一個典型失敗的理財方案 #D10
一個典型失敗的理財方案
#D10
前二天，哥哥的微博錢包里，莫名其妙多了幾十元錢。不知哪路豪傑賞賜。
謝謝給哥哥微博打賞哦，哥哥的微博地址是：weibo.com/yevon1ou
幾十元的小錢，我也懶得提出來。於是便「一元偷看」，東看西看。
不知道哪一位大V的微博問答中，翻到如上問答。頓時把哥哥逗樂了。
實在是再典型不過的例子，值得我們逐句分析。
一）
債券
首先我們看第一句：
13
年開始利率下行，應該買交易所企業債，地方債。
這句話的特點是，
這句話是錯誤的。
這是典型的「傳統」理財顧問套路，傳統理財顧問的骨子裡，就是60%股票+40%債券。
傳統理財顧問的第一個回答，
往往都是債券。
為什麼，因為在一個理財資產包中，債券起的是「基石」的作用。
中國所有的交易所債券，地方債，甚至企業債，雖然名義不同。但是大家心知肚明，債券默認是「保底」的。剛性兌付。
無論如何，100%本金總是可以拿回來的。
國債的話，100%本金+利息，肯定可以拿到。
在一個投資組合中加入債券，是非常明智的做法。只要客戶拿出40%的資金買債券，再加上三四年的利息，基本上50%就保了。
拿剩餘的錢買股票，股票有可能虧，但也不見得虧到一文不值。
這些因素加起來，至少客戶的70~80%本金是保住了。
而客戶八成保底，
他就不會找理財顧問鬧
。這是一條非常有趣的行業騙術。
那麼，債券的缺點是什麼。債券的缺點，是它的回報非常非常低。
一般情況下，和「三年期定存」，差異不會超過0.25~0.50%
你設想一下，假設你付了88元，找一個「大師」詢問，怎樣才可以「
理財
」。讓自己和家人獲得保值增值。大師指點了一條「保本+穩健」的方法，是讓你把90%的資金存定存。滾利息一定超過>100%
剩下的10%，拿出來做各種投資，上不封頂。
Ａ：我設計了一個保本，穩定，收益率上不封頂的基金組合。
Ｂ：那是什麼
Ａ：拿20000元存定期，然後每天買一注雙色球
Ｂ：滾
只要是「交易所債券」，其回報註定非常非常之低。一般在4.5%左右。
當然，你也可以博一點差價。
例如在「利率下行」階段，債券價格會上升。
便如同開卷明義，「世界大勢，浩浩蕩蕩。全球宏觀經濟大趨勢………blablabla」。
聽起來是不是很高大上？「傳統」的理財經理和你推介，上手PPT拿出來，1/3的篇幅講「世界宏觀大勢」，那是絕對免不了的。
聽得你一愣一楞，專業啊，高冷范啊。
您看啊，快降息了，指點財路了，俺們是不是要趕快屯一點債券放著？
「傳統」理財顧問沒告訴你的，「降息」的確利好債券。
但是這種利好，在最強的時候，也不會超過0.2%
0.2%
每一萬元差20元。
每100萬元，差2000元。
請問，您身為一個拿幾百萬理財的「富婆」，您在這聽了四個小時，困得多吃了一碗花膠補身體，您花了2000元么。
債券價格買賣差價，本質上屬於零和博弈。
但哪怕你猜中了走勢，差價也不會超過0.2%
因此債券這一塊，你的預期回報，就是4.5+0.2=4.7%每年。
這是一個非常非常低的回報率，低得你都不好意思見人。
二）
股票
理財經理的第二句話：
14
年三季度正式降息後，應該買股（指數掛鉤的etf或者自建投資組合，不建議壓在個股上）
這句話又是一個大忽悠。他依循的，是正統投資學理論「降息有利於股市」。
這句話的解釋，我們要結合第五句來看。
因此在這裡，我只先貼一個2014~2018年的股票走勢。
三）
房產
真正令投資顧問
原形畢露
的，是第三句話：「2015
年買房
」。
這句話用淺一點的詞來批判，叫做：不接地氣
用狠一點的詞來批判，叫做：詐騙
買房，買什麼樣的房，買哪裡的房。
中國絕大多數「性質優良」的大城市，統統都「限購」的好嗎。北京上海深圳廣州南京杭州武漢成都。
買房一次，要交3%的契稅+雜費。
賣房一次，要交5.55%的營業稅+2%的個人所得稅+中介費+房產稅
部分城市，二年/五年/八年限售的好嗎。
而且，你還沒有涉及「房貸」呢。
這還僅僅是「表象」的錯誤。真正的「骨相」錯誤，隱藏得更深。一般人不容易察覺，普通讀者也挖不出來。
你說的買房，你用的是哪一塊資金買房？？
按照作者的意思，他似乎是想說：
2013
年買債券
2014
年把債券全部都拋了，統統壓入股市。底部進入，頂部拋出。
2015
年，把所有的股票統統拋了，買入房產。
2016
年，把房子全拋了，買入美股。
這樣的話，他用的是一種「耍流氓」的演算法。
2013~2016
，每一年，他都追逐「表現最好」的市場，而且每一年都是
All in
.
