別了！趙薇！

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出來混，總是要還。

這一次輪到「小燕子」趙薇。

2016年底，趙薇夫婦打算入主萬家文化（現更名「祥源文化」）的大戲同時吸引了財經圈和娛樂圈的高度關注。

從宣布斥資30.6億元拿下控制權，到變「入主」為「入股」，僅當5%股東，再到「約30億元資金全靠借」的內情被揭開，曾被稱作「女版巴菲特」的「小燕子」最終落得「一地雞毛」。

趙薇（圖片來源：微博）

4月16日晚間，證監會公布了對萬家文化的行政處罰決定書和相關人員市場禁入決定書：

駁回趙薇夫婦、龍薇傳媒、萬家文化及相關當事人的申辯；

對黃有龍、趙薇、孔德永分別採取5年證券市場禁入措施；

對萬家文化、龍薇傳媒責令改正，給予警告，並分別處以60萬元罰款；

對孔德永、黃有龍、趙薇、趙政給予警告，並分別處以30萬元罰款。

——這個處罰決定，與此前證監會《行政處罰及市場禁入事先告知書》一致。

就處罰金額而言，趙薇夫婦加起來60萬元，就算加上龍薇傳媒的處罰金額，合計120萬元，與這對夫婦的數十億元的身家相比，的確是九牛一毛，但他們真正焦慮的是5年的證券市場禁入以及可能面臨的股民巨額索賠。

證監會一記重拳，趙薇夫婦被禁5年！

趙薇被股市撞了一次腰，而且很嚴重。持續了將近一年的肥皂劇終於落幕，股市成了明星們的第二娛樂場，只是苦了一幫散戶群演非但沒領到盒飯錢還真金白銀地交了學費。

「小燕子」攤上什麼大事了？

玩空手套白狼，這次套住了自己。

51倍槓桿收購失利

值得一提的是，證監會在對萬家文化的行政處罰決定書中表示，此事「嚴重影響了市場秩序，損害了中小投資者的信心，影響了市場的公平、公正、公開」。

藉此機會，我們還原一下趙薇夫婦擬通過槓桿資金收購萬家文化的全過程：

2016年12月26日，萬家文化一紙公告，震驚了整個娛樂圈跟財經圈，趙薇要花30億買下大股東萬家集團的1.8億股份，持股比例佔29.13%，成為萬家文化的實控人。

2016年12月29日晚間，上海證券交易所發出問詢函，要求趙薇回答：30.6億巨額資金的來源是哪裡？認購方龍薇傳媒是否專為此次收購所設立？後續計劃是什麼？甚至包括趙薇3年來的財務狀況，背後是否與「阿里系」有關。

然而，在2017年1月份回復上交所問詢函里，龍薇傳媒卻稱，收購資金除了6000萬元自有資金外，將向銀必信借款15億元，向金融機構質押融資剩餘14.99億元。同時，其自回復函中表示，質押融資審批流程預計於1月31日前完成。——也就是說，趙薇準備自掏6000萬元融資30億元高槓桿收購萬家文化！

到2017年1月23日，龍薇傳媒向中信銀行杭州分行的融資計劃未通過中信銀行總行審批。同時，銀必信也未能按照股權轉讓款的支付期限向龍薇傳媒提供後續12億元借款。

2017年2月13日，融資失利的龍薇傳媒宣布將收購總價調整為5.29億元，收購金額大幅縮水，並且一下子從收購變成了舉牌。

上交所立馬追問：說好的融資30億元，怎麼就一下子說無法完成融資了？怎麼回事你得解釋解釋。

2017年2月27日，萬家文化收到證監會的一紙《調查通知書》，原因就是公司涉嫌違反證券法律法規。這紙調查通知書，已經有了很明確的指向——這筆巨額投資涉嫌違法。

2017年4月1日，萬家文化公告稱，龍薇傳媒表示公司被立案調查，交易存在無法預測風險，決定終止股份轉讓事宜。

這是一個典型的「空手套白狼」的資本故事。

龍薇傳媒，龍代表趙薇老公黃有龍，薇代表趙薇自己，成立於2016年11月，法定代表人為趙薇。註冊資金僅200萬元，成立後一個多月即擬收購市值達100億的上市公司29.135%的股份。收購方案中，來自趙薇的自有資金6000萬，其餘均為借入資金，槓桿比例高達51倍！

而且，這些借入資金，是在股權轉讓協議簽署後才著手尋求的金融機構的融資，而非已確定的可支付資金。

是的，這不是電視劇里的情節，而是真實發生在資本市場的故事，是不是很誇張？

趙薇夫婦投資版圖究竟是什麼樣？

其實趙薇夫婦並不缺錢，他倆手上直接、間接持有金寶寶控股、順龍控股、阿里影業、雲鋒金融、唐德影視等多家上市公司股權。截至去年年底，這些股票市值約45.22億元。

有媒體以此做了趙薇及其關聯人的資產圖，龐大且豪華的資產陣容真是令人唏噓。

明星證券化背後

不開公司的藝人不是一個好明星。以前，藝人是唱歌拍戲的，可是近年來，越來越多的藝人涉足資本市場。

中國的「明星股東」現象始於華誼兄弟，2009年10月30日，華誼兄弟作為創業板首批28家公司之一登陸資本市場，公司股東不僅包括王中軍、王中磊，還有馮小剛、張紀中、黃曉明、李冰冰等十多位導演和明星。

兩年後的2011年，光線傳媒上市。

華誼兄弟、光線傳媒是中國娛樂業的兩家龍頭企業，在他們的示範作用下，「明星股東」持股，成了明星跨界的新領域。

新京報在2014年對明星證券化做了個梳理，截至2014年，5年50多位明星藝人當股東。明星們通過資本市場獲得的收益，多的達到上億元，少的也有上百萬元。

直至今日，又一個3年過去了，涉足資本市場的明星藝人只增不少。

一片繁榮狂熱的行業盛世下，總有風險在暗流洶湧。

藝人相較於普通人而言，多了一層限定。他們中或許有深耕資本市場，沉澱了深厚的證券知識，但是也有絕大多數人，技術含量低，並且對資本市場、對證券不了解。

1、娛樂圈更迭速度快 明星本身具有不確定性

明星藝人涉足資本市場，在很大程度上是用了個人信用擔保。但這些資本價值與明星影響力深度綁定，而娛樂圈的更迭速度如此之快，這些資產隱含了較大的風險。

2、可能造成虛假利潤，粉飾財務報表

上市公司收購明星殼公司，除了布局明星資源的考慮外，也在一定程度上粉飾了財務報表。

滬上一家基金公司行業研究員認為，以往明星與公司簽約，是作為公司的合作夥伴出現，其片酬計入到費用或成本里。但現在上市公司收購明星的殼公司，這部分在財報里則變成了上市公司的收入。

由此看，趙薇今天挨罰，是對明星證券化的一次警告，還有著遠比事件本身更為深刻的背景和意義。

「資本市場不允許大鱷呼風喚雨，對散戶扒皮吸血。」不過，那些暫時沒有被雷劈到的，也別僥倖，監管層可不是吃素的！

金融市場需要郎朗乾坤。相信，以此為契機，中國的資本市場將重振雄風！

來源：每日經濟新聞 、21世紀經濟報道、新京報、財經要參、中國經濟網、理財知識等

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