清末的幾次金融風潮：沒有錢，也沒有票，但是我們可以自己造

從經濟史上的角度，我認為這個分界點應該在1866年。

對於清政府來說，1866，實在非常溜，有太多開心的事了。一是太平天國這群「髮匪」基本被肅清，天下漸趨太平，總算可以緩口氣；二是福州船政學堂、馬尾船政局、發昌機器廠等一批影響近代史的重大工程相繼設立，遠在紫禁城的太后老佛爺，似乎看到了一絲「中興」的希望。

但她不知道的是，這一年，遠在2000公里外的廣東香山（今中山），大清帝國的掘墓人孫中山先生出生了。

另外，上海暴發了中國歷史上第一次現代意義的金融風潮。這次金融風潮看起來不大，太后並沒有放在眼裡。但這次危機卻發出了一個重要的信號，大清的金融市場已經與世界產生共振。

那一年，孫中山先生的香山老鄉徐潤已經28歲，是上海寶順洋行一名年輕買辦。徐潤出身買辦世家。清末買辦之盛，以香山為最，而香山買辦風氣的源頭，就是他們老徐家了。徐潤的伯父徐鈺亭是香山買辦第一人，他早年協助寶順洋行賣鴉片、收絲茶，打下半壁江山，自己也發了大財。少年徐潤以伯父為榜樣，從寶順洋行開啟了他的傳奇人生。

徐潤

但對於徐潤和整個上海灘來說，1866年實在不是一個好年景。

從1864年開始，徐潤就感覺生意越來越難做。到1866年，生意變得極其清淡，寶順洋行眼看快揭不開鍋了。

1866年的上海怎麼了？這一切要從兩場戰爭談起。

第一場戰爭發生在美國。1861年，全球棉花主要產地的美國爆發內戰，黑奴大量逃跑，棉花生產限於癱瘓，供應驟減。由此，倫敦市場的棉花價格一路上揚，英國的棉紡織業大受影響。這場危機很快演變成一場世界性的棉業投機，歐洲商人紛紛前往東方尋找棉花原料供給基地，一時間孟買、上海等口岸的棉花出口量大幅增加。在長江流域，中外商人大力鼓動當地農民種植棉花, 並替他們墊付本錢。1863年，不到10兩一擔的花布漲到30兩，上海原棉出口額較上年增長了3倍多。

第二場戰爭是太平天國起義。這場戰爭從1851年打到1864年，大半個中國捲入其中。特別是南京、江浙許多地區淪陷，使得大批達官貴人、紳商士庶紛紛逃往上海。1860年上海的租界, 華人突然增加到30萬人, 到1862年，增加到50萬人。源源而來的中國人迫切需要避身之所，地產交易突然火暴火暴起來，一些長期之前不被注意的地皮變得身價百倍，租金收入也是數倍增長，上海一片繁榮景象。

大清帝國實行的是銀本位，而且國家尚處於動蕩之中，貨幣供應量極其有限，大量的投機資金從哪裡來？答案是：貨幣創造。

沒有錢，沒有票，我們自己造。

人有多大膽，存款貨幣就有多大產。

那時，大清還沒有國家銀行。外國銀行適時出現了，他們推出了貼現業務，只要找到合適的人擔保，就可以拿著中國錢莊和票號出具的票據去外國銀行貼現。錢莊、票號及商人聞風而動，紛紛用票據去貼現以獲取投機資金，開始還相對正規，但票據也是有限的，後來有人乾脆自己開辦錢莊，不為做生意，只為能出具票據。

徐潤所在的寶順洋行，也加入了這場投機風潮中，旗下大量資產均為房地產、輪船和其他非生產性財產。為了方便資金拆借，徐潤一邊干著買辦，一邊還和別人合夥開辦錢莊。

這時候，世界政治經濟形勢正漸漸發生改革。

1865年，美國內戰基本結束，棉花產量迅速恢復。倫敦市場上的棉花由每包15磅急跌到8磅，投機商人損失慘重。1866年5月，倫敦金融市場遭遇金融風暴，不到半年時間，180餘家股份公司、17家銀行倒閉。金融風暴很快傳導到上海，匯川、利華等銀行破產，匯隆、阿加剌銀行停業清理，倖存下來麥加利、麗如等銀行也元氣大傷。

屋漏偏逢連夜雨。1864年，曾國藩攻下南京，太平天國已是強弩之末，大量在上海避難人口開始返回家鄉，租界人口驟降到33萬，頓時成為空城，房租跌了一半。在房地產市場投機的商人血本無歸。

外國銀行、錢莊和票號、投機商人構成了貼現的資金鏈，資金鏈斷了，洋行率先倒閉，緊接著是錢莊和銀行。這其中，就包括寶順洋行。早在1840年中國門戶剛剛打開的時候，寶順洋行就開始進入中國。靠賣鴉片掘得第一桶金，之後貿易逐漸多元化，做過生絲，炒過棉花，干過房地產，反正什麼錢好賺就幹什麼。但這一次是闖不過去了，在金融風潮的打擊下, 1866年 11月，倫敦寶順洋行宣告破產，總行的遭遇自然波及上海分行，最終，寶順洋行上海分行於1867年拆股結束營業。

曾經輝煌的寶順洋行

由於中國金融業剛剛起步，這次金融風潮影響並不大。徐潤該賺的錢早就到手了，離開寶順洋行時，他已經是上海灘小有名氣的「地產大亨」，個人資產已達百萬級。

在寶順洋行這個大平台上，徐潤還抱到了李鴻章這隻大腿。他利用寶順洋行的輪船，賣力為李鴻章運送軍晌和槍械。

1873年，受李鴻章之邀，徐潤與和他的好基友唐廷樞入股輪船招商局，分任會辦和總辦。依託招商局，徐潤將保險引入航運業，開中國近代保險業之先河；他參與勘探、投資了開平煤礦等10餘處礦產，奠定了中國近代經濟的工業基礎。從懵懂少年，到家財萬貫；從唯洋是從，到獨立商人；從買辦，到民族資本家——徐潤實現了他夢幻般的華麗轉身，在近代史上留下了濃墨重彩的一筆。

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