全球觀察台積電：手機比特幣需求低於預期，調低全年指引

最新 04-21

業績回顧

台積電於4月19日公布了第一季度業績。報告期內，公司主營業務收入2,480億新台幣（85億美元），同比增長6.1%，環比降低10.6%，符合公司業績指引區間。收入環比降低主要因為手機季節性因素及匯率波動影響。毛利率50.3%，同比下降1.6%，環比上升0.3%，符合業績指引，環比增長主要由於成本改善及庫存公允價值調整，但受到產能利用率和匯率波動的不良影響。營業費用環比降低7.3%，主要由於行政管理費用降低所致。營業利潤率達到39.0%，同比下降1.8%，環比降低0.2%，符合業績指引。凈利潤898億新台幣，同比增長2.5%，環比降低9.6%。資本支出為24.5億美元。

按下游應用端拆分，通訊電子、工業/標準晶元、消費電子以及計算機分別佔總收入的62.0%、22.0%、5.0%以及11.0%。同時，按工藝節點拆分，10nm成為收入佔比最大板塊佔到25.0%，其次是16/20nm，達到20.0%，28nm佔比為18.0%，40/45nm佔比為10.0%，65nm佔比為9.0%。先進位程（28nm及以下）營收佔比達到63.0%。以全部摺合成12」晶圓片測算，公司第四季度出貨量為270萬片，同比下降5.2%，環比下降0.5%。

2017全年收入按應用拆分，通訊電子、工業/標準晶元、消費電子以及計算機分別佔到55.0%、23.0%、7.0%以及15.0%。按工藝節點拆分，10nm、16/20nm、28nm、40/45nm以及65nm分別佔19.0%、22.0%、20.0%、11.0%和9.0%。

正面因素：

10nm先進位程銷量佔比，環比提高9ppt至19%。

先進位程研發進展順利，7nm產品目前已進行大規模量產，7+nm/5nm產品預計將分別於2019/2020年進行規模量產。

南京廠進展超預期，本月起開始大規模量產，良率水平已與台灣廠相匹配。

公司著力提高生產效率，未來幾年，在每年資本支出保持10-12bn美元的前提下，保證收入CAGR達到5-10%。

公司積極看好人工智慧、5G、數據中心、汽車電子及物聯網帶來的長期成長動能，公司在先進位程應用市場幾乎壟斷的優勢，將助力公司取得先機。

負面因素

公司調高2018年資本支出指引，由10.5-11.0bn美元提高至11.5-12bn美元，主要由於更高流片（tape out）需求所引發的光罩及EUV投入。

1Q18先進位程（28nm及以下）收入佔比61%，環比下降2ppt。

公司調低2018年收入預測，由10-15%降至10%，反映手機出貨量減少，及挖礦機需求量不確定性帶來的影響。

28nm需求量不及預期，匯率波動影響較大。