芒格：怎樣確定一個股票的價格是否公道？

芒格：怎樣確定一個股票的價格是否公道？

【窮查理寶典】中查理-芒格在挑選股票的過程中所需把握的幾個原則

正確認識財務報表

投資前，投資者要將股票看成對企業的所有權，根據競爭優勢判斷企業的持久度，尋找那些比所支付的價格更高的貼現未來現金流價值。

芒格以懷疑的態度和額外的審查因素來審查一家企業的財報，這些因素包括：制度、技術、環境，以及潛在風險變為現實的可能性等。

評估企業的管理層

優秀的企業管理層，能夠做出有助於企業健康發展的理性決定，提升股東持股價值，從而給持有人帶來長期收益。

事實上，管理層是否站在股東的角度進行分配，如何支配現金，是否給自己太多的酬勞，是否盲目的追求增長，這些問題都是需要考慮的。

評估企業的競爭優勢

芒格會用自下而上的擇股策略深入研究公司基本面，從產品、市場、商標、僱員、分銷渠道、社會潮流等方面來評估一家企業的競爭優勢以及這種優勢的持久性。

他認為，一家真正偉大的公司必須有一條堅固持久的「護城河」，而競爭優勢正是這條「護城河」，保護企業的高投資回報。

此外，芒格會在考慮未來股權是否會稀釋的前提下，計算整個企業的真正價值。

對比投資者得到的價值和所要付出的價格，這時候就知道了一隻股票的價格是否公道。

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