美債收益率飆升助美指重上90，通脹預期升至三年新高

周五（4月20日）美元指數升至兩周高位，主要受到美債收益率全線大漲所帶動。同時，英鎊等主要貨幣本周以來連續下跌，也提升了美元的吸引力。

美債收益率走牛反映了投資者對美國通脹水平上行壓力加大的預期，儘管本周以來並無重要美國經濟數據公布，但通脹預期已攀升至三年多以來的最高水平。宏利資產管理公司資深投資分析師ChuckTomes稱，美國國債收益率走高導致美元走高。

根據Tradeweb的數據，由10年期通脹保值債券衍生而來的通脹預期已攀升至2.19%，為2014年9月以來的最高水平。而美國10年期國債收益率周五接近3%重要關口。

HantecMarkets市場分析師RichardPerry則表示，隨著近期大宗商品價格上漲的通脹影響，以及地緣政治風險的消退，美國債券收益率已出現大幅上升的趨勢。

法國興業銀行通脹策略主管JorgeGarayo表示，近期大宗商品大漲，預計這將繼續支撐對通脹上升的預期，且意味著未來幾個月的通脹數據將表現強勁。

然而，經濟數據從年初開始就失去了活力。美國花旗經濟意外指數本周一度跌至29.40。而去年12月時，這一指數創下7年高點至84.50。另一方面，花旗銀行的通脹意外指數仍接近於零，這一跡象表明，通脹既沒有讓人失望，也沒有超出經濟學家的預測。

紐約梅隆銀行的活躍固定收益首席信息官DaveLeduc表示，美國國債通脹保值債券通常是抵禦通脹飆升的有吸引力的對沖，其價格和盈虧平衡率可以反映短期戰術押注，而不是真正代表通脹將在未來10年將維持在2%以上。

此外，施瓦布金融研究中心的首席固定收益策略師KathyJones指出，隨著經濟增長耗盡燃料和潛在的衰退逼近，在5年內實現平均2%的通脹率可能是困難的。

卡尼講話拖累英鎊

周五，英鎊兌美元跌至兩周以來新低。稍早時段，英國央行行長卡尼暗示，由於經濟數據「喜憂參半」，英國央行可能不會在五月加息。

此前，英鎊被視為2018年以來表現最好的主要貨幣之一，並達到自2016年6月英國脫歐公投以來的最高水平，部分原因是投資者預計英國央行將在五月加息以抑制通脹。

圖：英鎊本周連續下跌

但在本周公布的低於預期的薪資和通脹數據後，卡尼在周五接受採訪時表示，5月加息並不是既定事實。市場目前的定價是英國央行將於5月份加息25個基點的概率為40%，而在卡尼講話之前，這一概率幾乎達到70%。

荷蘭合作銀行外匯策略師JaneFoley表示，卡尼已經改變了市場的預期。本周以來公布的英國數據顯示出了疲軟的跡象。經濟可能正在失去動力。 Foley進一步補充稱，卡尼對市場發出警告是正確的，但他的評論引發了對英國央行在2月的前瞻性指引的質疑，當時英國央行暗示加息即將到來。

FXTM的研究分析師LukmanOtunuga表示，如果市場預期繼續惡化，英鎊可能面臨進一步下行風險。不過英國央行利率制定貨幣政策委員會委員桑德斯周五表示，加息應該是漸進的，而不是緩慢的。桑德斯曾投票支持加息。

荷蘭國際集團外匯策略師VirajPatel也表示，仍然相信英國央行將在5月會議後宣布加息，並預計英鎊兌美元將在會議前升至1.44整數關口之上。仍維持對於英鎊中期走牛的預計。

IMF建議日本央行維持超寬鬆貨幣政策

根據國際貨幣基金組織（IMF）公布的報告顯示，日本央行應繼續致力於其史無前例的超寬鬆貨幣政策，以達到仍距離較大的目標通脹水平。

自本月以來，日本央行行長黑田東彥正面臨越來越多的呼聲，要求日本央行討論退出寬鬆政策的可能。有分析師認為，鑒於日本央行2%的通脹目標仍很遙遠，日本央行的政策能否持續下去令人擔憂，其資產負債表規模正接近日本年度經濟產出的水平。

日本的貨幣政策非常注重改變預期。日本央行面臨的主要挑戰是將通脹預期重新定在2%。IMF亞太部門的副主任OddPerBrekk表示，從這個角度來看，日本央行對維持這一進程的承諾是正確的。

IMF官員還表示，日本央行應進一步弱化量化目標。完全轉向收益率曲線控制框架將有助於強化你所能維持的信息，並將維持寬鬆的貨幣立場。

此前，日本央行承諾將以每年約80萬億日元（約合74.3億美元）的速度增持債券。而據SMBC日興證券估計，其增速已經放緩至約50萬億日元。

（匯通網）

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