創投布局晶元產業 基礎研發仍是短板

證券時報記者 李明珠

隨著中興通訊被美國懲罰，國內晶元行業發展薄弱的情況，一時間成為輿論關注的焦點。那麼，國內相關創投機構會從哪些方面布局晶元行業？

國產晶元癥結：

基礎研發薄弱

晶元行業大體可以分為晶元設計、晶元製造、晶元封測等環節，在接受證券時報記者採訪的創投機構看來，國內晶元產業的差距是全面性的，但最核心的問題還是基礎研發上相對薄弱。

「客觀來說，大多國產晶元以前確實普遍存在品質不穩定等現象，進口晶元受到終端產品公司青睞，更容易切入供應商體系。但是由於近些年國內創業環境持續改善，國產晶元品質也在迎頭趕上。」深圳高新投集團高級投資經理唐孟源在接受記者採訪時表示，「但終端產品公司的採購出於免責考慮，往往傾向於將國產晶元供應商排除在採購體系外，沒有耐心去等待其改進工藝做出好的產品。」

唐孟源指出，對比國外的公司而言，在晶元領域國內創業企業主要的差距不是在某個技術點或某一環節上，而是整個產業鏈落後。柔宇科技CEO劉自鴻在朋友圈表示，國際信息產業的基礎是一芯一屏。這兩者的基礎研發和創新都需要厚積薄發，意義不言而喻。企業片面追求商業規模或量產規模，不願意忍受寂寞做底層核心技術的自主研發，最後就會變成像紙糊的風箏，看起來飛得很高，下點雨就趴下了。

即使一些今天商業規模已經比較大的公司，其實也許很脆弱。產品組裝就相當於乘法，任何一個核心因子變成0，結果就是0。而對於一些核心部件，包括顯示面板，依賴外部核心技術路線而只是擴大量產規模，本質上還是高級代工，受制於人。所以必須堅定硬科技的底層自主創新，即使非常不容易，但其長遠價值巨大。

導致國產晶元公司發展緩慢的原因很多，同創偉業合伙人張一巍告訴記者，首先，國產晶元替代生產企業起步時間晚，時間積累不夠；其次，晶元半導體行業是資金、技術密集的行業，更多的是靠經驗積累，需要有經驗的工程師不斷摸索，而不是僅僅靠資金就能加速發展起來的，其中資金不是起決定性的作用，中國在應用層面的創新比較多，習慣於在資金的催動下迅速成長，而這樣的思維在社會擴散，真正研發和創新領域不是國內公司所擅長的。

唐孟源則認為，國產晶元替代公司發展主要制約因素有以下兩點：第一，晶元領域屬於高技術壁壘，高智力密集行業，需要時間的沉澱；第二，從資本角度來看，很多掌握大量社會資金的投資機構不夠重視實業投資，過去5年中國投資行業熱衷追逐風口，傾向於投資商業模式創新的公司，不僅對國家硬實力沒有太多意義，也造成了一定的資源資金的浪費。對真正的需要支持的技術驅動型企業沒有起到積極的助推作用。

機構布局晶元產業

根據創業邦的創投庫資料顯示，近一年內包括深創投、深圳高新投、同創偉業、順為資本等國內知名投資機構均在國產晶元半導體領域有投資布局，至少有40家晶元相關企業獲得融資，而多數企業是在A輪之前獲得融資。

儘管早期企業獲得了一定程度的資本支持，但是拉長時間來看，我國的晶元、半導體相關創業公司和海外相比，發展的時間較短，還有大幅提升空間；從整個晶元產業鏈來看，設計、製造、封裝、測試、銷售環節分工明確，而每一個環節都需要「慢工出細活」的工匠精神，精細打磨才能出好的產品。

事實上，晶元大量依靠進口是整個中國工業體系的一塊短板，華為創始人任正非早在2012年就公開發文對於晶元依靠進口表示了重重擔憂。

不止是中興生產的手機、通訊設備需要晶元，就連家電、空調、冰箱、洗衣機等國產化程度非常高的家電產品的核心器件也嚴重依賴進口。唐孟源告訴記者，以絕緣柵雙極型晶體管（IGBT）為代表的功率器件為例。IGBT是能源轉換與傳輸的核心器件，是電力電子裝置的「CPU」。該類型晶元廣泛地存在於家電、工業控制、電力設備、新能源汽車、軌道交通等領域，但是95%以上都需要進口。

雖然就短期來看，在高端晶元領域國產晶元很難做到完全替代，但未來是有很大機會獲得發展的。例如深圳高新投2017年投資的企業深圳芯能半導體，率先在國內研發出第六代IGBT晶元，打破英飛凌、三菱等國外巨頭壟斷，並成功為創維、廣州數控、志高等家電和工業控制行業龍頭企業批量供貨。截至目前，深圳高新投投資了晶元設計公司6家，光刻掩膜、封裝、測試公司等十餘家，同時擔保授信產業鏈相關公司數十家。

同創偉業方面表示，投資晶元半導體行業的公司大概15家左右，多以早期投資為主，涵蓋晶元分銷服務公司、做手機濾波器類的功率器件公司、研發門檻相對較低的晶元生產商等，在晶元半導體領域收益不錯，去年已經IPO的晶瑞化學實現4倍回報，鼎芯無限被力源信息併購。對於同創偉業而言，晶元半導體仍然是未來重點的投資領域。

近幾年有很多專項投資的大的國家基金成立，對於行業發展而言有好處，但是也有一定的弊端。張一巍指出，大基金出手資金量往往非常大，整個行業融資獲得大量的現金之後，導致市場上從事半導體行業的人才工資較快地增長，但真實的行業經驗和工藝水平與高薪資的水平並不匹配，反而導致小公司的成本負擔加重，同時增加了整個行業的創業門檻。

喜歡這篇文章嗎？立刻分享出去讓更多人知道吧！