德邦股份、福田汽車、中科金財、博騰股份
德邦股份首發年報業績股價大跌
4月18日，德邦股份（603056）2017年實現營業收入203.5億元，凈利潤5.47億元，分別較上年增長19.7%和43.87%。其中快運業務營收為129億元，快遞業務為69億元，相比去年增長幅度達到69%，快遞營收佔比繼續增長達到34.05%，相比去年增加約10個百分點。但綜合毛利率持續走低，降至13.32%，公司解釋主要原因為倉儲供應鏈等新業務處在建設期，資源投入較大。
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此快遞非彼快遞，大件快遞要靠德邦運。公司作為快運行業為數不多的盈利企業，取勝的關鍵在於其優異成本管控及差異化的經營理念。
福田汽車主業4年虧24.33億
福田汽車（600166）最近披露的年報顯示，2017年公司實現營業收入517.1億元，同比增長11.13%，凈利潤為1.12億元，同比劇降八成。2017年公司的非經常性損益9.41億元，由此推算公司主業虧損8.3億元。
近4年福田汽車的主業欣欣向榮的背後，均是靠投資收益和補貼支撐。2014年至2017年，公司合計獲得39.95億元的非經常性損益，推算出4年間主業合計虧損24.33億元，年均虧損6.08億元。
不僅主業持續虧損，福田汽車還存在流動性風險。2017年貨幣資金銳減8億元，存貨增長10億元，流動負債比流動資產多98億元，資產負債率攀升至69.49%。負債的攀升導致財務費用暴增。去年公司的財務費用達4.46億元，相較2016年增長了12.61倍。
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福田汽車虧損主要來自2011年開始的好大喜功。大肆擴張之外還頻頻募資。2008年至今公司實施了4次定增，募資114億元。除了從向股民要錢，公司還不斷借債，致使利息支出不斷攀升。
中科金財上市首虧
中科金財（002657）在2017年實現營業收入約12.26億元，較上年同比下降11.17%。根據公司披露的營業收入構成表顯示，中科金財的主要營收來源依託金融科技綜合服務和數據中心綜合服務兩大產品，金融科技綜合服務產品在2017年實現的營業收入約為5.03億元，該產品的營收較2016年同比下降11.56%，中科金財數據中心綜合服務產品在2017年的營業收入約為7.12億元，較上年同比下降10.98%。數據顯示，2017年中科金財凈利潤虧損約2.37億元。報告期內中科金財實現的扣非後凈利潤更是虧損約2.99億元。
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中科金財是和銀行做生意的，經營上本來很難虧損。在公司披露17年三季報的時候，公司還信心滿滿，預計2017年至少賺個1.5-2個億。可惜2014年收購濱河創新帶來的商譽減值導致虧損。
博騰股份營收凈利雙降客戶集中度高或成致命風險
博騰股份（300363）去年實現收入11.84億元，同比下降超一成；實現凈利潤1.07億元，同比下降近四成；扣非凈利潤同比下降近五成至0.90億元左右。
公司在年報中稱，業績出現下降的一大主要原因是公司前兩大客戶強生和吉利德的關鍵產品需求同比發生較大波動，公司對應的糖尿病和抗丙肝產品收入下滑約65%，由此導致公司去年臨床後期及商業化業務整體收入下降超20%。
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「成也蕭何，敗也蕭何」，企業可以合理利用高客戶集中度帶來的產業鏈整合效應，加強上下游合作，使整個的產業鏈商品流動性更加協調，最大化產業鏈利益。反之客戶生產經營狀況發生重大不利變化或調整合作方式，必定也會給公司經營業績帶來致命性的打擊。
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