1998 亞洲金融危機，2008 次貸危機，2018？

1998 年的危機打垮了東南亞，2008 年的危機給經濟的影響還歷歷在目，轉眼 2018 就來了。這個讓人有點害怕的時候，讀一本《金融危機簡史》也是好的。讀完之後發現，比起那些動輒影響帝國興亡，間接導致世界大戰，或是能讓一個國家「失去」 30 年的危機比起來，近來的金融危機，還真算不上太狠的角色。

套路都是類似的。首先是經濟繁榮，看起來只要把錢拿去投資，就能夠獲得可觀的收益。因此，投機的人越來越多，各種金融產品層出不窮，金融系統變得異常複雜。然而，經濟增長不可能是無上限的，到了某個階段之後，增長的就不是經濟，而是泡沫。接下來，會有一些標誌性的事件，債務人還不上錢，開始違約。這時候，我們才發現這個複雜的金融體系是如此的脆弱，一個違約引起一系列的違約，觸發各種連鎖反應。之前還信心滿滿的投資者很快失去了信心，開始扎堆逃離。儘管大部分的人根本就逃不掉，但所有人一起逃離的後果是恐怖的，金融系統崩潰，貨幣流動性的喪失導致經濟發展難以為繼，而投資者的損失又打擊了消費，使得經濟變得更加困難。

站在現在看過去，既會覺得人們一次一次跌落同樣的陷阱是多麼愚蠢，又會發現如今我們正走在重蹈覆轍的路上，是如此的可悲。我們已然知道金融可能帶來的可怕後果，卻又無法拒絕它帶來的好處。如果不能以貨幣為媒介交換物品，我們需要選擇一切都自給自足，才能保證基本的生活。缺乏了現今社會的專業分工，社會的效率會很低。如果不能通過借貸的手段，將閑置的資源配置給需要資源的人，經濟的發展也將大打折扣。

如果你看過《人類簡史》，應該會記得作者的一個觀點：相互信任是智人統治地球的一大法寶。正是因為我們能夠相信國家，民族，宗教這些虛擬的概念，我們才能因這些概念而在一起協作，形成規模龐大的大集體，獲得遠超其它物種的力量。正是因為我們能夠相信社會上的其他人能夠提供我們的生活必須品，我們相信能夠通過貨幣購買到安心的食物，日用品，我們才能安心致力於自己的專業，社會效率也達到較高的水平。而假設在極端情況下，資源嚴重緊缺，難以交換，我們便會失去這種信任，人人都會設法把所有影響生死的事情都掌握在自己手中，換取安全，但社會的效率也就極低。

我們把錢存入銀行，或是投資於其它金融產品，是因為我們相信投資會給我們以收益，同時，也能夠把本金退還給我們。收益不是憑空來的，這些金融機構，當然需要把資金分發出去，才能獲得收益，而不會把資金都留在手裡。所以從某個角度來說，我們的信任其實未必靠譜。假設所有的投資者，都選擇了不信任，同時要求取回自己的本金，任何一家機構也無法兌現，如果出現大量的擠兌，甚至會引發金融危機。可假如大家都保持了基本的信任，不用錢時把錢用於投資，需要錢時變現，這個系統工作的很正常，投資者，金融機構，企業都能獲益。這就非常微妙了，同時提現，一個健康運轉的金融系統也未必扛得住。可不同時提現，我們其實驗證不了本金到底還在不在，驗證不了這些機構是不是只是把我們的本金作為收益發放給我們，驗證不了危機是不是就近在眼前。這信任，似乎只是盲目的信任，但卻帶來了很多的益處。

也不是說所有的錢投入到金融市場，都能夠促進經濟的效率。經濟增長總是有極限的，並不是說產業能拿到的錢越多，能獲得的收益就越多。當然投資本來就是有風險的，個別的投資虧本倒也很正常。可是當整體的增長遇到瓶頸的時候，大家並沒有那麼容易接受增長的減緩，泡沫就會出現。比如 17 世紀的鬱金香，90 年代日本的房地產，都出現了匪夷所思的高價，來回報投資者不切實際的預期收益，可實際上卻只是把投資者的儲蓄稀釋在了泡沫之中，維持著一個高速增長的假象。至於今天的數字貨幣是不是泡沫，這個就不是我能看清的了。一方面它是可以帶動礦機，礦場，區塊鏈產業的發展，可另一方面，它最近的價值提升，又確實出現在了一個增長有困難的時間點。

上一段寫得有些飄，有些東西我自己也不是很確定，所以咱們還是回到信任的話題。為什麼我們會選擇信任，是因為我們高瞻遠矚？我覺得倒更可能是因為我們天性里的懶惰和貪婪。投機這件事情，本來就有一點不勞而獲的意味。當然是存在價值投資者的，也有以投資為業的人，需要花很大的精力做研究，才能獲得可觀的收益。可這麼做是很累的，大部分人沒有那麼勤奮，選擇投機只是想輕鬆賺點錢，不願意投入太多的精力。那麼這時候，信任權威機構，所謂專家，身邊朋友，以及倖存者偏差下的輝煌案例，就是個成本最低的辦法。

很多時候是能夠正常運行的，盲目的信任降低了決策的成本，甚至還提升了不少效率。可問題在於，這些權威也沒有想像得那麼理性，人類的非理性同樣深深地影響著他們。比如，權威也和我們一樣，喜好增長而厭惡損失，甚至因為自身擁有光環，權威無法接受損失。這會導致他們的判斷力出現偏差，只看見帶來增長的利好，而忽視那些危險的信號。這也會導致他們在增長已經無以為繼的情況下，做出一些在表面上維持增長假象的操作，滋生泡沫。非理性的另一個表現則是盲目自大。很多機構其實都意識到了局勢的嚴重性，但對自己的能力和信息非常有自信，認為自己一定能在崩潰之前逃離，找到接盤的人。可實際的情況往往是大家的能力和信息都差不多，最後所有的人一起逃離，就如同災難中所有人都爭搶著從一個小門逃生，結果誰也跑不掉。

我們創造的金融怪物如此複雜，機構尚且無法掌控，更何況是個人。少數大神通過長期努力可以摸清其中的門道，而普通人也許終其一生也未必有收穫。而對於大部分根本不想花太多精力的人來說，沒有比信任更好的辦法。這時候，無關痛癢的投資倒也無可厚非，把身家性命都託付出去可不太明智。說到最後其實是廢話，這世上並沒有什麼世人皆知的，輕鬆來錢的辦法。

另外還看了一本 head first 系列的數據分析，內容就是數據可視化，AB Test，統計學這些。太簡單的一本書，不展開說。

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