自己的思維格柵模型。

數學

投資中我們用到很多實用的重要的數學概念：計算現金流折現、概率論、方差、均值回歸以及不確定風險。數學幫助我們更精確的去投資。

但同時，我們不能被數學局限，數學引導我們尋求精確和遠離模糊。投資風險管理的數學方法中包含了破壞性的種子。我們對於事物發展方式的知識，無論是社會的還是大自然，都充滿了模糊認識。對於確定性的觀念充滿了錯誤。因為數學並沒有消滅市場的不確定性。

決策過程

最後，永遠不要停止去發現新的構建模塊。當企業削減其研發預算而只關注眼前，可能在短期里可以產生較大利潤，但更可能在將來的某個時刻，使自己置身更危險的競爭環境。同樣，如果我們停止探求新觀念，我們可能仍然能夠在股市中邀游一段時間，但最可能的是，在明天的變革環境中，我們將自己置於不利地位。

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