最近，一大波子公司被撤了

近段時間，衛浴行業冒出了很多「子公司」的話題，有些子公司一出場就被設定了一個艱巨的任務，例如開拓市場，而有些子公司則面臨被合併、取消的命運。那麼，進入2018年，衛浴企業圍繞子公司進行了哪些資本操作？每種操作的背後又有哪些目的？

一、新建子公司

新建子公司，常見的目的有兩種，一是強化主營業務，一是開拓市場。前者立足本土，希望發掘本地市場對公司主營業務的消費潛力；後者放眼遠方，在設計全球化的同時，期望實現銷售的全球化。

1、強化主營業務

4月13日，海鷗住工發布公告，其控股子公司蘇州海鷗有巢氏整體衛浴股份有限公司，擬投資設立全資子公司青島海鷗福潤達家居集成有限公司。據報告，海鷗福潤達註冊資本5000 萬元人民幣，擬從事整體衛浴的研發、製造、銷售等生產經營活動。海鷗住工表示，此次設立海鷗福潤達，是公司布局定製整裝衛浴產業鏈的重要舉措。因此可以說，這屬於強化主營業務而作出的決定。

2、開拓市場

有些子公司的設立是為了開拓市場，尤其是海外市場。今年1月，驪住集團宣布了一項耗資6500萬美元的印度市場擴產計劃，其中包括收購印度企業，收購後更名為「驪住印度衛浴私有公司」，以作為高儀及美標品牌在當地的生產基地。驪住此舉是為了開拓印度乃至美國等海外市場，它將強化該集團在全球範圍內的生產能力。

二、合併子公司

當子公司太多，或業務有大範圍重疊，就有被吸收合併的可能。對一家企業來說，合併子公司主要有三個目的，分別是降低管理成本、品牌整合和業務整合。

1、降低管理成本

惠達衛浴合併惠美陶瓷，就和降低管理成本及止損有關。今年2月，惠達衛浴公告，其全資子公司唐山惠美建築陶瓷有限公司已取得了唐山市丰南區市場監督管理局下發的《准予註銷登記通知書》，至此，惠達衛浴完成對惠美陶瓷的吸收。據了解，惠達衛浴合併惠美陶瓷的消息在2017年8月傳出，根據相關公告，此次合併是為了「整合資源、降低管理成本、提高資產使用效率」。根據惠達衛浴2017年年度報告，惠美陶瓷在被合併前實現的凈利潤為：-1,180,273.64元，凈利潤為：-1,820,019.59元，處於虧損狀態。

2、品牌整合

在吉博力早前發布的年度報告中，曾提到將於2019年對凱樂瑪(KERAMAG)、寶茲(POZZI-GINORI)、Sphinx和ALLIA四個品牌進行合併，統一整合為吉博力(Geberit)。這四個品牌對吉博力品牌的擴充有積極意義。例如凱樂瑪專註「牆前技術」，又是百年品牌，產品在德國乃至歐洲家喻戶曉，而義大利品牌寶姿更加歷史悠久，以高雅精緻的設計風格吸引著全球消費者。因此，整合這些品牌，將有助於吉博力從「牆後」走向「牆前」，直接推動品牌升級。

3、業務整合

業務整合的例子可見於TOTO最近的一項資本操作。今年2月，TOTO宣布對旗下兩家全資子公司TOTO AQUAIR和TOTO ENGINEERING進行合併，同時建立新公司TOTO AQUA-ENG，註冊資金為1億日元，新公司已於4月1日開始經營。據了解，被合併的兩家公司有一定的業務重合，例如均有向客戶提供住建設備的安裝、施工服務。TOTO希望透過合併，統合兩家公司持有的施工體制，以提高服務水平。

三、出售子公司

企業出售子公司，可能是由於主營業務發展迅速，對子子公司業務無暇顧及，或子公司出現虧損，因而出售以實現資金回籠；除此之外，還有經營策略方面上的考慮。

1、資金回籠

目前來看，衛浴企業出售子公司的原因多集中在第一點或第二點。例如，成霖企業2月公告，其子公司成霖企業（維京）股份有限公司，擬出售青島成霖科技工業有限公司100%股權予青島江山逸嘉置業有限公司，交易金額為人民幣6280萬元。

2、經營策略調整

企業從一家企業撤資，也有經營策略方面的考慮。雖然不算是子公司，但驪住前段時間宣布將所持驪住海爾住建設施（青島）有限公司51%的股份，以4.46億元出售予海爾，就和該公司希望在中國自主銷售廚房產品的經營策略有關。

如果說母公司是企業的大本營，子公司則是企業在特定領地上的立足點，它能擴大企業的業務圈子，為企業發展尋求更多的可能性。但子公司也不是越多越好，如果經營不善，就有可能出現虧損，甚至於「引火燒身」。在某些行業，企業出售子公司以「割臂自保」的例子並不少見。所以說，子公司是一把雙刃刀，能不能控制好，很能反映一個企業的綜合實力。

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