但是你這樣的演算法，邏輯上又是互相衝突的。
債券的真正牛市，是2014.1~2016.10，2013年只是小浪花，你賺不到大錢的。
2014
年，是股市和債市「雙飛」。但是你的
資金只有一筆
。你把「股市收益率+債市收益率」二者相加
，這是純詐騙的演算法。
同樣道理，就不吐槽你無縫連接股市行情了。
債券買賣，也當你沒有0.1%手續費了。
2015
年你買入「房產」。你該怎麼買？
絕大多數「優質」核心城市房產，都是限購的。有錢都不能買。
而且買了以後，也涉及到各項稅費。稅費之重，
二年內跑短差
，都是不可承受的。更別說還有大量城市限售了。
「美林時鐘」的四大象限，是騙小孩子的。
哪怕在華爾街，也是鑒別「半瓶子醋」。根本沒有實戰價值。
誰要是張口閉口，股債切換，必屬騙子和菜鳥無疑。
別的不說，你拋售100億美金債券，換成股票，沒有實體經濟理由。SEC非找你麻煩不可。
好了，我們換一種說法，不說「接力賽」。我們改說「
配置
」。
2013
年的現金流收入，盡量多配置債券
2014
年的現金流收入，盡量多配置股票
2015
年的現金流收入，盡量多配置房子，囤積至今。
2016
年的現金流收入，盡量多配置美股。
聽起來很美妙是不是。
牛皮又吹錯了。
因為你按照「配置」的思路，你就無法穿越「
牛熊市
」。
你看股市，在2015年沖高回落。可是你要講「配置」的話，2016年馬上就回吐一半漲幅。
債市同理，2014年是漲得很好，但是2017就回吐了。博差價本身就是零和遊戲，最終還回被打回到4.5%息面票率。
如果你改以「配置」的思路，你的回報就會非常平庸。
這直接引出了我們第五句話。
四）
美股
資金出海，槽點太多。匯率損失，稅收交到哭。
此節暫略。
五）
回報
整篇微博問答，精華中的精華，高潮中的高潮，是這句話：「
如果千萬級的資金操作得當，2013至今應該已經翻倍了
」。
哥哥聽了這句話，頭髮都豎起來了。宛如鱒魚漂浮在空中。
{
唐伯虎點秋香，鱒魚}
哥哥看一下債券的回報率，看一下A股的回報率，再看了一下美股的回報率。（房產不用看）
美股在整個2014~2016年，都幾乎沒有漲幅。
如果你是按照「配置」的方法，放1/4的資金在美股上，那可以說是損手爛腳，毫無回報。
你只有「截取」美股表現最好的2018年，則他差不多有+20%的漲幅。
攤薄到四年，平均每年回報僅+5%
A
股差不多也是同樣數量級。
無論你是投資債券，A股，美股，回報都非常差。
四五年下來，大盤迴報+30%都沒有。
可是你這個牛皮烘烘的理財顧問，買一點債券，買一點A股，買一點美股，大雜燴。
居然空口大話說，「早應該翻倍了」。
三瓶濃度30%的稀硫酸，怎樣兌換出一瓶濃度99%的濃硫酸。
你說呀，說呀，你倒是說呀。
你知道「傳統」理財顧問，最令人噁心的地方是什麼。是
張嘴就吹
。
前面你說2015年換籌買入房產，是你不懂房產。在一個陌生的領域，一撒謊就露出無數馬腳。
而你這句「2017年至少已經翻番」，則是存心歹意，居心十分不良的
蓄意誤導
。
好比微商忽悠人，總說三個月大發財。
「傳統」理財顧問，給客戶的牛皮，
永遠都是四五年翻番。
而絲毫不考慮揭開蓋子，你賣的都是什麼垃圾。
這幾乎都已經形成
套路
了。前途永遠是光明的，只要你遵循證券投資理論，並且支付傭金管理費。但是道路是曲折的，因為
操作得當，而客戶是永遠永遠不會「操作得當」的。
三個大盤只漲了+30%的市場
要吹得輕鬆+100%
怎麼可能「操作得當」。
如此大幅超贏市場，您還不如去買彩票。
當客戶跟在你的手下，老老實實做了幾年。抬頭看，年化只有5~6%的回報，積累十年都沒有翻番。
而你對他們的解釋，僅僅是輕飄飄的一句「操作不得當」。
傳統理財顧問，我不是說你弱。
我是說你不積德啊。
（
yevon_ou@163.com
，2018年4月11日暮）
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