美-德國債收益率之差創紀錄高位 揭秘：美元為何還是走低？

FX168財經報社(香港)訊 周四(4月19日)歐市盤中，歐元/美元震蕩走低，交投1.2360附近。美元指數窄幅震蕩，目前徘徊於89.7附近。

關於美元：儘管歐元的積極勢頭已失去動能，但美元仍不受市場青睞，主要是由於特朗普政府有關外交政策所產生的不確定性。美聯儲的幾位官員今天將發表講話。

此外，分析人士指出，美國和德國的2年期國債收益率差幾十年來從未這麼大，然而卻無助於美元上漲。有些人的解釋是，利率溢價因為特朗普從中作梗而被抵消。

自2014年底以來，美國對德國的長債收益率溢價創下紀錄高點，當時美聯儲結束量化寬鬆政策。

最近，美聯儲加息的政策利率推高了短期國債收益率，而歐洲央行尚未結束其量化寬鬆政策。據彭博自1990年以來彙整的數據，這使得兩國2年期公債收益率創下紀錄差距。

目前獨缺美元升值，去年美元兌歐元貶值逾12%，2018年迄今下跌3%。有幾個論點說明收益率溢價助益不大：

對於歐洲人來說， 融資並對沖買進美債的成本變貴--因為美元Libor飆升；歐洲央行減少購債，歐元區固定收益流入美元的資金也減少！

在股市方面，許多策略師強調歐元區股票估值較為便宜，比美國股票更具吸引力--因此更有理由把錢留在歐洲。

此外，分析人士還表示，美國總統特朗普的貿易和經濟政策，以及中東等地的地緣政治狀況造成的不確定性，導致過去一個月金融市場更加動蕩，令美元承壓。

關於歐元：今年年初以來的歐元漲勢已經失去動能，分析師稱，大部分主要貨幣仍將維持區間波動，直到央行的貨幣政策緊縮時間更趨明朗。

「是的，歐元一直在逐步走高，但主要是因為美元，」Thu Lan Nguyen稱。他將近期美元走軟歸因於美國的政治不確定性，而非利率差異。

其還指出，「歐洲央行近來一直傾向於鴿派。歐元區利率預期下降，而美國利率預期上升。這不支持歐元走強。」

歐元/美元繼續維持在近期區間內整固，本周走勢表明1.2400是一個難以跨越的障礙位，不是因為賣家的銷售興趣，而是多頭的獲利了結，因為多頭不願在最新歐盟數據後進一步推高匯價。

此外，今年2月創下的年內高點開始的長期下降趨勢線也產生了一定壓制，該趨勢線切入位目前約為1.2410/20。

4小時圖顯示，匯價徘徊於上升的20均線，而技術指標則轉向走低，動量指標進入熊市區域，以及RSI接近51水平，處於中性區域，因此目前無法確定未來擴大跌勢。

(歐元/美元4小時走勢圖 來源：FX168財經網、FXStreet)

1.2330區域將提供初步支撐，其次是1.2290。若跌破後者支撐，則下一目標指向1.2250區域。上行方面，1.2410/20區域將是初步阻力，突破後將挑戰1.2445阻力。

校對：JOE

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