全球債務總額創164萬億美元新高 IMF提示全球債務風險攀升

據國際貨幣基金組織（IMF）本月18日發布的最新一期《財政監測報告》顯示，全球債務規模已經膨脹至創紀錄的164萬億美元，這一趨勢可能令各國更難應對下一次經濟衰退，或是在融資狀況收緊時更難償還債務。IMF敦促各國政策制定者利用當前經濟回升的機遇窗口，削減債務和赤字，以應對日益加劇的債務問題。

全球債務總額不斷飆升

金融危機前，全球債務規模不到150萬億美元。而根據IMF4月份的財政監測報告，截至2016年年末，全球公共和私人債務總額已達到164萬億美元，相當於全球國內生產總值（GDP）的225％（2016年是IMF提供的最近一個年份的數據），比2008年全球金融危機期間還高出12個百分點。

「164萬億美元是一個龐大的數字。」IMF財政事務部門主任維托·加斯帕在接受採訪時表示，「在談論未來面臨的風險時，其中一定會包括公共和私人債務水平的高企。」加斯帕表示，全球債務總額的上升，意味著各國政府應該建立緩衝，並削減公共債務水平，以應對「未來不可避免的挑戰」。隨著債務不斷增長，經濟學家預測，即使經濟不斷增長，按照當前的稅收和支出模式，全球年度赤字將穩步上升，兩年之內，全球負債將達到1000萬億美元水平。且債務仍將繼續穩步上漲。

寶成投資有限公司（Tangent Capital）高級常務董事瑞卡茲提醒稱，IMF統計的債務總額或僅僅只是全球債務的一部分。據國際清算銀行（BIS）報道，銀行衍生品負債大約可以達到750萬億美元。若將這一部分債務也加入統計，目前的全球實際債務水平就已接近1000萬億美元。這遠遠超過了2008年金融危機前的債務和衍生品水平。

各國公共債務飛速上漲

IMF在報告中指出，各國公共債務上升是全球債務增長的重要原因。目前發達經濟體公共債務占其GDP的平均比重為105％，為二戰以來最高水平；新興經濟體公共債務占其GDP的平均比重接近50％；低收入發展中經濟體公共債務占其GDP的平均比重也已超過40％。

2008年全球金融危機將銀行體系逼近崩潰邊緣，也導致全球經濟陷入衰退。此後10年，為促進增長，各國政府增加支出，各家央行也使用購債等非傳統的方式來放寬融資環境。這導致了全球債務總額的快速攀升，而IMF的數據則明確揭露了當今全球的巨額債務壓力。

以美國為例，去年美國政府通過的減稅政策涉及1.5萬億美元，今年3月，美國政府又批准了1.3萬億美元的政府開支議案。美國總統特朗普上台僅一年，美國債務規模增長1萬多億美元，美國全國債務規模首度超過21萬億美元大關。此外，IMF報告指出，美國還是唯一一個沒有計劃減少債務的發達國家。IMF認為，美國的減稅政策將加劇美國的債務，而目前美國政府的赤字已佔全國收入的5%，債務佔GDP的比例也在不斷攀升。加斯帕表示，「美國應該重新調整財政政策，確保政府債務與國內生產總值的比例在中期之後下降。這需要政府在逐步轉向急需的基礎設施投資的同時，通過創造更高收入和逐步減少公共支出來實現。」

不僅美國債務水平居高，當前世界GDP前五國家的債務水平都不能算是低水平。據最新的公布數據，比利時、加拿大、法國、盧森堡、挪威、瑞典和瑞士的家庭債務佔GDP的比例都創下歷史新高。

如今債務與世界GDP的比例與10年前一樣高，不過它的組成已經改變：趨向政府和非金融公司，家庭和金融部門的債務減少，重要資產的價格也有所上漲。IMF指出，在這種情況下，如果通脹意外上升，貨幣政策收緊幅度超出預期，債券的期限溢價上漲，那麼，債務問題將會重新出現，甚至可能是災難性的。如果這種情況發生，央行的回應空間將會是有限的。

IMF同時表示，如此高額的政府債務和財政赤字令人擔憂，因為政府債務高企的國家很容易受到全球金融環境突然收緊的影響，同時高額債務也會限制政府利用財政政策應對經濟下行周期的能力。隨著多數國家經濟增長勢頭加強，IMF敦促各國政策制定者採取果斷行動，削減債務和赤字，建立財政緩衝機制，避免在經濟活動回升的情況下，實施不必要的財政刺激。

作者：項夢曦

編輯：吳粵

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