還記得那位中國「巴菲特」么？他又回來了，不過這次他卻說不要再買白酒了！
靠8000人民幣起家的林園，投資股票獲得億萬回報，被稱為「中國巴菲特」。林園投資成立於2006年底，是國內最早的陽光私募之一，林園歷經三次A股牛熊考驗，十餘年來旗下產品長期盈利，無一虧損。
對行業的深入洞察，是林園不變的投資理念。站在當下，回顧林園的投資路徑，從90年代初期的房地產、90年代末期的家電、2000-2005年的鋼鐵/公用事業，以及白酒等，每個階段最賺錢的投資機會林園都無一錯過。
「我投資的第一重要性就是投資確定性，賺錢的確定性。我覺得股市是不能總結經驗教訓的。我要求我自己百分之百的正確。」林園追求長期的穩健增值，投資標的都是具有絕對競爭優勢的壟斷性行業，2017年隨著貴州茅台創出719.96元的歷史新高，從2006年起不斷買入長期持有股份的林園，在二級市場的財富積累達到數百億。
「我們沒有偏好，就是在這些企業小的時候我們把它買進，這是我們的買入策略」，林園的投資策略和他的性格一樣，簡單而有效。「我們在逐步的調整，往一個方向集中，最後集中在寡頭身上。」
在這份簡單的背後，是深入細緻的行業和公司研究，自下而上發掘具有絕對競爭優勢的壟斷性行業中的龍頭企業為投資標的，將風險降到最低。所有的手段，目的只有一個，保證賺錢。
從始至終，林園一直堅持追求長期的穩健增值，選擇低估值、高增長的成長性行業逢低買進，組建穩健的投資組合，長期持有。分享企業在高速成長過程中的紅利收入和市場給與企業股票的高溢價收入。截至2017年末，林園投資私募基金業績喜人，在私募排排網的2017年私募基金公司業績排行榜中，位居全國第五，獲得89.4%的回報，跑贏同期滬深300指數21.78%。
2017年是林園投資發行產品最多的年份，共有18支產品上線，做出這樣決策是來自於林園對當前市場的判斷，「通過2016、2017年的運作，判斷現在這個點位，大概率事件是牛熊交替的時候，接下來是牛市，就是要往牛市跑。」 對於2018 年投資計劃，在訪談中，林園不止一次提出：「接下來我們的投資主線，就是在醫藥行業。」
以下為林園做客《春瑜會客廳》的問答實錄精選
李春瑜：目前，您是如何看待白酒行業的個股表現呢？還有繼續買入的必要嗎？
林園：就目前的派息情況來看，每年能把我們的本錢派回來80%左右，這個板塊根據我們的跟蹤，它的景氣度還是非常高的，至少會持續到2020年。因為作為一個消費板塊它和中國的大規模基建有直接的關係。那麼我們看大規模基建還在延續，這個板塊的盈利確定性還是非常高的。但關於酒類股票，基本不建議再買入，我在2011就不再買入了，只是持有。就現在這個位置而言，基本掙不到錢了，就是泡沫期間掙錢。
李春瑜：能和我們透露一下您接下來的投資重點嗎？
林園：未來20年我認為「保命」的東西定一定能賺錢。
我們的投資主線，就是在醫藥行業，特別醫藥領域的三種病，糖尿病、心臟病、高血壓，首先這三類葯大概占醫藥銷售的70%以上，因為這些病以保守治療為主，就相當於有一個成癮性，它的盈利能力非常強。其次，從去年下半年到今年上半年，醫藥板塊走的都比較不錯。目前這個板塊已經在走牛市，不是牛市的初期，就是熊市的末期。我這樣判斷的原因是龍頭品種已經漲了一倍，這就是牛熊交替最簡單的表現，他們最終要漲三倍到四倍。最後再結合過去三年我們對慢性病的調研，對一百多家的三甲醫院深入研究，這個板塊潛力確實非常大。目前有確定性最高的標的供我們買入，所以我們需要資金，需要對外發行。
我們的投資還是集中在一些具有壟斷性的企業，關於生物製藥公司的話它有一定風險，關鍵是持續盈利能力和財務指標，比較不好把握，所以下半年沒有這方面的布局。
除了醫藥看好的行業也有，比如說，跌到一定程度的成長股，一些可轉債、可交換債，這些都是機會但是我們不投。下半年的投資主要就集中在醫藥領域。
李春瑜：許多人稱您為「民間股神」能和我們具體談談您的成功秘訣嗎？
林園：最核心的一點是堅持價值投資，拋開一切私心雜念。
首先是在行業的選擇上，是要有一個長期走牛的版塊，比如說醫藥版塊，如果說整個板塊都是是牛市的話，在裡邊就是買任何股票，多數情況下會賺錢。首先行業底子非常好，再通過不斷配置，集中，再集中，慢慢調整成第一。比如說2001-2002年我們就發現了白酒行業，其實茅台，五糧液，汾酒，瀘州老窖當時都買了一些， 2001-2006年這五年時間，我們逐步的調整，往一個方向集中，最後集中在寡頭身上，就是茅台。
在企業的選擇上首先是通過每年我們對企業的走財務報表的觀察，評估它的風險控制、盈利能力和沒有競爭壟斷獨特的產品，就是我們說的成癮性產品。還有經營者的道德風險非常重要，他這公司是不是守法合規，亂來的公司肯定不能去參與。
李春瑜：您之前談及對股市的操作方法，就是一直「滿倉」，如果再碰到一個比較大的一個回調，怎麼來去控制風險？
林園：我們的風控就是買入系統和賣出系統。
就買入系統來說，我們持有就不會賣，在買入的時候已經把各種風險考慮到了，尋找合適的買入點。如果買貴了，就一直持有，不要再去買入，我們有嚴格的控制。即便是在這個過程中有回調，也是正常的。因為買入時候我們算了至少三年的賬，所以我們知道，回調在三年之內都會恢復。除非是遇到這個世界性金融危機，否則不會有較深的回調。
李春瑜：近期市場受到中美貿易爭端出現調整，對於市場後期走勢你是怎麼看的？
林園：就目前而言我們認為中美貿易，對後期走勢影響不大。首先是中國股市沒跟著美國股市大幅上漲。這個指數的走勢，主要和累計升幅有關，累計升幅過去幾年沒有大幅增長，所以沒有大幅下跌的基礎。
李春瑜：林園投資有十年的時間一直比較低調，能分享一下這十年主要是在幹什麼？
林園：這十年我們處在熊市裡，熊市裡邊就沒有泡沫，很難把握。所以我們只能在安全的情況下，持有我們買入的品種，沒辦法進行炒作。所以主要是持有我們現有的股票，調研上市公司，當然也有一些部分的交易。2016年的時候，把銀行股和保險這些都抽掉，換成醫藥的股票。還有每年的派息和在國際市場上的無風險套利，算是在穩中求進，主要是等待時機，做一些布局。
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